Das interne Rating der Kreditinstitute

3-7910-2234-2 Eberhard Brezski/Konstanze Kinne, Finanzmanagement und Rating I © 2004 Schäffer-Poeschel Verlag (www.schaeffer-poeschel.de) V Geleitwort Ein erfolgreiches Finanzmanagement ist ein zentraler Erfolgsfaktor für Unternehmen. Eine gute finanzielle Ausstattung eröffnet Unternehmen Möglichkeiten zur Erschließung neuer Marktsegmente, zur Entwicklung und Einführung neuer Produkte oder zur Durchführung von Rationalisie- rungsinvestitionen. Eine unzureichende finanzielle Ausstattung schränkt dagegen den unternehmerischen Handlungsspielraum ein bis hin zur Insolvenz. Die ausreichende finanzielle Ausstattung ist eine entscheidende Rahmenbedingung für eine erfolgreiche Unternehmensentwicklung. Im deutschen Mittelstand ist bislang die Kreditfinanzierung das vorherrschende Instrument bei der Sicherstellung einer ausreichenden Finanzausstattung. Dieses Instrument stößt bei vielen Unternehmen verstärkt an seine Grenzen, zumal bei Kreditinstituten die Risikokosten erheblich gestiegen sind. Bei vielen Unternehmen herrscht die Befürch- tung, dass sich dieser Zustand, der mit dem Begriff der Kreditklemme umschrieben wird, noch verschärfen wird. Zur Auflösung dieser Situa- tion wird häufig die Nutzung von Leasing, Factoring oder Beteiligungs- kapital empfohlen. Dabei wird in aller Regel vernachlässigt, dass diese Finanzierungsinstrumente keinesfalls für alle Unternehmen in Frage kommen und ihre Anwendung mitunter auch durch das Rating beein- flusst wird. Das vorliegende Buch greift diese Diskussion auf und arbeitet in anschaulicher Art und Weise die Wechselwirkungen zwischen den ver- schiedenen Finanzierungsformen und dem Rating auf. Im Rahmen dieser Ausarbeitung werden ein Fülle praxisnaher Überlegungen dargestellt. Beispiele hierfür sind: • Das Rating ist aufgrund der zugrunde liegenden systematischen und holistischen Analyse des Unternehmens auch für dieses hilfreich bei Gestaltung der Unternehmensentwicklung. • Das mittelständische Finanzmanagement muss sich stärker als bisher mit allen Finanzierungsinstrumenten auseinandersetzen, wobei dem deutschen Mittelstand bereits heute eine Vielzahl von Finanzierungs- instrumenten zur Verfügung steht. VI Geleitwort • Das praktische Finanzmanagement muss aus seiner reaktiven Ecke herauskommen und sich verstärkt als strategische Managementauf- gabe verstehen. • Das Rating ist eine Rahmenbedingung für das Finanzmanagement und wird zugleich auch durch Finanzierungsentscheidungen beein- flusst. Wahrscheinlich ist der große Verdienst von Basel II und dem Rating, dass es die Erstarrung und Verkrustung mittelständischer Finanzierungs- strukturen aufbricht und wohl auch zukünftig verhindert. Zumindest werden Unternehmen, die sich so verhalten wie bisher, mit Abschlägen im Rating rechnen müssen. Das vorliegende Buch will aber noch mehr: Es will dem mittelstän- dischen Unternehmen auch Entscheidungshilfen bei der Auseinander- setzung mit dem Rating und den verschiedenen Finanzierungshilfen liefern. Diese Zielsetzung erreicht es, indem es einerseits praxisnahe Hinweise auf die Ratinganforderungen sowie auf die Anforderungen eines modernen Finanzmanagements gibt und anderseits anhand von Beispielen die Wechselwirkungen zwischen Rating und Finanzierungs- instrumenten darstellt. Insgesamt gesehen ist es der Verdienst des vorliegenden Buches, dass es durch die systematische und praxisnahe Erörterung der Zusammen- hänge zwischen Rating und Finanzmanagement dem interessierten Leser eine Fülle von aufschlussreichen Überlegungen und Entscheidungshilfen bei der Ausrichtung seines Unternehmens auf zukünftige Ratinganfor- derungen sowie für Finanzierungsentscheidungen liefert. Es ist damit nicht nur eine anregende Lektüre, sondern auch ein nützlicher Ratgeber für den mittelständischen Praktiker. Dr. Gunter Dunkel Vorstand NORD/LB 1 1. Einleitung Basel II, Rating, Ratingagenturen, Bönitätsbewertung, Eigenkapitalunter- legung, gestiegene Risikokosten, Kreditverknappung und -verteuerung für den deutschen Mittelstand: All dies sind Schlagworte, die täglich in der Presse zu lesen sind und die mittelständischen Unternehmen Sorgen bereiten. Wer sich allgemein über das vom Baseler Ausschuss für Ban- kenaufsicht vorgeschlagene Regelwerk zur Eigenkapitalunterlegung von Krediten informieren möchte, kann auf eine umfangreiche Berichterstattung zurückgreifen. Wer sich jedoch als mittelständischer Unternehmer über die Auswirkungen der neuen Eigenkapitalregeln auf sein zukünftiges Finanzmanagement informieren möchte, hat Probleme, aus der Fülle der Informationen die relevanten Sachverhalte herauszufiltern. Die neuen Eigenkapitalvorschriften nach Basel II verändern die tra- ditionellen