Trotz verhaltener Stimmung freundlicheres Investmentklima zum Jahresende - Investmentbarometer von JPMorgan Asset Management

JPMorgan Asset Management (Europe) S.à r.l. Frankfurt Branch Junghofstraße 14 60311 Frankfurt am Main www.jpmam.de Pressemitteilung Investmentbarometer von J.P. Morgan Asset Management: Trotz verhaltener Stimmung freundlicheres Investmentklima zum Jahresende Übersicht der Ergebnisse Die Anlegerstimmung kühlte zum Jahresende ab… Der Vergleich des J.P. Morgan Asset Manage- ment Investor Confi- dence Gesamtindex mit dem Deutschen Aktien- index zeigt, dass sich das Börsenvertrauen relativ zur Marktentwicklung zum Jahresende wieder etwas abschwächt. So pessimistisch, wie im Oktober sind die Privatinvestoren jedoch nicht mehr. …die Anlagebereitschaft stieg jedoch wieder Das Investmentklima zeigt sich vom abflauenden Anlegeroptimismus un- beeindruckt: Mit 36,2 Prozent planen Ende 2008 mehr Anleger im nächsten halben Jahr zu investieren, als es das geschwächte Börsenver- trauen vermuten lässt. Ob die unmittelbar be- vorstehende Abgeltungs- steuer hier einen Sonder- effekt ausübte, wird sich bei der nächsten Be- fragung zeigen. Seite 1 von 4 Investmentbarometer von J.P. Morgan Asset Management: Trotz verhaltener Stimmung freundlicheres Investmentklima zum Jahresende Fonds gewinnen Wertschätzung zurück / Volatilität mittelfristig wieder rückläufig Frankfurt, 9. Januar 2009 – Die Stimmung der deutschen Privatinvestoren kühlte sich zum Jahreswechsel erneut ab: Noch im November ließ sich eine leichte Rückkehr des Börsenvertrauens beobachten. Im Dezember drückte die anhaltende Marktvolatilität den Optimismus jedoch wieder. Mit 22,2 Prozent glaubte noch nicht einmal jeder vierte befragte Anleger an eine positive Entwicklung des DAX in den nächsten sechs Monaten – das ist ein Rückgang um 6,3 Prozentpunkte. „Dies ist der niedrigste Optimismus-Wert, den wir jemals gemessen haben“, betont Jean Guido Servais, Marketing Director für Deutschland, Österreich und die Schweiz bei J.P. Morgan Asset Management. Der Anteil der Börsen-Skeptiker nahm parallel um 4,2 Punkte zu und liegt nun bei 46,2 Prozent. „Damit liegt die Pessimisten-Quote aber noch deutlich unter ihrem Höchstwert vom Oktober 2008, als sie auf fast 53 Prozent hochschnellte“. Stattdessen wuchs die Gruppe derjenigen weiter an, die keine Stellung zur weiteren Börsenentwicklung beziehen wollen. Mit 31,4 Prozent (plus 1,9 Punkte) nimmt nun rund jeder dritte Befragte eine neutrale Haltung ein. Diese eher abwartende Einstellung der Privatanleger zeigt sich auch im J.P. Morgan Asset Management Investor Confidence-Gesamtindex1: Der Mittelwert aus allen Antworten sank erneut um 1,3 Prozentpunkte und liegt mit einem Minuswert von 3,7 nach wie vor deutlich im negativen Bereich. Den Tiefstand vom Oktober (-4,6) erreichte der Index zum Jahresende 2008 jedoch nicht noch einmal. Dafür ließ sich aktuell wieder eine der seltenen Gelegenheiten beobachten, bei der die Anlegerinnen mit einem Indexwert von -3,7 Prozent positiver gestimmt sind als die männlichen Anleger (Indexwert von -3,9). Investmentquote leicht positiv Mit der J.P. Morgan Asset Management Investor Confidence-Studie ermittelt die Fondsgesellschaft monatlich die aktuellen Markteinschätzungen und Investitionsabsichten der deutschen Privatanleger. Die von der Gesellschaft für Konsumforschung (GfK) durchgeführte repräsentative Befragung fand zuletzt vom 28. November bis 12. Dezember 2008 statt. Im ersten Schritt wird dafür zunächst die Quote der Investmentbesitzer festgestellt, aus dieser Teilgruppe lässt sich dann der Investor Confidence-Index erheben. Nach einem deutlichen Rückgang aufgrund der Börsenturbulenzen im Oktober hat die Investmentquote im November und im Dezember wieder leicht zugelegt: Mit 18,1 Prozent der Befragten hält trotz des leichten Plus von 0,2 Punkten jedoch weniger als jeder Fünfte börsennotierte Investments wie Aktien, festverzinsliche Wertpapiere, Fonds, Optionsscheine oder Zertifikate. Anlagebereitschaft steigt weiter Das interessante Phänomen rund um das Investmentklima hält weiter an: