AVANA Invest GmbH

Investmentprozess für die AVANA ETF-Rentenstrategie Europa »Anlageuniversum und Zielsetzung markt Index in Aufwärtsphasen bei vergleichbarer Volatilität und einer negativen Korrelation in Abwärts- Renten-ETFs sind Finanzinstrumente, die die Perfor- phasen bei geringerer Volatilität. Die stärksten Kurs- mance von Rentenindizes abbilden. Ein Rentenindex rückgänge unserer Strategie sollten deutlich niedriger setzt sich in der Regel aus Staats- oder Unterneh- sein als die eines vergleichbaren Renteninvestments. mensanleihen eines bestimmten Landes, einer Region, eines Laufzeitbandes oder einer bestimmten Bonität zusammen. Da diese Produkte sehr liquide sind – »Portfoliokonstruktion und durch Kursstellung von Market Makern – kann man Investmentprozess mit ihnen auf einfache Weise sehr unterschiedliche Rentenmärkte in die Asset Allocation integrieren. Der Der gesamte Investmentprozess für die AVANA ETF- Investmentprozess für die AVANA ETF-Rentenstrategie Rentenstrategie Europa wird in der rückseitigen Abbil- Europa basiert auf einem Durationsansatz von Staats- dung [▶] grafisch dargestellt und im Folgenden aus- anleihen. Anwendung findet er aktuell beim AVANA führlich beschrieben. Zunächst analysieren wir die IndexTrend Europa Control. Das Anlageuniversum einzelnen Rentenindizes hinsichtlich Kauf- bzw. Ver- umfasst grundsätzlich europäische Investmentgrade kaufssignalen. Liefert unser Trendfolgesystem Kaufsig- Renten-ETFs mit mittleren bis langen durchschnitt- nale für einen bestimmten Rentenindex, investieren lichen Restlaufzeiten, die den AVANA Qualitätsstan- wir mit der entsprechenden Gewichtung in Renten-ETFs dards entsprechen. Dies sind hauptsächlich ein gerin- des gleichen Laufzeitbandes. Erhalten wir für alle Lauf- ger Tracking Error sowie geringe Managementgebühren zeitbänder ein Kaufsignal, so liegt die Duration des und Transaktionskosten. gesamten Portfolios zwischen 5,5 und 7 Jahren. Die hohe Verschuldung einiger europäischer Staaten Erhalten wir für weniger als drei Laufzeitbänder mit und die daraus resultierende niedrige Bönität von einer Restlaufzeit von weniger als 10 Jahren ein deren Staatsanleihen hat uns veranlasst, bis auf Verkaufssignal, schichten wir diese in Geldmarkt-ETFs weiteres ausschließlich Renten-ETFs auf deutsche um und verkürzen somit die Duration des Gesamtport- Staatsanleihen im Portfolio einzusetzen. folios. Erhalten wir für mindestens drei Laufzeitbänder mit einer Restlaufzeit von weniger als 10 Jahren ein Das Portfolio basiert auf den folgenden Indizes: Verkaufssignal, gehen wir mit bis zu 50 % des Portfo- lios über den Bund Future short. Die Duration des Port- Signalgebender Index Max. Gewicht folios sinkt dann auf bis zu – 4 Jahre. EFFAS Germany Gov. Bd. 3 – 5 25 % EFFAS Germany Gov. Bd. 5 – 7 25 % »Das Ergebnis EFFAS Germany Gov. Bd. 7 – 10 25 % Aus unserer Sicht verlangt die europäische Staatsfi- EFFAS Germany Gov. Bd. 10+ 10 % nanzkrise ein strikt regelbasiertes Risikomanagement auch für Staatsanleihenportfolios. Die AVANA ETF- EFFAS Germany Gov. Bd. > 1 Y 25 % Rentenstrategie Europa bietet Ihnen die Möglichkeit, Ihr Portfolio um einen dynamischen und benchmark- Vorrangiges Ziel ist