Der Einsatz von Publikumsfonds bei institutionellen Investoren

Jahrbuch 2006 29,- Euro Schöne Aussichten? In Zusammenarbeit mit Principal Global Investors & Siemens Financial Services www.institutional-investment.de Inhalt Jahrbuch Asset Management 2006 3 Vorwort 9 Editorial Rückblick & Ausblicke 10 Der institutionelle Markt – Aussichten und Ansichten 15 Investorenumfrage, 1. Teil – Datengrundlage & Rückblick 2005 18 Communityumfrage, 1. Teil – Rückblick 2005 20 Investorenumfrage, 2. Teil – Ausblick 2006 26 Communityumfrage, 2. Teil – Ausblick 2006 32 Aktien – Wie viel Potenzial steckt im Markt? 36 Renten – Darf‘s ein bisschen mehr (Rendite) sein? 40 Immobilien – Betongold für das Portfolio 42 Rohstoffe – Goldene Jahre? 45 Hedgefonds – Risiko vs. Regulation 49 Private Equity – Zenit überschritten? 52 Investoreninterview: Prof. Dr. Dirk Lepelmeier, Nordrheinische Ärzteversorgung (NAEV) Seite 6 Institutional Investment Jahrbuch 2006 Inhalt Trends 2006 56 Der Einsatz von Publikumsfonds bei institutionellen Investoren – „Mainstream“ im Asset Management 60 Manager of Managers – Ein Full-Service-Konzept für institutionelle Investoren 68 Preferred Securities – Ein Leitfaden durch eine aufstrebende Asset Klasse 75 Real Estate Investment Trusts (REITs) – Wann? Wer? Warum? 79 Exchange Traded Funds (ETFs) – Institutionelle Investoren entdecken zunehmend Indexfonds 81 Impressum 82 Standpunkt Booklet-Nr. 1: Booklet – Ausgabe 1 Quo vadis Master-KAG? 19,00 Euro / Oktober 2005 Quo vadis Master-KAG? ❏ Ja, hiermit bestelle ich das Booklet Nr. 1 „Quo vadis Master-KAG?“ von Insti- tutional Investment zum Preis von 19.- Euro (inkl. MwSt. und Versand). 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Auch bei mir ist in vielen Gesprächen und Diskussionen in den vergangenen Monaten der Eindruck entstanden, dass auf Grund der gerade wieder im Aufschwung befind- Frank Schnattinger lichen Aktienmärkte vielfach das Interesse nach alterna- tiven Renditequellen und innovativen Portfoliolösungen nachlässt. Betrachtet man die großen Herausforderungen der Branche, so muss es geradezu unsere Pflicht sein, Offenheit für neue und interessante Produkte und Lösungen zu zeigen. Ganz explizit in der Pflicht stehen dabei auch Fachpresse und Journalisten, hier Chancen und Möglichkeiten aufzuzeigen. Eine Aufgabe, der auch wir uns in unse- ren Bereichen Online, Print und Event stellen. Ihr Feedback der vergangenen Monate zeigt uns, dass wir hier auf dem richtigen Weg sind. Diesen Weg wollen wir auch mit unserem nun vorliegenden Jahrbuch weiter gehen. So finden Sie bei- spielsweise in der Rubrik „Rückblick & Ausblicke“ ab S. 10 neben unserer großen Investorenumfrage 2006 viele interessante Ausblicke in Asset Klassen, die einen genaueren Blick lohnen. Hervorzuheben ist hier auch das Investoreninterview mit Prof. Dr. Lepelmeier von der Nordrheinischen Ärzteversorgung (S. 52-55), das tiefe Einblicke in die Gedanken und Investmentideen bietet. Ganz explizit ans Herz legen möchte ich Ihnen darüber hinaus die Artikel zu den „Trends 2006“ ab S. 56. Hier finden Sie Themen, die von Ihnen selbst in der Umfrage zu den aktuell wichtigsten Entwicklungen am Markt bestimmt wurden. Besonders bedanken möchte ich mich an dieser Stelle bei unseren Partnern für dieses erste Jahrbuch, Siemens