Seit mehreren Monaten bleibt die Bereitschaft für weitere Investitionen in den nächsten sechs Monaten trotz der Turbulenzen verhältnismäßig stabil. Sie liegt mit 36,2 Prozent sogar deutlich höher, als die Quote von 22,2 Prozent Börsen-Optimisten 1 Der Index zeigt die Gesamtstimmung im Markt und bewegt sich in einer Spannbreite von -20 bis +20. Seite 2 von 4 vermuten ließe. „Dieser Trend legt die Vermutung nahe, dass einige Anleger trotz des gesunkenen Börsenvertrauens noch kurz vor der Einführung der Abgeltungssteuer eine langfristige strategische Depotausrichtung planten“, erläutert Jean Guido Servais diese Entwicklung. Trotz eines Plus von 0,8 Punkten bei den anlagefreudigen Investoren steht mit 57,5 Prozent (-0,3 Punkte) nach wie vor mehr als jeder zweite Privatanleger weiteren Investitionen skeptisch gegenüber. Die Favoriten für weitere Investments entwickelten sich zum Jahresende uneinheitlich. So konnten Investmentfonds mit 4,8 Prozentpunkten deutlich zulegen und belegen mit 15 Prozent nun wieder die Spitzenposition als beliebtestes zukünftiges Anlageinstrument. Der Trend zur Sicherheit ist nur noch bei den Sparbüchern festzustellen: Die konservative Anlageformen stieg um 1,5 Punkte auf 12,9 Prozent und liegt damit auf Rang zwei. Tagesgeldkonten fielen dagegen in der Anlegergunst um 1,7 Punkte zurück belegen mit 12,1 Prozent den dritten Rang. Die Bereitschaft zu Direktinvestments in Aktien war ebenfalls rückläufig und sank um 0,6 Punkte auf 6,8 Prozent. Volatilität wird mittelfristig wieder rückläufig sein Die Experten von J.P. Morgan Asset Management prognostizieren, dass die Anleger auch 2009 mit einem hohen Volatilitätsniveau rechnen sollten. So habe sich in den letzten ein bis zwei Jahren die implizite Aktienvolatilität in Spannen bewegt, bevor sie 2008 nach oben ausbrach: Der VIX-Index der impliziten Volatilität notierte beispielsweise in den Jahren 2003 bis 2006 in der Spanne von 10 bis 20, war dann 2007/2008 in den Bereich von 15 bis 30 vorgedrungen, ehe er schließlich im zweiten Halbjahr 2008 den Höchststand von 80 Punkten erreichte. Von der Volatilität seien jedoch nicht nur Aktien betroffen. Sowohl der MOVE-Index, der die Volatilität an den Rentenmärkten misst, als auch der J.P. Morgan-Index der Volatilität der G7-Währungen sind auf zyklische Höchststände gestiegen. Beim J.P. Morgan-Index stieg die Volatilität im Oktober 2008 sogar auf ihr höchstes Niveau seit Einführung des Index vor 17 Jahren – dieses Niveau wurde selbst zur Zeit der asiatischen Währungskrise 1997 sowie der Russland- und LTCM-Krise 1998 nicht erreicht. Die Schwankungsintensität der Vermögenspreise dürfte Ausdruck der Volatilität der zugrunde liegenden realökonomischen Variablen sein, insbesondere von Wachstum und Inflation. Die letzten Jahre waren dabei von einer hohen wirtschaftlichen Stabilität geprägt. Zwischen der US-Renditekurve und der impliziten Volatilität am US-Aktienmarkt besteht eine enge Beziehung, allerdings mit einer Zeitverzögerung von rund 18 Monaten. Die Verschärfung der Geldpolitik in den Jahren 2004 bis 2006 trug zu einem Anstieg der wirtschaftlichen Volatilität bei, was schließlich zu einer höheren Kursvolatilität führte. Die zuletzt eingeleitete, massive geldpolitische Lockerung könnte indes Wegbereiter für die nächste Phase niedrigerer Volatilität an den Aktienmärkten sein, nachdem sich auf der US-Renditekurve der Abstand zwischen den zwei- und zehnjährigen Renditen von minus 20 Basispunkten im November 2006 auf plus 260 Basispunkte Mitte November 2008 ausgeweitet hat. Zum Jahreswechsel hatte sich der Abstand wieder auf rund 130 Basispunkte verringert. Auch wenn die Marktturbulenzen 2009 anhalten dürften, so könnte die Volatilität in den nächsten ein bis zwei Jahren dank der geldpolitischen Anreize doch sinken. Seite 3 von 4 J.P. Morgan Asset Management Investor Confidence-Studie: Aktuelle Ergebnisse Dezember 2008 Frage: Sprechen wir über die Entwicklung des deutschen Aktienmarktes. Wie wahrscheinlich ist es Ihrer Meinung nach, dass sich der deutsche Aktienmarkt in den nächsten sechs Monaten positiv entwickeln wird.