Finanzierungsregeln für den Mittelstand. Die Neugestaltung der Bonitätsprüfung durch so genannte Ratings determiniert die Kre- ditwürdigkeit und Kreditkonditionen der Unternehmen: Unternehmen schlechter Bonität werden von Kreditinstituten eventuell nicht mehr finanziert – für gute Bonitäten eröffnen sich neue Finanzierungsmög- lichkeiten. Das Finanzmanagement erweitert sich somit um eine weitere Entscheidungsdimension. Bislang beschränken sich die Diskussion von Änderungen im Finanz- management durch Basel II auf die Finanzierungsformen Leasing, Fak- toring und Private Equity. Dieser Ansatz wird aber den erweiterten Anforderungen an ein ganzheitliches Finanzmanagement nicht gerecht. Gerade die Ratingkriterien nach Basel II erfordern von den Unternehmen eine neue ganzheitliche Betrachtungsweise, die alle Zielsetzungen und Rahmenbedingungen des jeweiligen Unternehmens berücksichtigt und auf den Lebenszyklus des Unternehmens abgestimmt ist. Diese Erkenntnisse haben die Autoren in zwei Jahren Ratingberatung gewonnen. Die bisherigen Publikationen tragen dieser Erkenntnis nicht Rechnung und sind von eher theoretischer Natur, da bislang keine empirischen Erfahrungen mit Ratingsystemen vorlagen. Diese Lücke will das vor- liegende Buch schließen, indem es die praxisrelevanten Ergebnisse der Ratingberatung auf die neuen Anforderungen des Finanzmanagements 2 Einleitung überträgt. Im Mittelpunkt steht demzufolge eine breit angelegte Diskussion des Finanzmanagements vor dem Hintergrund der neuen Eigenkapital- regeln. Basis dieser Diskussion ist die Darstellung der Wechselwirkung zwischen den verschiedenen Finanzierungsformen und den Anforde- rungen des Ratings. Dargestellt wird, welche Finanzierungsformen für welchen Einsatz geeignet ist und welche Auswirkungen diese auf das Ratingergebnis haben. Dabei geht es nicht um reine Bilanzkosmetik zur Erreichung einer bestimmten Ratingnote. Eine derartige Zielsetzung wäre nicht nur ver- werflich, sondern auch – angesichts der Struktur der Ratingsysteme – nicht umsetzbar. Vielmehr soll gezeigt werden, dass den Unternehmen grundsätzlich vielfältige Finanzierungsalternativen zur Verfügung stehen, die sich in unterschiedlicher Art und Weise auf das Rating auswirken können. Aus diesen Möglichkeiten müssen die Unternehmen zukünftig das für sie optimale Finanzierungsbündel zusammenstellen. Zielsetzung des Buches ist es daher, dem kaufmännischen Leiter in mittelständischen Unternehmen einen kompakten Leitfaden zur Beur- teilung von Finanzierungsformen und damit zur zielgerichteten Ausge- staltung des Finanzmanagements zu liefern. Ferner sollen Unternehmen Ansatzpunkte für eine verbesserte und professionellere Kommunikation mit Kreditinstituten aufgezeigt werden. 3 2. Das interne Rating der Kreditinstitute 2.1 Basel II: Zielsetzungen der neuen Eigenkapital- vorschriften Die Kapitalmarktzinsen befinden sich auf einem historischen Tief, den- noch ist seit einiger Zeit eine starke Zurückhaltung der Kreditinstitute bei der Gewährung von Krediten zu beobachten. Es wird von Bankenkrise gesprochen und die Situation mit dem Begriff »Credit Crunch« bzw. Kreditklemme umschrieben. Als Gründe hierfür werden die dramatisch gestiegene Risikovorsorge deutscher Banken, die u.a. daraus resultieren- den Ertragsprobleme und nicht zuletzt die steigenden Anforderungen an die Eigenkapitalunterlegung identifiziert. Auch wenn dies zunächst eine relativ oberflächliche Beschreibung der Wirkungszusammenhänge ist, stellt sich die Frage, warum die Eigenkapitalunterlegung von Krediten für Banken von großer Bedeutung ist. Die Antwort auf diese Frage ergibt sich aus der Betrachtung von zwei zentralen Sachverhalten: • Das Kreditwirtschaftsgesetz (KWG) verlangt von den Banken, dass sie zum einen zur Sicherung der ihnen anvertrauten Vermögenswerte ein angemessenes haftendes Eigenkapital (§ 10 KWG) aufweisen und zum anderen die Mittel so anlegen, dass jederzeit eine ausreichende Zahlungsbereitschaft (§ 11 KWG) gewährleistet ist. Daneben regelt § 13 KWG die Höchstkreditgrenzen des Eigenengagements in Abhängigkeit von dem zur Verfügung stehenden haftenden Eigenkapital. Die §§ 14 – 20 KWG sowie die vom Bundesaufsichtsamt für Finanzdienstleis- tungen (BAFin) erlassenen Grundsätze über das Eigenkapital und die Liquidität der Banken ergänzen diese grundlegenden Regelungen. Ziel dieser Regelwerke ist es, durch die Einschränkung des Wachstumspo- tenzials das Ausfallrisiko aus Kredit- und Beteiligungsengagements zu begrenzen und damit die Sicherheit sowie die Liquidität der Banken im Interesse des Gläubigerschutzes zu gewährleisten. Das haftende Eigenkapital der Banken stellt somit einen limitierenden Faktor für die Kreditvergabepolitik dar.