Eigenkapital für kleinere und mittlere Unternehmen

Eigenkapital für kleinere und mittlere Unternehmen Finanzierungsalternativen zum Bankkredit (836 Wörter) Stefan S. (43) hat mit seinem Unternehmen für Brandschutzanlagen ein Problem: er ist zu erfolgreich. Die Freude über den Großauftrag ist schnell in Frust umgeschlagen. Die Kreditlinie ist durch die schlechte Zahlungsmoral der Kunden strapaziert und reicht für den Materialeinkauf nicht mehr aus; seine Bank sperrt sich gegen eine Erhöhung. Alltag in vielen kleinen und mittleren Unternehmen (KMU). Sie sitzen zwischen den Stühlen. Einerseits ziehen Banken oder Sparkassen nicht mehr mit. Andererseits kommen sie in der Regel auch für eines der viel gepriesenen innovativen Finanzierungsinstrumente wie Private Equity, Venture Capital, Asset Backed Securities oder Mezzanines Kapital nicht in Frage. Sie sind zu klein, zu wenig dynamisch, der Finanzierungsbedarf ist zu gering und es fehlen die „Story“, die erwartete Verzinsung und ein Exit-Szenario sowieso. Außerdem haben sie einen gemeinsamen Nachteil: zu wenig Eigenkapital. Dennoch gibt es auch für diese Unternehmen Finanzierungsmöglichkeiten, die beides lösen: Erhöhung der Eigenkapitalquote und Unabhängigkeit von der Bank. Zwar ist Leasing heute weit verbreitet, aber während es von fast 80% der Großunternehmen eingesetzt wird, nutzen es die Kleinen nur zu gut 50%. Dabei kann so gut wie alles gemietet werden, vom Computer über die Maschine samt Spezialzubehör bis zum Betriebsgebäude. Das schont die Kreditlinie, entlastet die Bilanz und verbessert die Eigenkapitalquote. Ein gewichtiger Vorteil, da sie bei einer Kreditentscheidung ein wesentliches Kriterium ist. Eventuell höheren Kosten stehen Gewerbesteuerentlastungen gegenüber. Und durch den Verkauf und die anschließende Zurückmietung von vorhandenen Maschinen oder Gebäuden lässt sich sogar zusätzliche Liquidität schaffen (Sale lease back). Leasinggesellschaften finanzieren zwar auch keine Sanierungsfälle, aber für sie steht die Wiederverwertbarkeit des Mietobjekts eindeutig stärker im Vordergrund als bei einer Bank. Nicht umsonst hat Leasing in den letzten Jahren einen starken Zuwachs erfahren. Der Verkauf von Forderungen über Factoring ist heute auch für kleine und mittlere Unternehmen möglich. Einige Factoring Gesellschaften haben sich sogar auf diese Zielgruppe spezialisiert und bevorschussen Forderungen auch in Branchen, die andere nicht anfassen würden. Dennoch nutzen weniger als 5% der KMU diese Alternative, obwohl Factoring ein etabliertes Finanzierungsinstrument ist: die Eigenkapitalquote steigt auch hier, Geld kommt nach wenigen Tagen in die Kasse, Zahlungsrisiko und Mahnwesen werden übernommen und eine Bonitätsprüfung der Forderungen bereits vor ihrer Entstehung schafft ein sicheres Gefühl. Den möglicherweise höheren Kosten steht der Vorteil des frühen Liquiditätszuflusses gegenüber. An die Vielzahl von öffentlichen Förderkrediten ist in der Regel nur über das „Nadelöhr“ Hausbank heranzukommen, die sich damit oft schwer tut: sie verdient am eigenen Kredit mehr und es gelten auch hier möglicherweise restriktive Bonitätskriterien. Daher sollte man zunächst die direkten Beratungsangebote der Förderbanken der Länder oder der KfW nutzen und gemeinsam aus dem reichhaltigen Förderangebot ein Finanzierungskonzept erarbeiten. Dies könnte in NRW ein Darlehen aus dem hochinteressanten GuW-Programm enthalten, bei dem die Bank für bis zu 100% der Kreditsumme von der Haftung freigestellt werden kann (in den anderen Bundesländern sind ähnliche Programme verfügbar). Oder das „Unternehmerkapital“ der KfW, bei dem 50% der Darlehnssumme als Eigenkapital zur Verfügung gestellt wird, auch hier mit entsprechendem Effekt auf die wichtige Eigenkapitalquote. So vorbereitet lässt sich das Bankgespräch leichter und erfolgreicher führen. Fehlen Sicherheiten für einen Bankkredit, bietet die Bürgschaftsbank eine Alternative. Auch hier gilt allerdings das Hausbankprinzip mit den erwähnten Nachteilen. Diese umgeht die wenig bekannt „Bürgschaft ohne Bank“, die mittlerweile in den meisten Bundesländern verfügbar ist. Bis zu einer Höhe von € 100.000 kann eine Bürgschaft direkt bei der Bürgschaftsbank beantragt werden. Die fertige Bürgschaft erleichtert der Hausbank die Kreditvergabe und könnte ein wichtiger Baustein für ein Finanzierungskonzept sein. Nur die wenigsten Mittelständler oder können sich mit dem Gedanken anfreunden, zur Finanzierung einer Betriebsübernahme oder auch von Strukturwandel, Rationalisierung oder Expansion eine Beteiligungsgesellschaft mit ins Boot zu holen. Es gibt aber auch nur wenige Gesellschaften, die sich für diese Zielgruppe interessieren. Die Kapitalbeteiligungsgesellschaft NRW beispielsweise (oder eine ähnliche Gesellschaft in den anderen Bundesländern) finanziert solche Vorhaben bis zur Höhe des vorhandenen wirtschaftlichen Eigenkapitals (maximal € 1 Mio.). Sie beteiligt sich als stiller Gesellschafter mit Informationsrechten aber ohne Einflussnahme auf die Geschäftsführung, kostet weniger als 12 % p.a. und verabschiedet sich nach spätestens 10 Jahren wieder. In dieser Zeit kann sie solides Rückrat und Ratgeber für das Unternehmen sein und: auch ihr Engagement verbessert die Eigenkapitalquote. Mezzanines Kapital ist als Finanzierungsalternative in aller Munde und könnte auch für kleine und mittlere Unternehmen zunehmend interessant werden. Mit diesem „Eigenkapital in Darlehensform“ lassen sich wie mit einem Wertpapier eine Vielzahl von Privatinvestoren für einen erfolgreichen Betrieb gewinnen. Die Käufer derartiger Genussscheinemissionen sind am Risiko beteiligt, erwarten mit 10 – 12% p. a. daher auch einen höheren Zins, nehmen aber keinen Einfluss auf die Geschäftsführung. Ab 1.7.2005 herrscht Prospektpflicht. Der hohe Aufwand lohnt sich nur bei größeren Finanzierungen und vor allem wenn der Unternehmer über ein Netzwerk verfügt, das ihm und seinem Betrieb vertraut und in das er die Genussscheine verkaufen kann. Denn von den Beratern, die den Prospekt machen, ist in Sachen Vertrieb in der Regel wenig zu erwarten. Alle diese Möglichkeiten haben einen entscheidenden Vorteil: sie verbessern direkt oder indirekt die Eigenkapitalquote. Damit erhöhen sie die Stabilität des Unternehmens und gleichzeitig auch seine Kreditwürdigkeit im Sinne der Banken. Der Autor ist ehemaliger Bankdirektor und heute Finanzierungsberater in Mönchengladbach