Fondsboutiquen ‑ „Selbstverwirklichung“ contra Teamansatz?

4 April 2007 / 5,00 EUR www.smartinvestor.de Smart Investor Smart Investor Das Magazin für den kritischen Anleger Klimawandel Panikmache angebracht? PRINCETON-MODELL: BALKAN-STAATEN: FUNDAMENTALANALYSE: Das Zyklus-Modell von Rumänien und Bulgarien Über Mythen, Fallstricke Martin A. Armstrong auf der Überholspur und die Marktmeinung Instrumente FONDS: INSIDE Fondsboutiquen – „Selbstverwirklichung“ contra Teamansatz? Gastbeitrag von Markus Hill, Fondsexperte Unabhängige Fondsberater stehen seit Jahren verstärkt im Fo- sern: direkter Kunden- kus der Fachpresse. Vielfach stehen die „Kleinen“ ganz oben in kontakt und ungefilter- den Rankings. Etablierte Fondshäuser, oft vom Teamansatz im tes Feedback der Kun- Portfoliomanagement geprägt, nehmen diese zumeist durch Ei- den bei guten und gentümer geführten Vermögensverwaltungen mittlerweile als schlechten Leistungen Konkurrenz wahr. des Fondsberaters. Der Kunde weiß, wer direk- Fondsboutiquen, Private Label Fonds – Zusammenhänge te Verantwortung für Der Begriff Private Label Fonds bezeichnet Publikumsfonds, die Ergebnisse des die von einer Kapitalanlagegesellschaft (KAG) in Kooperation Fonds hat. Der Fonds- mit externen Partnern (Fondsinitiatoren bzw. Fondsberater/ initiator kann sich nicht Markus Hill arbeitet als unabhängi- Fondsboutique) aufgelegt werden. Private Label Fonds werden hinter einem Team ger Asset Management-Consultant und oft auch als Third Party- oder White Label Fonds bezeichnet. „verstecken“. Oft ist ist auf die Fachbereiche Marketing und Zum einen werden diese Fonds oft von hoch spezialisierten der Vermögensverwal- Vertrieb spezialisiert. Derzeit betreut Häusern (Beispiel: Tiberius, Rohstoffe) angeboten, zum ande- ter mit eigenem Geld in er u. a. den Marktführer für Private La- ren aber auch von Vermögensverwaltern (Peter Huber, Akti- dem Fonds engagiert. bel Fonds, Universal Investment. Kon- en/Renten) gemanagt. Bekannte Private Label-KAGs sind in Der Interessengleich- takt: markus.hill.cologne@t-online.de. Deutschland zum Beispiel Universal Investment und Hauck & heit von Fondsberater Aufhäuser, in Luxemburg IP-Concept und LRI Invest. Viele der und Kunden wird hiermit namhaften, erfolgreichen Private Label-Fondsinitiatoren findet Rechnung getragen. Eine große Anzahl der Fonds ist mit ei- man im Mitgliederverzeichnis des Verbands der unabhängigen ner erfolgsabhängigen Vergütungskomponente (oft mit High Vermögensverwalter (VuV, Frankfurt). Water Mark) versehen. Kritiker behaupten, diese Komponen- te könnte zu riskanteren Transaktionen verleiten. Anhänger „Selbstverwirklichung“, Unabhängigkeit und des Fondsboutiquenansatzes verweisen darauf, dass der Spezialisierung Fondsberater langfristig in sein möglicherweise überdurch- Verschiedene Fondsboutiquen sind aus dem Drang nach Un- schnittliches Können vertraut. abhängigkeit von Konzern, Team und starren Anlagevor- schriften entstanden. Der Fondsberater wollte die Früchte Ausblick: Chancen und Risiken der eigenen Arbeit verstärkt selbst ernten. Dies natürlich in Nicht jede Fondsboutique ist in den Performanceergebnissen Verbindung mit einer erhöhten Kundenzufriedenheit durch besser als jedes „große“ Haus. Das Ratinghaus Feri stellte 2006 überdurchschnittliche Leistung. Beispiele: Johannes Führ fest, dass einige der Fondsberater auch erhöhte Risiken (Volati- (Renten- und Aktienfonds, vorher: Merrill Lynch), Bernd lität, Sharpe Ratio etc.) eingehen würden. Jedoch sollte man Greisinger (Dachfonds bzw. Superfonds, vorher: Sparkasse). diese Daten sorgfältig studieren, um diese Kennziffern in die Interessant ist, dass die meisten dieser Vermögensverwalter richtige Relation zu setzen. Am Schluss steht fest: Eindeutigkeit ursprünglich einzelne Depots von Kunden verwaltet haben besteht bei der Treue der „Kleinen“ zu ihrem Unternehmen, bzw. in der Fondsvermögensverwaltung tätig gewesen sind. denn ein Eigentümer wird sich relativ selten von einem großen Zwei wichtige Punkte im Unterschied zu vielen „großen“ Häu- Haus abwerben lassen! Die Fondsrubrik wird Ihnen präsentiert von: Mit freundlicher Unterstützung von: www.dje.de www.loys.de www.marketcontrol.de Verband unabhängiger Vermögensverwalter Deutschland e.V. www.vuv.de www.fivv.de www.madauscp.de www.universal-investment.de