Investmentboutiquen - Erklärungsansätze für den Erfolg einer „Asset-Klasse“

Investmentboutiquen Erklärungsansätze für den Erfolg einer „Asset-Klasse“ (Fachcongress: Multi-Management- Aspects, Offenbach, 2005) Markus Hill Gliederung • Trends in der Industrie • Kriterien für den Erfolg bei Dachfonds • Einsatz bei Multimanagement-Produkten • Ausblick – „Mäzenatentum“ und Asset Management Markus Hill Unabhängige Vermögensverwalter in der Presse: Markus Hill Charakterisierung von Boutiquen (Feri) Ja Nein • Assets under Management • Spezialisiertes Wissen auf wenige Assetklassen • Benchmarkfreies Denken • Fondsberater / -manager mit hohen Freiheitsgraden • Keine „Me-too“-Produkte oder Indexfonds im Angebot • Fondsberater / -manager häufig Gründer (Teilhaber inhaber- geführt) der Gesellschaft und mit eigenem Geld investiert (alignment of interest) • Performance-Fee • Schnelle Schließung von Fonds für neue Investoren (soft close) Markus Hill Arten von Boutiquen (Beispiele/Feri) Boutique als „One-Man-Show“ • Keppler Boutique mit Spezialwissen in Regionen / Marktsegmenten • Charlemagne Boutique im Konzern eingebunden •Rosenberg Markus Hill Definition: Private-Label-Fonds (Universal) Als Private-Label-Fonds (PLF) bezeichnet man Publikumsfonds, die von einer Kapitalanlagegesellschaft in Kooperation mit externen Partnern aufgelegt werden. In der Regel enthält die Bezeichnung eines solchen Fonds neben dem Namen der Kapitalgesellschaft auch den (Unternehmens-)Namen – das Label – des externen Partners (hier: „Investmentboutique“). Private-Label-Fonds werden gelegentlich auch als Third- oder White-Label-Fonds bezeichnet. Markus Hill PLF - Anbieter Auswahl (Bsp. Partner): Universal / UVS (Wolfgang Mayr, Acatis / Dr.Leber) LRI (Bernd Greisinger) Axxion (Conzatti) IP-Concept (DJE, Sauren, Acatis / Dr. Leber) Ampega (Frank Lingohr) BB-Invest (Frank Lingohr) Standarddienstleistung „Großbanken“ Markus Hill Private-Label-Fonds / Produktvorteile Fondsinitiator Reduzierung des eigenen (Vermögens-) Verwaltungsaufwands Erschließung zusätzlicher Kundengruppen Vereinfachter Vertrieb / standardisiertes Produkt Dokumentation / Vergleichbarkeit der Anlageergebnisse / Fonds- Rankings (Universal) Markus Hill Private-Label-Fonds / Produktvorteile Vertriebspartner / Endkunden Zugang zu erfolgreichen Assetmanagement-Ansätzen - Produktmantel für Investmentboutiquen - „Boutique“ = Unternehmereigenschaft und Spezialisierung (!) Klar strukturierte Produktkonzepte jenseits des Mainstreams Höhere Flexibilität beim Fondsmanagement aufgrund geringerer Fondsvolumen (Universal/M. H.) Markus Hill Trends in der Industrie Markus Hill Aktuelle Marksituation (1) Stimmung / Wahrnehmung der Anleger („Offenheit“) Performancedruck bei Anbietern von Multimanagement- Ansätzen (Dachfonds / FVV) Private-Label-Fonds: „Journalismus-Trend“ „Peitsche der Transparenz“: Rankings Prozyklisches Verhalten – Performance sticht Ansatz Markus Hill Aktuelle Marksituation (2) Dachfonds / FVV vs. Fondsboutiquen Dachfonds vs. Superfonds (Wettbewerb der Konzepte) Kostendiskussion Fondsboutiquen / PLF: Marktzutritt leichter geworden (Inländer / Ausländer) Engpassfaktor Marketing / Vertrieb / PR (Top-Ranking- Thematik) Markus Hill Beispiel: Marktführer Universal-Investment Nettomittelzuflüsse Wertpapierpublikumsfonds* im Marktvergleich Mrd. 70 € 350 € Mio. fast 10% der BVI- 300 € 60 € Nettomittelzuflüsse 250 € 50 € 200 € 150 € 40 € 100 € 30 € 50 € 20 € -€ -50 € 10 € -100 € -€ -150 € 1999 (per 31.12.) 2000 (per 31.12.) 2001(per 31.12.) 2002 (per 31.12.) 2003 (per 31.12.) 2004 ( per 31.12.) Branche ( BVI; in Mr d. €) 39,15 € 61,61€ 31,02 € 12,52 € 18,35 € 3,42 € Universal-Invest ment ( in Mio. €) 282 € 281€ 46 € -99 € 247 € 320 € Nettomittelzufluss Universal-Investment inklusive Dachfonds in 2004: € +355 Mio. * inklusive ausländischer Fonds deutscher Provenienz Markus Hill Das Ergebnis überdurchschnittlicher Performance Die Zeit ist reif für Brands und Boutiquen... Fidelity Acatis Aktien Europa FPM Hotchkis & BW Renta European Global Fonds Aktienfonds Ulm Stockpicker Wiley US Universal Growth** UI Germany Value Univ. Volumen* 16.648 164 138 1.022 390 130 Veränderung* 874 43 49 670 248 88 Performance 1y 13,23% 4,93% 7,11% 19,38% 22,50% 10,76% * Zeitraum: 1.4.04 - 31.3.05; in Mio EUR Quellen: Anbieter; Stand 31.3.05 ** Stand: 28.2.05, Gesamtzuflüsse; Schätzung perf.bereinigt Quelle: FONDSCONSULT ...wenn die Performance stimmt Markus Hill Universal-Investment: Produktqualität Per 31.08.2005: 79 Publikumsfonds, davon: S&P Morningstar 11 Fonds 14 Fonds 18 Fonds 12 Fonds 12 Fonds 11 Fonds 6 Fonds 11 Fonds 12 Fonds 9 Fonds Total 59 Fonds 57 Fonds FERI Fonds Rating 5 Fonds mit (A) 5 Fonds mit (B) FondsConsult Note 8 Fonds mit Note 1 14 Fonds mit Note 2 Markus Hill Produktspektrum / Produktqualität Die 10 besten Fondsgesellschaften (Euro am Sonntag vom 30.01.05) Name Zahl der Fonds Benotete Anteil mit Note 1 u. 2 Fonds insg. TOP-Fonds 1 AXA Investment Man.