das Erreichen einer stabilen und unabhängigen Investmentansatz zu ergänzen. Durch positiven Wertentwicklung in allen Marktphasen, wel- eine negative Duration im Portfolio können Sie sogar ches wir durch den Einsatz von Long-ETFs und short von fallenden Rentenmärkten profitieren. Aufgrund Positionen im Bund Future anstreben. Diese Strategie der niedrigen Korrelation zu anderen Assetklassen führt i. d. R. zu einem sich erheblich verändernden Risi- führt eine Beimischung der AVANA ETF-Rentenstrate- koexposure während eines vollständigen Marktzyklus, gie zu einem besseren Ertrags-Risikoprofil des gesam- d. h. einer stark positiven Korrelation zum Renten- ten Portfolios. Investmentprozess für die AVANA ETF-Rentenstrategie Europa ▶ Investmentprozess für die AVANA ETF-Rentenstrategie Europa Trendfolgeanalyse für 5 Laufzeitbänder/EFFAS Indizes Kaufsignal Verkaufssignal für ... ... mind. ... weniger als 3 Laufzeitenbänder 3 Laufzeitenbänder Bund Future Short Renten-ETF Geldmarkt-ETF (max. 50 % des Fondsvolumens) Gesamtportfolio

Investmentprozess für die AVANA ETF-Aktienstrategie Europa »Anlageuniversum und Zielsetzung Sektorenebene Grundsätzlich gehen wir von einer Gleichgewichtung Aktien-ETFs sind Finanzinstrumente, die Aktienindizes aller Sektoren im Portfolio aus. Im Gegensatz zu nachbilden. Hierbei handelt es sich in der Regel um Indizes, die auf Basis der Marktkapitalisierung gewich- Aktienmärkte eines bestimmten Landes, einer Region tet werden, vermeidet dieser Ansatz, dass prozyklisch oder einer Branche. Da diese Produkte sehr liquide in überbewertete Sektoren investiert wird. Zusätzlich sind – durch Kursstellung von Market Makern – kann ermittelt das Trendfolgesystem für seine Signale quali- man mit ihnen auf sehr einfache Weise fast jeden tative Stabilitätsfaktoren, die vorübergehend Sektoren Aktienmarkt in die Asset Allocation integrieren. Der untergewichten können. Sektoren mit Kaufsignal wer- Investmentprozess für die AVANA ETF-Aktienstrategie den mit einem Maximalgewicht von 11,1 % gewichtet. Europa basiert auf einem europäischen Sektorenansatz. Im Fall eines Verkaufssignals und der Verfügbarkeit Anwendung findet er aktuell beim AVANA IndexTrend eines Short-ETFs, prüfen wir, ob auch der Gesamtmarkt Europa Dynamic, der mit dem Feri EuroRating Award (STOXX® Europe 600) ein Verkaufssignal liefert. Wird 2010 für das innovativste Produkt des Jahres im das Verkaufssignal bestätigt, kaufen wir Short-ETFs mit deutschsprachigen Fondsuniversum ausgezeichnet einem Maximalgewicht von 2,8 %. Liefert der Gesamt- wurde. Das Anlageuniversum umfasst alle europäischen markt keine Bestätigung, bleiben Short-ETFs im Port- Sektoren-ETFs sowie ETFs auf den europäischen Ge- folio unberücksichtigt. Da wir verschiedene Höchstge- samtmarkt, die den AVANA Qualitätsstandards entspre- wichte für Long- und Short-ETFs haben, könnte eine chen. Dies sind hauptsächlich ein geringer Tracking finale Skalierung der Sektoren notwendig sein, damit Error sowie geringe Managementgebühren und Transak- die Summe aller Gewichte 100 % entspricht. tionskosten. Vorrangiges Ziel ist das Erreichen einer stabilen und positiven Wertentwicklung in allen Markt- Gesamtmarktebene