Fondsmanager-Interview mit Pascal Schuler, Manager des Swisscanto (LU) Equity Fund Water Invest

Finanz und Wirtschaft Fonds Fondsmanager-Interview Pascal Schuler, Manager des Swisscanto (LU) Equity Fund Water Invest «Verknappung erhöht den Preis» Daher sehen wir genügend Spielraum für nem zweistufigen Prozess bestimmt. In weitere Privatisierungen. Das bietet uns der ersten Phase wird weltweit nach Gesell- Investitionschancen, die wir mit unserem schaften gesucht, die einen markanten Wasserfonds wahrnehmen werden. Teil ihrer Geschäfte im Wasserbereich ab- wickeln oder die führend in einer Wasser- Warum schreitet die Privatisierung Schlüsseltechnologie sind. In der zweiten der Wasserversorgung so viel langsamer Phase wird überprüft, welche dieser Unter- voran als in anderen Versorgerbereichen – nehmen als nachhaltige Water Stars be- Elektrizität und Telekommunikation zum zeichnet werden können. Sie nehmen ent- Beispiel? Sind die Ertragsaussichten hier zu weder ihre Verantwortung in den Berei- wenig attraktiv? chen Umweltschutz und Gesellschaft auf Vielerorts ist die Wasserversorgung be- einem überdurchschnittlichen Niveau reits heute in den Händen von Polyversor- wahr oder zeichnen sich durch Produkte gern. Das sind industrielle Betriebe, die aus- aus, die substanzielle ökologische oder ser Elektrizität und Wärme auch Wasser soziale Verbesserungen im Vergleich zu vertreiben. Wie im Strommarkt sind aber bestehenden Produkten bringen. Die auch hier die Kosten für den Betrieb der In- übrigen Water Stars qualifizieren sich da- frastruktur sehr hoch, was den Entscheid durch, dass sie einen markanten Umsatz zum Markteinstieg immer beeinflusst. im Wasserbereich erzielen oder führend in einer Wasser-Schlüsseltechnologie sind. Wo lassen sich im Wassergeschäft Dabei haben die nachhaltigen Water Stars die attraktivsten Renditen erzielen? Im erste Priorität und stellen mit mindestens Pascal Schuler: «Wir gehen keine Investi- Bereich Wassertechnologien/Aufbereitung zwei Dritteln den Schwerpunkt des Fonds- tionen in grosse Unternehmen ein, die nur oder in der klassischen Versorgung? portfolios dar. peripher im Wassersektor tätig sind.» BILD: PD Attraktive Renditen lassen sich meines Erachtens in der Wassertechnologie erzie- Der grösste Wasserfonds in der len, wo es darum geht, mit innovativen Schweiz, der Pictet Water Fund, ist kürzlich Herr Schuler, gemessen am deut- Lösungen der Wasserverknappung entge- für Neuzeichnungen geschlossen worden. lichen Nachfrageüberhang ist Trinkwasser genzuwirken. Auch die Versorger können Zeigt das nicht, dass das Anlagespektrum im Grunde immer noch erstaunlich billig. langfristig ertragreich arbeiten, denn ihrim Wasserbereich sehr limitiert ist? Auch mit dem Erdöl war das viele Jahre so, Geschäftsmodell ist auf einen stabilen Wasser bietet weltweit noch viele Inves- bis die Preise plötzlich rasant stiegen und Cashflow ausgerichtet, was wiederum at- titionsmöglichkeiten, die es zu erschlies- seither hoch blieben. Ist eine ähnliche Ent- traktive Dividendenrenditen verspricht. sen gilt. Unser Analysekonzept und unser wicklung auch für Wasser zu erwarten? langjähriges Know-how im Bereich nach- Die Entwicklung des Wasserpreises kann Und wie sieht es mit den Ertrags- haltiger Anlagen stimmen uns zuversicht- nicht mit der von Erdöl gleichgestellt wer- und Wachstumsperspektiven in der Abwas- lich, weiterhin attraktive Investitionen im den. Erdöl ist, im Gegensatz zu Wasser, serreinigung und der Entsorgung aus? Wassersektor zu finden. kein lebenswichtiges Gut. Selbstverständ- Technologien, die helfen, Abwasser