Kapitalmarktausblick 2009: Selektive Chancen

Kapitalmarktausblick 2009 Selektive Chancen Die ausführlichen und vereinfachten Verkaufsprospekte und aktuellen Jahres- und Halbjahresberichte erhalten Sie in Deutschland bei der HSBC Trinkaus & Burkhardt AG, Königsallee 21/23, 40212 Düsseldorf sowie unter www.hsbc-investments.de. 26 W ohl nur selten zuvor ist der Blick in das neue Anlagejahr mit so vielen Unsicherheiten behaftet wie in der aktuel- nahe beliebig auszuweiten, haben wir keine Zweifel, dass die Stabilisierung des Bankensystems tatsächlich gelingt. len Situation. Täglich erreichen uns neue Gleichzeitig dürften die angekündigten Meldungen über rekordtiefe Stimmungs- Konjunkturprogramme zunehmend ihre indikatoren bei Unternehmen und Konsu- Wirkung entfalten und den Abwärts- menten, milliardenschwere Hilfspakete trend bremsen. Das größte Stützungs- von Regierungen und Notenbanken, über paket für die westlichen Industrieländer Abstürze vom Aktien- und Rohstoffmärk- stellt dabei der dramatische Einbruch der ten sowie über zahlreiche Gewinnwarnun- Rohölpreise dar. Die Drittelung der Prei- gen börsennotierter Gesellschaften – da ist se seit der Spitze setzt Kaufkraftgewin- es schwer, die Übersicht zu behalten. Wir ne von mindestens 2.000 Mrd. Dollar wollen zunächst die aus unserer Sicht für frei, mehr als alle beschlossenen Kon- 2009 relevanten fundamentalen Rahmen- junkturprogramme zusammen. Die ak- daten herausarbeiten und dann daraus die tuelle Rezession wird daher zwar andere Schlussfolgerungen für eine erfolgreiche Auslöser als die übrigen Abschwünge Anlagepolitik in den nächsten zwölf Mo- seit dem Zweiten Weltkrieg haben, mit naten ableiten. einem gesamten Minus von drei Prozent dürfte das Ausmaß aber ein ähnliches 1. Wir befinden uns inmitten einer Rezes- Niveau wie 1974 bis 1975 erreichen. Mit sion der Weltwirtschaft. Der Preisein- einer Verbesserung der konjunkturellen bruch bei Immobilien, Aktien und Roh- Lage ist gleichwohl erst im Jahr 2010 zu stoffen sowie die anhaltenden Probleme rechnen. im weltweiten Bankensystem lassen in allen großen Industrieländern in 2009 3. Inflation hat als Investitionsthema aus- negative Wachstumszahlen erwarten. gedient, die deflatorischen Auswirkun- gen der Einbrüche bei den Asset-Preisen 2. Die Parallele zu den dreißiger Jahren des dominieren das Geschehen. An dieser vergangenen Jahrhunderts ist jedoch Sicht ändert auch die kräftige Kreditaus- übertrieben. So haben die Regierungen weitung der öffentlichen Haushalte im weltweit deutlich gemacht, dass ein Zuge der Konjunktur- und Rettungspakete zweiter Bankenzusammenbruch wie wenig. Schließlich stehen der höheren Lehmann Brothers nicht gewünscht ist. öffentlichen Kreditnachfrage schrump- Angesichts der heutigen Fähigkeiten der fende Kredite bei Unternehmen und Notenbanken, die Geldschöpfung bei- Konsumenten gegenüber. Erst wenn die Die ausführlichen und vereinfachten Verkaufsprospekte und aktuellen Jahres- und Halbjahresberichte erhalten Sie in Deutschland bei der HSBC Trinkaus & Burkhardt AG, Königsallee 21/23, 40212 Düsseldorf sowie unter www.hsbc-investments.de. www.hsbc-zertifikate.de 27 Aktuelles Märkte Analyse Strategie Produkte Glossar Service Kapitalmarkt- ausblick Vor diesem Hintergrund sollte der Anleger 2009 folgende Punkte bei seiner Anlagestrategie berücksich- tigen: 1. Grundsätzlich ist weiterhin eine defen- sive Anlagepolitik angesagt. Risiken soll- der Welt der ten nur dort eingegangen werden, wo Wandel von einer entsprechend hohe Risikoprämien an- fast ausschließlich geboten werden. Da das Risiko einer exportgetriebenen Na- Depression gering ist, bieten sich nach tion zu einem stark von bin- den dramatischen Kursrückgängen der nenwirtschaftlichem Wachstum vergangenen Monate in einigen Asset- getragenen Aufschwung gelingt. Dies klassen aber durchaus Chancen. hätte nicht nur einen Abbau der Un- Assetpreise wieder auf breiter Front an- gleichgewichte mit den USA zur Folge, 2. Sichere Staatsanleihen stellen in Euro- ziehen und der Kreditzyklus an Breite ge- sondern würde auch einen signifikanten land weiterhin eine solide Anlage dar. winnt, ist es an der Zeit, Inflation wieder Beitrag zur Erholung der Weltwirtschaft Allerdings dürfte nach den Kursgewinnen stärker zu berücksichtigen. Dies dürfte leisten. Die deutlichen Zinssenkungen der letzten Monate 2009 nur der Kupon vor Ende 2010 nicht der Fall sein. und die umfangreichen Konjunkturpro- zu verdienen sein. Zwar dürften die in gramme, die mit bis zu 25 Prozent des 2005 erreichten Zinstiefs von rund drei 4. Die Notenbanken werden ihre begon- BIP weltweit ohne Beispiel sind, zeigen, Prozent für die 10-Jahres-Bundesanleihe nene aggressive Zinssenkungspolitik dass China seine Verantwortung bislang nochmals erreicht werden, im zweiten konsequent fortsetzen. In Japan und in ernst nimmt. Halbjahr droht jedoch im Zuge der Kon- den USA wird eine Quasi-Nullzins-Geld- junkturstabilisierung ein Rückschlag. politik zu beobachten sein. Mit dem ge- Alles in allem liegt daher in 2009 ein Re- planten Ankauf von Hypothekenschul- zessionsjahr mit geringer Inflation vor uns, 3. Die Aktienmärkte haben nach den Kurs- den von rund 600 Mrd.