Long Porsche / Short VW Zertifikat der Landesbank Berlin AG

WWW.ZERTIFIKATE.LBB.DE Long Porsche / Short VW Zertifikat Bitte beachten Sie den Disclaimer am Ende dieser Präsentation Idee Porsche ist im Besitz von mindestens 30,65 % VW Stimmrechten (Quelle: BaFin) Bei insgesamt 291,34 Mio. VW-Stammaktien hält Porsche folglich 89,29 Mio. VW Stammaktien (Quelle: Reuters Company View) Porsche selbst hat 175 Mio. Aktien ausstehend (Quelle: Reuters Company View) Von daher ist man bei Besitz von 2 Porsche-Aktien mittelbar im Besitz von ca. 1 VW Stammaktie (genau: 2 Porsche-Aktien / 175 Mio. Porsche-Aktien * 89,29 Mio.VW = 1,02 VW Stammaktien) Idee: Kaufe 2 Porsche Aktien, verkaufe 1 VW Stamm-Aktie       Kosten am 06.08.2008: 2 * 91,3 - 195,97 = - 13,37 Das heißt der Wert der VW-Anteile, die Porsche hält, ist mehr Wert als Porsche Durch die Long/Short Position erhält man „Porsche ohne VW-Anteile“ im Prinzip umsonst (allerdings muss hier noch das für den VW-Kauf benötigte Fremdkapital berücksichtigt werden) Capital Markets - Client Business Seite 2 Unternehmens-Analysen Capital Markets - Client Business Seite 3 Ausgestaltung Ausgestaltung sehr variabel möglich, hier nur ein Beispiel:   Emissionskurs: 200 Laufzeit. 10 Jahre mit Verlängerungsoption Portfolio: Short Position in einer VW-Stammaktie und Long Position in zwei Porsche-Aktien   Schwelle: 50 Falls das Portfolio unter die Schwelle fällt, wird das Portfolio liquidiert   Geldmarktanteil: 200 + Einnahmen aus Verkauf einer VW-Stammaktie und Kauf zweier Porsche- Aktien Geldmarktsatz: Euribor 1Y – 0,5 % Rückzahlung: Schwelle, falls Schwelle in Laufzeit unterschritten wurde Ansonsten: verzinster Geldmarktanteil + Wert des Portfolios am Rückzahlungstag Capital Markets - Client Business Seite 4 Szenarien Positiv-Szenario: Markt erkennt „Fehlbewertung“ Negativ-Szenario: Porsche kauft VW weiter zu von Porsche relativ zu VW: überteuerten Kursen ein und wird dafür abgestraft: Porsche steigt um 10 % Porsche fällt um 20 % VW Stämme fallen um 50 % VW Stämme steigen um 30 % Rendite nach einem Jahr: ca. 58 % Rendite nach einem Jahr: ca. -47 % Capital Markets - Client Business Seite 5 Chance und Risiko Chance: Risiko: unbegrenztes Upside Potenzial Achtung: Merger Arbitrage Fonds würde eher VW long, Porsche short gehen! scheinbare „Fehlbewertung“ von Porsche relativ zu VW wird genutzt Schwelle kann erreicht werden, dann Verlust sicher Hohe Volatilität möglich Capital Markets - Client Business Seite 6 Disclaimer Analyst: Dr. Dietmar Hillebrand, CEFA®-Investmentanalyst/DVFA Diese Analyse wurde von der Landesbank Berlin AG (“LBB“) erstellt. Die LBB unterliegt der Aufsicht der Bundesanstalt für Finanzdienstleistungs- aufsicht (“BaFin“). Soweit Ihnen diese Studie durch Ihre Sparkasse oder Landesbank überreicht worden ist, unterliegt auch diese Sparkasse oder Landesbank der Aufsicht der BaFin. Darüber hinaus untersteht die LBB bei Geschäftstätigkeit im United Kingdom ("UK") der Regulierung durch die Financial Services Authority ("FSA"). Für die vor- und nachstehenden tatsächlichen Angaben haben wir - ohne Anspruch auf Vollständigkeit - die uns zur Verfügung stehenden und für zuverlässig gehaltenen Quellen benutzt. Hierauf basierende Empfehlungen und Prognosen stellen unverbindliche Werturteile unseres Hauses zum Zeitpunkt der Erstellung dieser Unterlagen dar. Eine Gewähr für die Richtigkeit und Vollständigkeit können wir allerdings nicht übernehmen. Da wir nicht überprüfen können, ob diese Empfehlungen sich mit Ihren persönlichen Anlagestrategien und -zielen decken, haben unsere Empfehlungen nur einen unverbindlichen Charakter. Soweit Sie eine anleger- und objektgerechte Beratung wünschen, empfehlen wir Ihnen, eine/n unserer Anlageberater/-innen aufzusuchen. Die Wertentwicklung der Vergangenheit ist kein zuverlässiger Indikator für zukünftige Erträge. Bei nicht auf Euro lautenden Kursangaben kann die Rendite infolge von Währungsschwankungen steigen oder fallen. Bitte beachten Sie, dass im Zusammenhang mit Wertpapieren (Kauf, Verkauf, Verwahrung) Gebühren und Provisionen anfallen, welche die Rendite des Investments mindern. Falls Kosten angegeben sind, haben diese beispielhaften Charakter. Vorkehrungen zur Vermeidung und Behandlung von Interessenkonflikten: Die LBB hat Geschäftsbereiche