phasen, welches wir durch den Einsatz von Long- und Sollte das Portfolio nicht vollständig in Sektoren-ETFs Short-ETFs anstreben. Diese Strategie führt i. d. R. zu investiert sein, kann bis zu 50 % der Assets in Long- einem sich erheblich verändernden Risikoexposure oder Short-ETFs (entsprechend des Trends) auf den während eines vollständigen Marktzyklus, d. h. einer STOXX® Europe 600 angelegt werden. stark positiven Korrelation zum STOXX® Europe 600 in Aufwärtsphasen bei vergleichbarer Volatilität und Geldmarktebene einer negativen Korrelation in Abwärtsphasen bei Sollte das Fondsvermögen dann immer noch nicht geringerer Volatilität. Die stärksten Kursrückgänge vollständig investiert sein, wird der restliche Anteil unserer Strategie sollten deutlich niedriger sein als in Geldmarkt-ETFs angelegt. die des STOXX® Europe 600. »Das Ergebnis »Portfoliokonstruktion und Investmentprozess Unser regelbasierter Investmentprozess bietet Ihnen die Möglichkeit, Ihr Portfolio mit einem dynamischen Der Investmentprozess für die AVANA ETF-Aktienstra- und benchmarkunabhängigen Investment zu ergän- tegie Europa basiert auf einem Trendfolgeansatz. zen. Durch den Einsatz von Short-ETFs können Sie Unser Ziel ist es, mit dem von AVANA entwickelten sogar von fallenden Aktienmärkten profitieren. Auf- Trendfolgesystem Auf- und Abwärtsbewegungen der grund der niedrigen Korrelation zu anderen Anlage- Indizes zu identifizieren und durch den Kauf entspre- klassen führt eine Beimischung der AVANA ETF-Akti- chender ETFs eine absolute, benchmarkunabhängige enstrategie Europa zu einem besseren Ertrags-Risiko Rendite zu erwirtschaften. Der gesamte Investment- Profil des gesamten Portfolios. prozess für die AVANA ETF-Aktienstrategie Europa wird in der rückseitigen Abbildung [▶] grafisch dargestellt. Investmentprozess für die AVANA ETF-Aktienstrategie Europa ▶ Investmentprozess für die AVANA ETF-Aktienstrategie Europa Trendfolgeanalyse für Sektoren des STOXX® Europe 600 Kaufsignal für Sektor Verkaufssignal für Sektor Sektoren-Ebene Trendfolgeanalyse STOXX® Europe 600 Signalbestätigung Keine Bestätigung Festlegung der Maximalgewichte Festlegung der Maximalgewichte für jeden Sektoren-ETF für jeden Sektoren-ETF 11,1 % 2,8 % (Short-ETF) 0% Summe aller Sektorengewichte über 100 % Summe aller Sektorengewichte unter 100 % Gesamtmarkt-Ebene Skalierung der Maximalgewichte, Short-ETF Long-ETF so dass sich STOXX® Europe 600 STOXX® Europe 600 Gesamtsumme von 100 % ergibt (max. 50 %) (max. 50 %) Summe aller Gewichte < 100 % Geldmarkt-Ebene Kauf von Geldmarkt-ETF Gesamtportfolio Sonderkategorie: Fund Innovations ting Aw Ra SIEGER o ar Eur rds Bester Fonds 2010

Investmentprozess für die AVANA ETC/ETF-Rohstoffstrategie »Anlageuniversum und Zielsetzung Durch die Identifikation von Aufwärts- und Abwärts- trends der einzelnen Rohstoffsektoren und des breiten Rohstoff-ETCs und ETFs sind Finanzinstrumente, die Index Dow Jones UBS Commodity mithilfe unseres die Performance von Rohstoffindizes oder Einzelroh- AVANA Trendfolgesystems wollen wir eine marktunab- stoffen nachbilden. Da diese Produkte sehr liquide hängige positive Wertentwicklung erreichen. Der sind – durch Kursstellung von Market