zu lich überleben wir auch eine gewisse Zeit reinigen oder aufzubereiten, sind nicht Wo werden Sie die Anlageschwer- ohne Erdöl. Beim Wasser ist das anders: gewichte legen? Das benötigen wir zum Überleben. Daher Wir sehen einen Schwerpunkt in der wird eine Demokratisierung des Wassers In der Wasserversorgung Umwelttechnologie sowie der Infrastruk- angestrebt. Grundsätzlich gilt jedoch auch turerstellung. In der Wasseraufbereitungs- für Wasser, was für alle Güter in einem Wirt- gibt es viel Spielraum für technologie steckt grosses Potenzial für schaftskreislauf gilt: Verknappung erhöht die Zukunft. Nicht nur wegen der drohen- den Preis. Es wird der Auftrag von Privaten, Privatisierungen. 85% den Wasserknappheit, sondern weil auch aber auch der Weltgemeinschaft sein, die- der Wasserversorger die Industrie bei gewissen Fertigungs- sen Preis individuell und gerecht zu steu- prozessen immer höhere Anforderungen ern. In der Deklaration von Porto Alegre, sind noch in Besitz der an die Reinstwassertechnologie stellt. die im Februar 2002 verfasst wurde, steht, Selbstverständlich werden auch die Was- das Süsswasser der Erde gehöre allen, und öffentlichen Hand. serversorger ein Schwergewicht sein. der Zugang zu sauberem Trinkwasser sei ein grundlegendes Menschenrecht. nur attraktiv für Anleger, sondern sind für Bitte nennen Sie einige Beispiel- den weltweiten Wasserhaushalt von gröss- unternehmen aus dem Wasserbereich. Ist das Trinkwasser nicht viel zu ter Wichtigkeit. Wasser ist ein knappes Gut Im Infrastrukturbereich ist Georg Fi- billig, was einen sparsamen Umgang mit und sollte so oft wie möglich rezykliert wer- scher zu nennen, die mit ihrer Rohrleitungs- dieser rasch knapper werdenden Ressource den, denn nur 3% des globalen Wassers sparte Wasserversorger in Wachstums- verhindert? sind als Trinkwasser verfügbar. Wir sind märkten Osteuropas und Asiens bedienen In der Landwirtschaft, die für rund drei darauf angewiesen, dieses Gut so effizient und diese Sparte auch mit Übernahmen Viertel des Wasserverbrauchs verantwort- wie möglich zu nutzen. weiter ausbauen will. BWT ist ein sehr in- lich ist, wird mit Trinkwasser nach wie novatives Unternehmen im Bereich Was- vor verschwenderisch umgegangen. Der Ihr Fonds will nur in Papiere von seraufbereitung und besitzt eine Vielzahl zunehmende Fleischkonsum löst eben- Unternehmen investieren, die schwerge- von Patenten, die sie in Zukunft für di- falls eine höhere Nachfrage nach Wasser wichtig im Wassergeschäft tätig sind. Gibt verse Anwendungen noch profitabler nut- aus. Hier könnte ein höherer Preis sicher- es ausreichend reine Wasseraktien? zen kann. Im Bereich wassereffiziente Pro- lich zu einer rationelleren Verwendung, Bei der Konzeption des Water Invest zesse und Produkte ist Bioteq Environmen- bei gleichbleibender Produktion, führen. sind wir dieser Frage natürlich nachgegan- tal Technologies zu erwähnen, die kosten- Beim Trinkwasser für den privaten Bedarf gen. Wir finden entlang der ganzen Wert- günstig adäquate Mengen Schwefelwasser- sind Preiserhöhungen in ärmeren Län- schöpfungskette rund um das Wasser ge- stoff produziert, der zur Rückgewinnung dern ein heikles Thema. Hier wird schnell nügend interessante Unternehmen, in die von verschiedenen Metallen wie Kupfer, die Deckung eines Grundbedürfnisses tan- wir mit dem Fonds investieren können. Da Zink oder Nickel dient. Die zurückgewon- giert, weshalb dies auch immer eine politi- der Wassersektor sehr attraktiv ist, kann nen Metalle können genutzt respektive ver- sche Frage ist. mit der Gründung weiterer Gesellschaften kauft werden.