Financial Services und Principal Global Investors. Ich freue mich bereits jetzt auf eine Neuauflage und den weiteren Ausbau dieser Idee im kommenden Jahr. Bleiben Sie uns gewogen. Ein erfolgreiches (Anlage-)Jahr wünscht Ihnen Frank Schnattinger f.schnattinger@institutional-investment.de www.institutional-investment.de Seite 9 Trends 2006 Der Einsatz von Publikumsfonds bei institutionellen Investoren „Mainstream“ im Asset Management Von Markus Hill Der Einsatz von Publikumsfonds bei institutio- nellen Investoren ist mittlerweile ein Stan- dardthema in der Fachpresse geworden. Markus Frühauf von der Börsen-Zeitung hatte letztes Jahr treffenderweise von einem „Going-Public“ dieses Anlegerkreises gespro- chen. Das Produkt Publikumsfonds verliert zunehmend das Image der Second-Best- Lösung. Fragte man noch in 2004 namhafte Investment-Consultants nach der zukünftigen Bedeutung dieser Produktkategorie, so wur- den oft noch die Nachteile von Publikumsfonds und die Vorteile von Spezialfonds diskutiert. In Markus Hill arbeitet als unabhängiger der aktuellen Diskussion hat sich der Wandel Asset-Management-Consultant in Frank- furt am Main. Fachgebiete: Marke- still vollzogen: Spezialfonds und Publikums- ting/Vertrieb/PR (u. a. SEB Bank, fonds – Konvergenz statt Konfrontation. In einer Credit Suisse Asset Management, Johannes Führ). Aktuell betreut er u.a. vom Autor und dem Analysehaus RCP/TELOS Dachfondsboutiquen (Bernd Greisin- erarbeiteten Studie über den Investment- ger) und den Marktführer bei Private- Consultant-Markt in Deutschland (2005) werden Label-Fonds und Master-KAG (Uni- versal-Investment). Als Mitinitiator diese Entwicklungstendenzen zusätzlich bestä- der ersten Südprojekt-Studie hatte er tigt. Interessant vor diesem Hintergrund er- auch in 2005 die Gelegenheit, ge- meinsam mit RCP/Telos, die erste scheint auch die langsame Auflösung der ein- deutschlandweite Consultantbefra- deutigen Zuordnung von Retail- und Institu- gung durchzuführen. tionalbereich bei Asset-Management-Produkt- anbietern. Anhand solcher Umfragen (u.a. Institutional Investment) und Studien sowie durch Praxisbeispiele lässt sich ein guter Überblick über die Entwicklungen im Sektor Publikumsfonds im Bereich institutionelle Kunden gewinnen. Warum erscheinen Publikumsfonds attraktiv für institutionelle Anleger? In einer aktuellen Studie mit 55 Teilnehmern hat Südprojekt als eine von vie- len Fragestellungen nach den Gründen (Vorteilen) für den Einsatz von Publikumsfonds gefragt. Die Ergebnisse erscheinen insofern interessant, als dass Asset Management-Kriterien im Vordergrund stehen. Verfolgt man die aktuelle Fachpresse, käme man vielleicht eher zu dem Schluss, dass ein aus- schlaggebendes Einsatzkriterium vorrangig mit dem Wechsel von Rechnungs- legungsvorschriften (IFRS) begründet wird. Seite 56 Institutional Investment Jahrbuch 2006 Trends 2006 Gründe Teilnehmer, die Gründe für Banken Versicherungen Nicht-FDL den Aufbau von PF angaben (insgesamt 29)* Höhere Diversifizierung möglich 97% (67%) 100% 100% 92% Akzeptable Kosten durch inst. Fondstranchen und 62% (52%) 73% 50% 58% Gebührenrückvergütungen ("Kickbacks") Akzeptable Performanceerwartung 48% (48%) 45% 50% 50% Schnellere 48% (52%) 36% 50% 58% Portfoliomanagerwechsel möglich Transpar enz/Bewertung (z.B.