Makern – kann gesamte Investmentprozess für die AVANA ETC/ETF- man mit ihnen auf sehr einfache Weise fast jeden Rohstoffstrategie wird in der rückseitigen Abbildung Rohstoffmarkt in die Asset Allocation integrieren. [▶] grafisch dargestellt und im Folgenden ausführlich Der Investmentprozess für die AVANA ETC/ETF-Roh- beschrieben. Die aktuelle Gewichtung der einzelnen stoffstrategie basiert auf einem Sektorenansatz auf Sektoren können Sie der untenstehenden Tabelle auf den Dow Jones UBS Commodity Index. Anwendung der Rückseite entnehmen. Zu Beginn unseres Invest- findet er aktuell beim AVANA IndexTrend Commodi- mentprozesses analysieren wir die einzelnen Rohstoff- ties and Cash. In vergleichbarer Weise wird der sektoren und den breiten Markt (in Form des Dow Investmentprozess auch beim AVANA IndexTrend Jones UBS Commodity Index) mit dem von AVANA Europa Dynamic umgesetzt, der mit dem Feri Euro- Invest entwickelten Trendfolgesystem. Damit wir das Rating Award 2010 für das innovativste Produkt Signal für den Energiesektor umsetzen, benötigen wir des Jahres im deutschsprachigen Fondsuniversum auch eine entsprechende Bestätigung des breiten ausgezeichnet wurde. Das Anlageuniversum umfasst Markts. Das heißt, nur wenn das Trendfolgesystem alle Rohstoff- und Geldmarkt ETCs/ETFs, die den sowohl für den Energiesektor als auch den breiten AVANA Qualitätsstandards entsprechen. Diese sind Markt ein Kaufsignal gibt, investieren wir in ETCs/ETFs hauptsächlich ein geringer Tracking Error sowie aus dem Energiesektor. Bei den anderen Sektoren ist geringe Managementgebühren und Transaktionskos- ein Kaufsignal des entsprechenden Index ohne Bestä- ten. Vorrangiges Ziel ist das Erreichen einer stabilen tigung des breiten Marktes ausreichend. Dies liegt und positiven Wertentwicklung in allen Marktphasen, daran, dass wir auch in Short-ETCs/ETFs aus dem welches wir durch den Einsatz von Long- und Short- Energiesektor investieren, wenn wir sowohl für den ETCs/ETFs anstreben. Diese Strategie führt i. d. R. zu Energiesektor als auch den breiten Markt ein Ver- einem sich erheblich verändernden Risikoexposure kaufssignal erhalten. Wenn das Signal für den Energie- während eines vollständigen Marktzyklus, d. h. in sektor durch den breiten Markt nicht bestätigt wird Aufwärtsphasen der breiten Rohstoffindizes zu einer oder wir ein Verkaufssignal für die übrigen Sektoren stark positiven Korrelation bei vergleichbarer Vola- erhalten, investieren wir den entsprechenden Anteil tilität und in Abwärtsphasen zu einer negativen in US-Dollar Geldmarkt-Fonds. Korrelation bei geringerer Volatilität. Die stärksten Kursrückgänge unserer Strategie sollten deutlich niedriger sein als die des Dow Jones UBS Commodity »Das Ergebnis Index. Diese dynamische und von der Benchmark losgelöste Steuerung der Investitionsquote ist das Ergebnis »Portfoliokonstruktion und unseres regelbasierten Investmentprozesses. Sie Investmentprozess ermöglicht es Ihnen an den Chancen der Rohstoff- märkte teilzuhaben, dabei aber das Verlustrisiko Der Investmentprozess für die AVANA ETC/ETF-Roh- deutlich zu begrenzen. Selbst von fallenden Märkten stoffstrategie basiert auf einem Trendfolgeansatz auf können Sie