Wirtschaft 2012: Damit müssen Sie rechnen

S T A R T E N E N T W I C K E L N F O R T F Ü H R E N 2012: Damit müssen Sie rechnen Die Zeichen stehen auf Sturm: Börsen drängendsten Fragen zu den Themen chael Bräuninger, Forschungsdirektor im Sinkflug, Konjunkturindikatoren im Rezession, Weltwirtschaft, Geldentwer- am Hamburgischen Weltwirtschaftsins- Minus und die Angst vor Inflation und tung, Euro und Börse. titut HWWI (siehe Interview auf den dem Kollaps der europäischen Ein- Seiten 22 und 23). Langfristig zu pla- heitswährung geht um. Unternehmer Auch wenn ihnen eine neue Wirt- nen, wird da immer schwieriger. Unter- stellen sich die Frage: Wie geht es 2012 schaftskrise erspart bleibt, kommen nehmen müssen sich flexibel zeigen weiter? Konjunkturforscher, Währungs- Chefs um eine Erkenntnis nicht herum: und schnell auf veränderte Bedingun- experten, Volkswirte und Anlagespezia- „Wir leben derzeit in einer sehr unsi- gen reagieren. „Die Betriebe sind dafür listen der WGZ BANK beantworten die cheren Welt“, meint Professor Dr. Mi- aber gut gerüstet“, sagt Bräuninger. 14  –  Initiativbanking 4/2011 1. Droht der Rückfall in die Rezession? ABSCHWUNG IM ANMARSCH. Die Konjunkturindikatoren zeigen nach unten, Unternehmer stellen sich auf Auftragseinbrüche ein. Dabei verlangsamt sich das Wachstum lediglich auf Normalmaß, beruhigen Wirtschaftsforscher. Im August 2011 war die Party vorbei: Mit einem Mal krach- te ein Konjunkturindikator nach dem anderen ein. Den An- fang machte das traditionell vorauslaufende Stimmungsba- rometer des Zentrums für Europäische Wirtschaftsforschung (ZEW) in Mannheim. Zwei Drittel der rund 350 Finanzmark- die Nachfrage demnächst nachlässt. Die ersten Betriebe spie- texperten, die das Institut Monat für Monat befragt, erwarte- len durch, was zu tun ist, wenn 2012 Aufträge wegbrechen. ten im August einen Rückgang der Konjunktur im zweiten Denn Warnsignale gibt es: Konsumnahe Unternehmen, etwa Halbjahr 2011. An die 38 Prozent mehr Pessimisten als Opti- in der Schmuck- und Möbelindustrie, bemerken eine wach- misten zeigte der ZEW-Index; es war der heftigste Stim- sende Zurückhaltung ihrer Kunden. Und Industriebetriebe mungseinbruch seit der Lehman-Krise. Und die Stimmung berichten, dass Aufträge zurückgestellt werden, weil Kunden hatte sich bereits zum sechsten Mal in Folge verschlechtert. Liquidität sicherheitshalber im Unternehmen halten wollen. Selbst eine ausgewachsene Rezession hielten manche Volks- wirte, Analysten, Bankdirektoren und andere Finanzprofis, Aber droht wirklich eine Rezession? Dafür habe er keine An- die sich regelmäßig an der Umfrage beteiligen, inzwischen haltspunkte, sagt Dr. Dirk Schlotböller, Referatsleiter Kon- für wahrscheinlich. junktur, Wachstum, Unternehmensbefragungen beim DIHK: „Die Verbraucher sind zwar verunsichert und einzelne Un- Auch der ifo-Geschäftsklimaindex verschlechterte sich, ge- ternehmer stellen Investitionen zurück.“ Auch von den nauso der Einkaufsmanagerindex für die Industrie, den das Staatsausgaben der Eurozone seien erst einmal keine Wachs- Londoner Marktforschungsinstitut Markit erhebt. Der Deut- tumsimpulse mehr zu erwarten, denn die Regierungen müss- Illustrationen: Torsten Wolber sche Industrie- und Handelskammertag (DIHK) klopfte die ten nun sparen. Aber solange die Eurokrise nicht weiter es- Stimmung in einer Blitzumfrage unter den Mitgliedern sei- kaliere, werde sich das Wachstum lediglich verlangsamen nes Mittelstandsausschusses ab. Ergebnis: Noch spüren die (siehe „Die Szenarien für 2012“ auf Seite 16). Und das, so meisten Mittelständler keine Auswirkungen auf ihre derzei- Schlotböller, könnten deutsche Mittelständler weitgehend tige Geschäftslage. Dennoch erwarten die Unternehmer, dass verkraften. „Wir erwarten für 2012 ein Wachstum.