Märkte und Zertifikate 27/09

Produktinformation MÄRKTE & ZERTIFIKATE weekly Das Wochenmagazin für Strukturierte Produkte von RBS KW 27/2009 Thema der Woche Schwerpunktthema Neuemissionen Rohstoffe – Sekt oder Russland – ein Reich MINI Long Zertifikat auf den Selters? in der Krise FTSE/JSE Top 40 Index Seite 1 Seite 2 Seite 4 Rohstoffe – Sekt oder Selters? Nach einer fulminanten Entwicklung kehrt die Unsicherheit am Rohstoffmarkt zurück. Wann kommt die Korrektur? Rogers International Commodity Index (RICI) Am Rohstoffmarkt sind die es am Sektflaschenhals. Die in US-Dollar Bullen zurück. Nach einem Rohstoffpreise schossen in 8000 schwierigen Jahr 2008, in die Höhe. Doch dabei kam es 7000 dem viele Rohstoffe Kursver- auch wieder zum Aufbau von 6000 luste erlitten, steht 2009 bis- spekulativen Positionen, die lang ganz im Zeichen einer auf eine langfristige Erholung 5000 Trendwende. Ein Blick auf das der Rohstoffpreise setzen. 4000 Erdöl zeigt das ganze Ausmaß Doch genau dafür, so die Kriti- 3000 der Freude. Noch im Februar ker der schnellen Aufwärtsbe- 2000 kostete ein Barrel der Sorte wegung, gibt es keine hinrei- 06.2004 06.2005 06.2006 06.2007 06.2008 06.2009 Brent nur 40 US-Dollar; heu- chenden Beweise. Nach wie RICI Enhanced TR Index te muss man 70 US-Dollar auf vor befindet sich die Weltwirt- den Tisch legen. Doch was hat schaft in einer instabilen Lage, Zu viel des Guten Seit seinem Tief Ende Februar konnte der RICI Enhanced Index um rund 25 Prozent zulegen. diese Rallye ausgelöst und vor so ihre Argumentation. Kann Ein Plus, das von einigen Marktexperten als überzogen angesehen wird. Sie mahnen vor ei- allem, ist sie nachhaltig? die Wirtschaft nicht bald mit ner Korrektur und empfehlen einen Einstieg nur zu deutlich niedrigeren Kursen. Während der erste Teil die- überzeugenden Daten auf- ser Frage unter den Analysten warten, muss mit einer erheb- Quelle: Bloomberg, 30.06.2009 weitestgehend mit Konsens lichen Korrektur am Rohstoff- beantwortet wird, scheiden markt gerechnet werden. trotz Pekings Shoppingtour tigen Höhen. Ein gefährliches sich am zweiten Teil die Geis- Eine Befürchtung, die nicht viele Rohstofflager über. An Gemisch hat sich da zusam- ter. Konsens besteht darin, von der Hand zu weisen ist. der London Metall Exchange mengebraut, das sich jeder- dass der Preisrutsch trotz al- Denn eindeutig positive Kon- (LME) etwa bewegen sich die zeit explosiv entladen könnte. ler Hiobsbotschaften von der junktursignale sind bislang Lagerbestände, vor allem bei Diesmal allerdings am Hal- Konjunkturfront überzogen Mangelware. Zudem quellen den Industrierohstoffen, in luf- sende einer Seltersflasche. war. Als das den Marktakteu- ren zur Jahreswende klar wur- Open End Zertifikate auf den RICI Enhanced Index de und zugleich auch China Name ISIN WKN Management- Referenz- Währungs- Geld- Brief- bekannt gab, die relativ niedri- gebühr währung gesichert kurs kurs gen Rohstoffpreise zu nutzen, RICI Enhanced Index Open End Zertifikat DE000AA0QL44 AA0QL4 1,50% USD Nein 79,94 80,73 um die heimischen Reser- RICI Enhanced Index Quanto Open End Zertifikat DE000AA0QL85 AA0QL8 1,50% USD Ja* 73,86 74,60 ven aufzustocken, da knallte *Absicherungsgebühr: 3,07%; Quelle: ABN AMRO Bank N.V.,30.06.2009 Das Wochenmagazin | KW27 2009 Schwerpunktthema Russland – ein Reich in der Krise Nach starken Wirtschaftsjahren ist in Moskau Ernüchterung zu spüren. Das Wachstum stockt. Was sind die Ursachen? Über dem Kreml ziehen dunk- den Einstieg von Sberbank bei Russischer RTS Index le Wolken auf. Nach und nach Opel möchte man einen inter- in US-Dollar lässt sich nämlich erkennen, national konkurrenzfähigen 3000 dass die Finanzkrise Russland Autokonzern schmieden. Viel 2500 viel härter getroffen hat als von zu spät, wie Experten meinen. vielen Analysten ursprüng- Denn technologische Pro- 2000 lich vermutet. Vom Januar bis dukte „Made in Russia“ sind 1500 Mai ist die russische Ökono- jetzt, wo sie dringend benö- 1000 mie um mehr als zehn Prozent tigt werden, um den Einbruch geschrumpft, so das Ergebnis der Nachfrage bei den Roh- 500 des Wirtschaftsministeriums in stoffen auszugleichen, kaum 0 Moskau. Zehn Prozent Minus, vorhanden. Russland ist und 06.2004 06.2005 06.2006 06.2007 06.2008 06.2009 das ist mehr als etwa Deutsch- bleibt auf absehbare Zeit das RTS Index (Russian Trading) land, immerhin eine Exportna- Land der Rohstoffe, vor allem Zu euphorisch? tion, an Federn lassen musste. des Erdgases und des Erdöls. Der russische Leitindex RTS (in US-Dollar) konnte sich seit seinem Tief zum Jahresan- Zehn Prozent Minus, die alle Und wenn diese nun einmal fang zwischenzeitlich schon wieder mehr als verdoppeln. Eine Entwicklung, die von einigen Emerging-Market-Verfechter aufgrund einer globalen Krise Marktexperten als zu euphorisch angesehen wird, da die russische Wirtschaft mit erhebli- irritieren dürften, denn Russ- weniger nachgefragt werden, chen Problemen zu kämpfen hat. Langfristig bleibt das Reich im Osten aber eine hochinter- essante Wachstumsstory. land galt bislang als großer dann gerät die gesamte Wirt- Hoffnungsträger für die Zu- schaftsfront ins Straucheln. Quelle: Bloomberg, 30.06.2009 kunft der Weltwirtschaft. Gigantisches Verstaatli- Was ist los? Eine Frage, chungsprogramm. Doch da- Wertentwicklung Euro/Rubel die sich immer mehr Anleger mit nicht genug. Nun steht auch EUR/RUB Wechselkurs stellen. Eine Antwort muss die die russische Bankenland- 50 spezifischen Gegebenhei- schaft vor großen Problemen. 45 ten in Russland berücksichti- Zahlreichen Finanzinstituten gen.