durch den Einsatz von Short-ETCs/ETFs die fünf Rohstoffsektoren Energie, Edelmetalle, profitieren. Aufgrund der niedrigen Korrelation zu Industriemetalle, Agrarrohstoffe und Lebendvieh. Die anderen Anlageklassen führt eine Beimischung der Gewichtung erfolgt in Anlehnung an breite Marktindi- AVANA ETC/ETF-Rohstoffstrategie zu einem besseren zes mit einem Übergewicht in begrenzten Rohstoffen. Ertrags-Risiko Profil des gesamten Portfolios. Investmentprozess für die AVANA ETC/ETF-Rohstoffstrategie ▶ Investmentprozess für die AVANA ETC/ETF-Rohstoffstrategie Trendfolgeanalyse für jeden Rohstoff-Sektor Kaufsignal Verkaufssignal Kaufbestätigung durch Trendfolgeanalyse Verkaufsbestätigung durch Trendfolgeanalyse auf Rohstoffindex* auf Rohstoffindex Kauf von Sektor-ETCs/ETFs Kauf von Sektor Short-ETCs/ETFs Gewichtung bis Maximalgewichtung Gewichtung bis Zielgewichtung Gesamtallokation Rohstoff-ETCs/ETFs Investitionsquote < 100 % Kauf von ETFs auf USD-Geldmarkt Gesamtallokation * nur für Rohstoffsektor Energie ▶ Die aktuelle Zielgewichtung der AVANA ETC/ETF-Rohstoffstrategie Indexgewichtungen AVANA ETC/ETF-Rohstoffstrategie Stand Januar 2010 Ziel DJUBS RICI CRB Long Short Energie 33,0 % 44,0 % 39,0 % 40,0 % 40,0 % Lebendvieh 5,7 % 3,0 % 7,0 % 5,0 % 0,0 % Agrarrohstoffe 30,2 % 31,9 % 34,0 % 10,0 % 0,0 % Industriemetalle 18,8 % 14,0 % 13,0 % 25,0 % 0,0 % Edelmetalle 12,4 % 7,1 % 7,0 % 20,0 % 0,0 %

Investmentprozess für die AVANA ETF-Aktienstrategie Emerging Markets »Anlageuniversum und Zielsetzung Durch die Identifikation von Aufwärts- und Abwärts- trends der einzelnen Emerging Markets-Indizes Aktien-ETFs sind Finanzinstrumente, die die Perfor- mithilfe unseres AVANA Trendfolgesystems wollen wir mance von Aktienindizes nachbilden. Hierbei handelt eine marktunabhängige positive Wertentwicklung es sich in der Regel um Aktienmärkte eines bestimm- erreichen. Der gesamte Investmentprozess für die ten Landes, einer Region oder einer Branche. Da diese AVANA ETF-Aktienstrategie Emerging Markets wird in Produkte sehr liquide sind – durch Kursstellung von der rückseitigen Abbildung [▶] grafisch dargestellt Market Makern – kann man mit ihnen auf sehr einfa- und im Folgenden ausführlich beschrieben. che Weise fast jeden Aktienmarkt in die Asset Alloca- tion integrieren. Der Investmentprozess für die AVANA Im Falle eines Kaufsignals hängt die Gewichtung ETF-Aktienstrategie Emerging Markets basiert auf eines Landes oder einer Region im Portfolio von der einem Länder-/Regionenansatz. Anwendung findet er Höhe des GDP (Gross Domestic Product = Brutto- aktuell beim AVANA IndexTrend Emerging Markets and inlandsprodukt) des jeweiligen Landes/der jeweiligen Cash. In vergleichbarer Weise wird der Investmentpro- Region im Verhältnis zum übrigen Portfoliouniversum zess auch beim AVANA IndexTrend Europa Dynamic ab. Das Maximalgewicht liegt bei 25 %. Die aktuelle umgesetzt, der mit dem Feri EuroRating Award 2010 Gewichtung der jeweiligen Länder/Regionen können für das innovativste Produkt des Jahres im deutsch- Sie der Tabelle auf der Rückseite entnehmen. sprachigen Fondsuniversum ausgezeichnet wurde. Das Anlageuniversum umfasst alle Aktien-ETFs auf Emer- Erhalten wir ein