E-Interview mit Önder Ciftci zur Roundtable Diskussion: Zertifikate ‑ Höhenflug ohne Ende?

Roundtable-Diskussion: Zertifikate – Höhenflug ohne Ende? Moderation: Dieter Lendle, Deutsches Derivate Institut e.V. Name: Önder Ciftci Funktion/Bereich: Leiter für den Vertrieb der Retail-Derivate in Deutschland und Österreich Organisation: ABN AMRO BANK N.V. Liebe Leserinnen und liebe Leser, es gibt sie in scheinbar unbegrenzter Vielfalt, sie sind beliebt bei Investoren, Profis und Privatanlegern und als gute Alternative zu vielen anderen Anlagearten anerkannt: die Rede ist von Zertifikaten. Der deutsche Zertifikatemarkt boomt, das Anlagevolumen wächst seit Beginn der Erhebungen, somit gewinnt die Branche immer mehr an Bedeutung. Grund genug sich intensiver mit dieser Thematik zu befassen: Was sind die Ursachen für die Entwicklungen der Vergangenheit, welche Trends werden für die Zukunft erwartet? Wer sind die Anleger und welche Bedürfnisse haben sie? Welche Risiken bestehen bei der Investition in Zertifikate? Welche Zusammenhänge bestehen zwischen den allgemeinen Marktentwicklungen und den Entwicklungen der Zertifikate- Branche? In Kooperation mit dem DDI greift die Competence Site diese und weitere spannende Fragen im Rahmen eines Virtual Roundtables auf, in dem sich renommierte Experten zum Thema "Zertifikate - Höhenflug ohne Ende?" Gedanken gemacht haben. Viel Spaß beim Lesen wünscht Ihnen Ihr NetSkill-Team www.competence-site.de Seite 1 Sehr geehrter Herr Ciftci, Frage 1: Der Siegeszug der Derivate hat in der Baisse begonnen. Hätte es den gegenwärtigen Boom in der Zertifikate-Branche auch ohne die frustrierende Marktentwicklung nach der Jahrtausendwende gegeben? Antwort: Es ist nicht ganz von der Hand zu weisen, dass die Derivateindustrie beim Lancieren erster Produkte seinerzeit ein glückliches Timing erwischt hat. Nach dem Platzen der New Economy Blase hielten sich viele Anleger von der Börse und dem Wertpapier „Aktie“ fern. Lange Zeit in Vergessenheit geraten, standen wieder „Sicherheit“ und „Risikomanagement“ ganz vorn bei der Anlageentscheidung. Genau an dieser Stelle fing die Erfolgsgeschichte ZERTIFIKAT an. Dies ist die eine Seite der Medaille. Die andere Seite ist Zweifels ohne die Tatsache, dass Zertifikate die Alleskönner der Geldanlage sind. Die Vorteile dieser Wertpapiere im Gegensatz zu den klassischen Anlageformen sind nicht von der Hand zu weisen. Dementsprechend spielte das Timing eine eher untergeordnete Rolle. Frage 2: Welche Einflüsse gehen von der allgemeinen Marktentwicklung auf die Zertifikate-Branche aus? Laufen beispielsweise Garantie-Zertifikate in Baisse-Phasen besonders gut? Antwort: Solche Trends können wir tatsächlich beobachten. Märkte bewegen sich schnell – dementsprechend schnell reagiert der Anleger heutzutage auf solche Veränderungen. Mit Zertifikaten ist solch eine Strategie optimal umsetzbar. Und tatsächlich sehen wir in Zeiten hoher Volatilitäten hohe Umsätze in Discountzertifikaten in Baisse Phasen erhöhte Umsätze in Kapitalschutzzertifikaten. Frage 3: Ist der Erfolg der Zertifikate Ausdruck des hohen Sicherheitsbedürfnisses deutscher Anleger? Antwort: Ich denke schon. Offenbar hat man seit dem Jahre 2000 gelernt, dass Börse keine Einbahnstraße ist und man durchaus auch Kursrückschläge einkalkulieren und verkraften muss. Vernünftige Kapitalschutzzertifikate bedienen hier deshalb optimal das Sicherheitsbedürfnis risikoaverser Investoren. Daher rührt auch der große Erfolg der Teilschutzzertifikate her. www.competence-site.de Seite 2 Frage 4: Für viele Privatanleger sind die Konstruktionen schlicht zu kompliziert. Wieviel Zeit benötigen Sie, um jemandem, der bisher nur mit Aktien gehandelt hat, zu erklären, was ein Bonus- Zertifikat ist und wie es funktioniert? Antwort: Es ist richtig, dass es einige Produkte am Markt gibt, die von der Warte eines Privatanlegers sehr schwierig nachzuvollziehen sind. Unser Produktportfolio beschränkt sich deshalb auch auf einfachen Konstruktionen. Wir haben hier ganz klar unseren Fokus auf diese Form von Anlagezertifikaten gesetzt. Bonuszertifikate, die nicht zu den erklärungsintensiven Produkten gehören, werden vom Privatanleger angenommen und auch ganz rege gekauft. Frage 5: Welchen Zertifikatetypen gehört die Zukunft und warum? Antwort: Ganz klar – einfache und leicht verständliche Strukturen. Der Derivatemarkt ist mittlerweile ein erwachsener Markt. Die große Zeit der komplizierten Produktstrukturen ist vorerstmal vorbei und das ist auch gut so. Vielmehr haben sich aus dieser „Sturm und Drang“- Zeit Klassiker herauskristallisiert, die Anlegern einen echten Mehrwert bieten und zudem auch noch leicht zu verstehen sind. Zu dieser Gattung gehören ganz klar neben Hebelprodukten einfache Indexzertifikate, Discount- und Bonuszertifikate und die Kapitalgarantierten Produkte. Frage 7: Die meisten Zertifikatetypen sind durch die derzeitige Steuergesetzgebung begünstigt. Befürchten Sie Absatzeinbrüche, wenn in 2009 die Abgeltungssteuer kommt? Antwort: Absatzeinbrüche wird es wohl kaum geben. Bei der derzeitigen Gesetzesgebung waren die Kapitalgarantierten Zertifkate im Vergleich zu den anderen Zertifikaten ganz klar benachteiligt, da diese als Finanzinnovation eingestuft werden und die Erträge aus dem Zertifikat einer vollen Besteuerung unterliegen. Eine einheitliche Besteuerung für alle Zertifikate wird für Klarheit sorgen. www.competence-site.de Seite 3 Frage 8: Wie sehen Sie generell die Absatzpotenziale? Werden Zertifikate den Fonds den Rang ablaufen? Antwort: Ich denke vielmehr, dass es zu einer Konvergenz dieser beiden Wertpapiere kommen wird. Die ersten Anzeichen dafür sind schon da. Es gibt mittlerweile ein großes Angebot an Fondszertifiakten oder Zertifikate auf Fonds. Vielen Dank für das Interview! www.competence-site.de Seite 4