Nachhaltigkeit in der Finanzbranche: Gutes Gewissen und gute Rendite

GUTES GEWISSEN UND GUTE RENDITE Nachhaltige Investments sind gefragt, aber der Markt steht am Scheideweg. Fondsanbieter und Banken müssen sich auf klare Rahmenbedingungen und Standards einlassen, um ihre Kunden nicht zu verunsichern. 16 | HaysWorld 02/2011 Von Alexander Freimark und Bernd Seidel „Nachhaltiger Profit“ – ein verlockender Begriff für Anleger in Zeiten extrem volatiler Märkte. Assoziationen zu Stabilität, Sicherheit und regelmäßigen Auszahlungen beruhigen den scheuen Investor, und als Bonus gibt es ein reines Gewissen. Es geht um die nachhaltige Entwicklung der Welt in dem Sinne, dass Unternehmen ihren Ressourcenverbrauch be- schränken. „Die Nachfrage nach derartigen Produkten steigt, und auch die ethisch-ökologischen Banken verzeichnen stetig Kundenzuwächse“, berichtet Karin Baur, Redakteurin bei der Zeitschrift „Finanztest“. Das Heilsversprechen hat nur einen Haken: Welche Krite- rien kennzeichnen eigentlich nachhaltige Finanzprodukte? Definiert wird die Nachhaltigkeit in der Finanzbranche anhand von ökologischen, sozialen und Governance- Aspekten. Diese Eingrenzung ist schwammig und zeigt, dass es einen verbindlichen Standard nicht gibt. „Verant- wortung und Nachhaltigkeit bieten unzählige Möglichkei- ten, diese Attribute in konkrete Investment-Aktivitäten umzusetzen“, sagt Robert Haßler, CEO der Rating-Agentur oekom research. Das Münchner Unternehmen bewertet seit 1993 die Nachhaltigkeitsbemühungen von Unternehmen, um auf Basis der Ergebnisse Investitionsentscheidungen zu ermöglichen. Ein verbindlicher Standard fehlt „Nachhaltigkeit“ als Begriff und als Maßstab ist nicht ge- schützt, weder bei Fonds noch bei Banken noch bei Rating- Robert Haßler, CEO der Rating- Agentur oekom research. Agenturen. Haßler zufolge kommt eine kulturspezifische Prägung hinzu: „Im deutschsprachigen Raum wird Nach- haltigkeit stärker über ökologische Aspekte wahrgenom- men, während in Ländern wie Frankreich in erster Linie Auswahlstrategien soziale und gewerkschaftliche Themen im Mittelpunkt nachhaltiger Fonds stehen.“ Nachhaltigkeit ist letztlich also das, was der Fondsmanager definiert. Nachhaltige Finanzprodukte unterliegen gewissen Auswahl- kriterien. Häufig werden die Dessen ungeachtet waren die vergangenen zehn Jahre Vorgehensweisen kombiniert. eine dynamische Erfolgsgeschichte für die Branche. Das Ausschlüsse verringern das so Marktvolumen nachhaltiger Publikumsfonds hat sich in genannte Anlageuniversum, der Zeitspanne im deutschsprachigen Raum verzehnfacht, wodurch das Risiko steigen kann. berichtet das Sustainable Business Institute (SBI). Inzwi- Blacklist: schen hat sich auch herumgesprochen, dass Anleger für Branchen wie Rüstung, Alkohol ein gutes Gewissen nicht automatisch draufzahlen müssen: oder Atomkraft sowie Produk- „Unter Renditegesichtspunkten können die nachhaltigen tionsverfahren wie Kinderarbeit Fonds durchaus mithalten“, bestätigt Finanzexpertin Baur, werden ausgeschlossen. die im vergangenen Jahr 56 einschlägige Produkte unter die Lupe genommen hat. Whitelist: Lediglich Unternehmen mit nachhaltigen Produkten „Nachhaltige Investments drängen mit Macht aus der und Produktionsverfahren Nische“, schrieb die Zeitschrift „Capital“ Anfang 2010. werden berücksichtigt. Nach der positiven Aufbruchsstimmung differenziere sich inzwischen jedoch der Blick, wirft oekom-CEO Haßler Themen: ein, „und viele wünschen sich mehr Qualität in der Auf- Diese Fonds setzen sich aus Anbietern eines Sektors zusam- wärtsbewegung.“ Die Rechnung ist einfach: Bewerte ich men, etwa erneuerbare Energien als Analyst 300 Unternehmen anhand von fünf Kriterien oder Ökolandwirtschaft. oder konzentriere ich mich auf 40 Unternehmen und führe einen intensiven Dialog? Die Qualität der Bewer- Best in Class: tung muss hier zwangsläufig abweichen. „Noch gibt es Traditionelle Investments in keine Standards für nachhaltiges Investment, und auf allen Branchen, aber jeweils nur in Unternehmen mit einem dem Weg zu einer nachhaltigen Entwicklung sind wir hohen Nachhaltigkeits-Rating noch lange nicht am Ziel angekommen“, sagt der sowie einer starken Finanzkraft. oekom-CEO. HaysWorld 02/2011 | 17