Verkaufssignal für ein Land/eine ging Markets, die den AVANA Qualitätsstandards ent- Region, bleibt dieses Land/diese Region in unserem sprechen. Dies sind hauptsächlich ein geringer Track- weiteren Investmentprozess unberücksichtigt. Deren ing Error sowie geringe Managementgebühren und Anteil investieren wir stattdessen in einen risiko- Transaktionskosten. Vorrangiges Ziel ist das Erreichen losen Geldmarkt-ETF. Durch die Anpassung der Inves- einer stabilen und positiven Wertentwicklung in allen titionsquote an die vorherrschenden Trends erreichen Marktphasen, welches wir durch den Einsatz von wir sukzessive eine Reduzierung des Downside Risikos Aktien-ETFs auf Emerging Markets sowie Geldmarkt- im Portfolio. Die Investitionsquote des Portfolios ETFs anstreben. Diese Strategie führt i. d. R. zu einem steuern wir auf diese Weise dynamisch zwischen 0 % sich erheblich verändernden Risikoexposure während und 100 %. eines vollständigen Marktzyklus, d. h. einer stark posi- tiven Korrelation zu Emerging Markets-Indizes in Auf- Falls in Zukunft auch Short-ETFs für Emerging Markets wärtsphasen bei vergleichbarer Volatilität und nahezu angeboten werden, können diese gegebenenfalls in unkorreliert in Abwärtsphasen bei einer Volatilität von den Anlageprozess integriert werden, um das Ertrags-/ fast Null, wenn das Portfolio komplett in Geldmarkt- Risikoprofil des Portfolios zu verbessern. ETFs investiert ist. Die stärksten Kursrückgänge unserer Strategie sollten deutlich niedriger sein als die des MSCI Emerging Markets Index. »Das Ergebnis Diese dynamische und von der Benchmark losgelöste »Portfoliokonstruktion und Steuerung der Investitionsquote ist das Ergebnis Investmentprozess unseres regelbasierten Investmentprozesses. Sie er- möglicht es Ihnen an den Chancen der ertragsstarken Der Investmentprozess für die AVANA ETF-Aktienstra- Emerging Markets teilzuhaben, dabei aber das Verlust- tegie Emerging Markets basiert auf einem Trendfolge- risiko deutlich zu begrenzen. Aufgrund der niedrigen ansatz auf die 11 wichtigsten Schwellenländer, für Korrelation zu anderen Anlageklassen führt eine Bei- die es ETFs gibt. Sobald weitere ETFs verfügbar sind, mischung der AVANA ETF-Aktienstrategie Emerging werden wir diese ebenfalls in den Investmentprozess Markets zu einem besseren Ertrags-Risiko Profil des einbeziehen. gesamten Portfolios. Investmentprozess für die AVANA ETF-Aktienstrategie Emerging Markets ▶ Investmentprozess für die AVANA ETF-Aktienstrategie Emerging Markets Trendfolgeanalyse für jeden der 11 Länder-/Regionenindizes Kaufsignal Verkaufssignal Kauf von Länder-/Regionen-ETF Kauf von Geldmarkt-ETF Gewichtung gem. GDP (max. 25 %) Gesamtallokation ▶ Die Zielgewichtung der AVANA ETF-Aktienstrategie Emerging Markets richtet sich nach der GDP Gewichtung des Vorjahres 45 % 40 % 40 % MSCI Emerging Markets GDP Gewichtung 35 % AVANA ETF-Aktienstrategie Emerging Markets MSCI Emerging Markets Marktkapitalisierungsgewicht 30 % 25 % 25 % 20 % 17 % 16 % 15 % 13 % 13 % 13 % 12 % 12 % 11 % 11 % 10 % 10 % 9% 8% 8% 7% 7% 6% 6% 6% 5% 5% 3% 3% 4% 3% 4% 3% 2% 2% 2% 2% 2% 1% 0% China Brasilien Russland Indien Südkorea Osteuropa Türkei Taiwan Südafrika Hongkong Malaysia