Asien: Mit raschem Tempo voran

Economics Themen international 6. Oktober 2004 Nr. 302 Aktuelle Themen Asien: Mit raschem Tempo voran • Athens Medaillenspiegel – ein Spiegel der Weltwirtschaft? Die USA vorn, China nicht weit dahinter, und mit Australien und Japan zwei weitere Länder aus dem asiatisch-pazifischen Raum auf den Plätzen vier und fünf. Europa – der Gastgeber – zeigte stolz seine wunderbaren historischen Stätten, aber nicht viel mehr. • Asien befindet sich wieder im Aufwind. Sowohl im Verarbeitenden Gewerbe als auch im Dienstleistungssektor verzeichnen die großen Volkswirtschaften Asiens robustes Wachstum, und die Handelsvolumina haben überall Rekord- höhen erreicht. Singapur hat sich von der SARS-Epidemie vollständig erholt, ebenso Hongkong. Im vierten Jahr unter Premier Thaksin stürmt Thailand weiter voran. Der chinesische Motor brummt in diesem Sommer mit einem BIP-Wachstum von nahezu 10% - trotz Bemühungen der Regierung, Überin- vestitionen in bestimmten Sektoren zu verhindern. • Allerdings haben drei asiatische Länder an dieser Dynamik nur begrenzt An- teil. In Korea steht dem explosionsartigen Anstieg der Handelsvolumina Stagnation beim Verbrauch und den Investitionen gegenüber. Die Philippinen und Indonesien haben das positive Reformumfeld der letzten Jahre nur zö- gerlich genutzt; aufgrund ihrer Aus- und Inlandsverschuldung bleiben sie für künftige Schocks anfällig. • Vor dem Hintergrund der weltwirtschaftlichen Lage fürchte ich, dass es 2006 (2005 wahrscheinlich noch nicht) zu einem Konjunkturabschwung kommen könnte. Der Ölpreis dürfte auf seinem hohen Niveau verharren und der Druck auf die europäischen sowie asiatischen Währungen anhalten. • In China dürfte es 2004/2005 weder zu einer harten noch zu einer wei- chen Landung kommen. Ich erwarte eine Fortsetzung des Gleitflugs bei et- was geringerer Flughöhe (8%). • Ebenso dürfte in Indien das derzeitige BIP-Wachstum von 6 1/2% Bestand haben (zumindest unter der Voraussetzung eines normalen Monsuns). Korea Editor Maria L. Lanzeni ist mir nach wie vor ein Rätsel. Ich bin aber der Ansicht, dass das Land mit +49 69 910-31723 seinem Ehrgeiz, immer auf dem neuesten Stand der Forschung zu sein, und maria-laura.lanzeni@db.com seinen großen Fähigkeiten in der Lage sein wird, seine gegenwärtigen Prob- Publikationsassistenz leme zu bewältigen. 2005 wächst Korea dynamisch. Bettina Giesel Norbert Walter, +49 69 910-31810 (norbert.walter@db.com) +49 69 910-31745 bettina.giesel@db.com Deutsche Bank Research Frankfurt am Main Deutschland Internet: www.dbresearch.de E-mail: marketing.dbr@db.com Fax: +49 69 910-31877 DB Research Management Norbert Walter Aktuelle Themen 6. Oktober 2004 Heißer Konjunktursommer in Asien Während meiner Asienreise im August hat sich mein Eindruck verfestigt, dass sich der Kontinent wieder im Aufwind befindet. Allerdings trüben auch einige Wolken den ansonsten blauen Him- mel: die Verlangsamung des BIP-Wachstums im 2. Quartal in Ja- pan, die Anzeichen einer konjunkturellen Verlangsamung in den USA, steigende Ölpreise, im Rückzug befindliche Aktienmärkte so- wie die anhaltende terroristische Bedrohung. Sowohl im Verarbeitenden Gewerbe als auch im Dienstleistungs- Überwiegend kräftiges sektor wird in allen großen Volkswirtschaften Asiens robustes Wachstum in Asien ... 12 Wachstum verzeichnet. In all diesen Ländern erreichen die Han- BIP-Wachstum, % gg. Vj. delsvolumina Rekordhöhen. In zahlreichen Wirtschaftsektoren sind 10 Engpässe zu erkennen. In China kommt es häufiger zu Stromausfäl- 8 len und die Rohstoffpreise sind nachhaltig in die Höhe gegangen. 6 Allerorts wird mit den Lieferanten von Öl und Gas, Eisenerz und Koks, Altpapier und Altmetall um langfristige Sonderkonditionen 4 gefeilscht. 2 Bei meiner Ankunft in Indien und Pakistan setzte gerade mit voller 0 Kraft der lang erwartete Monsun ein, 2004 wird also ein gutes Jahr -2 für die Landwirtschaft. Angesichts des weltweiten Aufschwungs im 01 02 03 04 05 IT-Sektor und der Amtsübergabe an den neuen Premierminister Hongkong Singapur macht sich in Malaysia Erleichterung breit. Singapur hat sich von Malaysia Thailand der SARS-Epidemie vollständig erholt, ebenso Hongkong. Im vier- ten Jahr unter Premier Thaksin stürmt Thailand weiter voran. Das BIP-Wachstum in China betrug in diesem Sommer nahezu 10% – trotz der Bemühungen der Regierung, Überinvestitionen in bestimm- ten Sektoren zu verhindern. Shanghai zeigt auch nach zwei Jahr- zehnten einer boomenden Wirtschaft keine Anzeichen von Müdig- keit. Jedes Jahr entsteht dort ein neues Frankfurt; dies ist beson- ... bei einigen Ländern aber ders augenfällig in Pudong und zwar nicht nur bei den Büro- und langsameres Tempo 9 Wohngebäuden, sondern auch den Autobahnen und der gesamten BIP-Wachstum, % gg. Vj. 8 Infrastruktur. 7 Allerdings teilen drei asiatische Länder diese Aufwärtsdynamik nur 6 teilweise. Erstens Korea: Dem explosionsartigen Anstieg der Han- 5 delsvolumina steht hier Stagnation beim inländischen Verbrauch und 4 den Investitionen gegenüber (auch im Baugewerbe). Hier zeigt sich, 3 dass das Zerplatzen der Kreditkarten-„Bubble“ der Jahre 2001/2002 2 noch nicht verkraftet ist und der Pessimismus zunimmt. Anlass zur 1 Sorge gibt zudem die alternde Bevölkerung, die sinkende Zahl der 01 02 03 04 05 Eheschließungen, die rückläufige Geburtenrate sowie die aus einer Philippinen Indonesien eventuellen Wiedervereinigung mit Nordkorea entstehende hohe Korea finanzielle Belastung. Meines Erachtens sind auch zwei weitere Länder – die Philippinen und Indonesien – noch nicht über den Berg, obwohl sie Wachstumsraten von über 4% verzeichnen. Die Philippinen und Indonesien haben das positive Reformumfeld der letzten Jahre nur zögerlich genutzt; aufgrund ihrer Aus- und Inlands- verschuldung bleiben sie für künftige Schocks anfällig.