“ Hotline: 0800/2233450 Initiativbanking 4/2011  –  15 S T A R T E N E N T W I C K E L N F O R T F Ü H R E N Professor Dr. Michael Hüther, Direktor des Instituts der deutschen Wirtschaft Köln: „Deutsche Unternehmen liefern die Maschinen für die wirtschaftliche Aufholjagd der Schwellenländer.“ Denn deutsche Unternehmen, betont Schlotböller, seien auf ter kräftige Wachstum aus den Schwellenländern sein (siehe dem Weltmarkt bestens positioniert. Und sie hätten sich in „Wohin steuert die Weltwirtschaft?“ auf Seite 17), das den den vergangenen zehn Jahren erfolgreich schlanker aufge- hiesigen Mittelstand im kommenden Jahr vor dem Absturz stellt: „Wir haben flexiblere Arbeitszeiten, und die Lohnzu- bewahrt. Die Nachfrage aus Brasilien, Indien, China und rückhaltung der vergangenen Jahre hat den Kostennachteil Russland machte Unternehmer zunehmend unabhängiger deutscher Betriebe abgebaut.“ Es werde vor allem das wei- von der Konjunktur in Euroland. DIE SZENARIEN FÜR 2012 Auch Konjunkturforschern fällt es derzeit Szenario 2 (mittlere Wahrscheinlichkeit): Szenario 3 (geringe Wahrscheinlichkeit): schwer, klare Prognosen abzugeben. Dr. Mar- Die Konjunktur kommt wieder in Fahrt Griechenland-Schock bringt eine echte Re- cus Kappler, Experte für Wachstums- und Das Wachstum 2012 könnte sich sehr schnell wieder zession Konjunkturanalysen am Zentrum für Europä- erhöhen, wenn es der europäischen Politik gelingt, Der aus Sicht von Wirtschaftsforschern schlimmste ische Wirtschaftsforschung (ZEW) in Mann- ein tragfähiges Konzept zur Sanierung von Euro- Fall tritt ein: Europas größtes Sorgenkind, Griechen- heim, erläutert die Szenarien für 2012: staaten vorzulegen, sagt Kappler. „Wenn die Euro- land, kollabiert, weil die Schutzschirme doch nicht staaten einen wirksamen, dauerhaften Rettungsme- ausreichen oder die Regierung in Athen gegen Auf- Szenario 1 (hohe Wahrscheinlichkeit): chanismus etablieren und Griechenland spürbare lagen verstößt. Kreditinstitute könnten in der Folge Das Wachstum verlangsamt sich Fortschritte bei der Konsolidierung macht, werden wieder aufhören, sich untereinander Geld zu leihen; Deutschland hat einen kurzen Boom hinter sich; Un- sich die Märkte wieder beruhigen.“ Schon Anfang die Risikoprämien für Kredite würden steigen. Dies ternehmen sind mit gewaltigen Wachstumsraten aus 2012 könnten Unternehmen dann ihre Investitionen würde der Realwirtschaft wohl eine Rezession be- der tiefen Krise von 2009 wiederauferstanden. Die- hochfahren. „Die Finanzierungsbedingungen sind scheren, die aber nicht so dramatisch ausfallen muss ser Aufschwung ist im letzten Quartal 2011 etwas hierzulande immer noch sehr gut“, findet Kappler. wie 2009. „Die Finanzbranche ist deutlich robuster früher zum Stillstand gekommen als erwartet. 2012 Der hohe Beschäftigungsstand auf dem Arbeits- als vor der Lehman-Insolvenz“, meint Konjunkturfor- bewegen sich die Firmen wieder auf die Normalaus- markt würde zusätzlich die Binnennachfrage ankur- scher Marcus Kappler. Die Investitionen in der Euro- lastung zu. „Wir schwenken auf den langfristigen beln; das Ergebnis wäre womöglich ein erneuter zone würden sinken, mit negativen Folgen auch für Wachstumspfad ein“, sagt Kappler. In diesem wahr- „Rückpralleffekt“ – wie bei der Erholung nach der die deutsche Wirtschaft. „Aber vielleicht könnten scheinlichsten Konjunkturszenario, von dem die Finanzkrise. Diese Entwicklung hängt indes davon sich die Schwellenländer diesmal abkoppeln“, so Wirtschaftsinstitute mehrheitlich ausgehen, wird das ab, dass die Euromanager ein stringentes Konzept Kappler.