mit Zugang zu vertraulichen Informationen (Vertraulichkeitsbereiche) durch eine funktionale und/oder räumliche Trennung oder durch Einrichtung von Zugriffsberechtigungen auf Daten vom LBB-Research abgegrenzt. Die Weitergabe dieser häufig auch kursrelevanten Informationen wird von einer Stelle kontrolliert, die von Handels-, Geschäfts- und Abwicklungsabteilungen unabhängig ist (Compliance). Diese neutrale Stelle kontrolliert täglich alle Transaktionen der LBB und ihrer Mitarbeiter auf marktkonformes Verhalten und kann erforderlichenfalls Handelsverbote oder -beschränkungen erlassen. Damit soll sichergestellt werden, dass kursrelevante Informationen nicht missbräuchlich verwendet oder in unzulässiger Weise an Bereiche weitergegeben werden, die nur auf öffentlich zugängliche Informationen zugreifen dürfen. Den Analysten obliegt die Verpflichtung, alle (auch externen) Transaktionen, die sie für sich oder andere veranlassen oder die in ihrem Interesse getätigt werden, gegenüber der Compliance-Stelle offenzulegen. Dadurch wird die Compliance-Stelle in die Lage versetzt, unzulässige Transaktionen der Analysten, wie z.B. Insiderhandel bzw. Front- oder Parallelrunning, zu erkennen. Sofern bei der Erstellung einer Finanzanalyse offenlegungspflichtige Interessenkonflikte im LBB-Konzern bestehen, werden die Informationen über diese offenlegungspflichtigen Interessenkonflikte von dritter Seite erst nach Beendigung der Analysetätigkeit zugesteuert. Die nachträgliche Änderung einer Finanzanalyse kommt nur nach Einbindung der Compliance-Stelle in Betracht, wenn sichergestellt ist, dass die Kenntnis dieser Interessenkonflikte das Ergebnis der Studie nicht beeinflusst. Bei der Erstellung von Wertpapierdienstleistungen oder –nebendienstleistungen kann es zu unterschiedlichen Interessen zwischen Bank, Kunde und Mitarbeiter kommen. Die LBB hat den Umgang mit Interessenkonflikten in einem „Leitfaden zum Umgang mit Interessenkonflikten“ geregelt. Capital Markets - Client Business Seite 7 x. Kontakt Landesbank Berlin AG Capital Markets - Client Business Alexanderplatz 2 10178 Berlin Information: Telefon: +49 30/869 629 00 Fax: +49 30/869 626 38 E-Mail: zertifikate@lbb.de Internet: www.zertifikate.lbb.de Capital Markets - Client Business Seite 8

www.zertifikate.lbb.de PORSCHE VERSUS VOLKSWAGEN - ZERTIFIKATE Termsheet Emittentin: Landesbank Berlin AG Anlagestrategie: Der Kursabstand zwischen dem Kurs der Volkswagen Stammaktien und dem Kurs der Porsche Vorzugs- aktien ist entscheidend für die Wertentwicklung der Porsche versus Volkswagen - Zertifikate, wobei gilt: ► Verringert sich der Kursabstand, ist die Wertentwicklung der Zertifikate positiv. Erhöht sich der Kursabstand, ist die Wertentwicklung entsprechend negativ. Basiswert: Porsche versus Volkswagen - Index Indexsponsor: Landesbank Berlin AG Indexratio: 1:1 Indexzusammensetzung: ► Kauf von Porsche Automobil Holding SE Vorzugsaktien (ISIN: DE0006937733) ► Verkauf von Volkswagen AG Stammaktien (ISIN: DE0007664005) ► unverzinste Barkomponente Es werden doppelt so viele Porsche Vorzugsaktien gekauft wie VW Stammaktien verkauft werden. Das Verhältnis von Kauf und Verkauf ist somit 2:1. Währung: Euro Emissionskurs: 200,-- Euro zzgl. 4,-- Euro Agio 1) Startniveau : 200,00 (Indexstand des Basiswertes am Emissionstag) Der Indexstand ergibt sich aus: Barkomponente abzüglich dem Kursabstand zwischen VW Stammaktien und Porsche Vorzugsaktien • Barkomponente: 212,91 Euro 2) • Startkurs VW Stammaktien: 203,05 Euro 2) • Startkurs Porsche Vorzugsaktien: 95,07 Euro Referenzkurs: Schlusskurs des Basiswertes am Bewertungstag Rückzahlungsbetrag: Referenzkurs Trigger-Ereignis: Dieses tritt ein, sobald der Kursabstand zwischen den VW Stammaktien und den Porsche Vorzugsaktien zu irgendeinem Zeitpunkt während der Laufzeit der Zertifikate den Kursabstand am Emissionstag um mehr als 150,-- Euro übersteigt oder die von der Emittentin für den Aufbau der Positionen in VW Stammaktien jährlich zu zahlende Gebühr 2,0% p.a. der Barkomponente übersteigt. Ist ein Trigger-Ereignis eingetreten, werden die im Basiswert enthaltenen Aktienpositionen aufgelöst. Der Wert des Basiswertes ermittelt sich in diesem Fall wie folgt: ► Summe der Barkomponente und der bei Auflösung der Positionen in Porsche Vorzugsaktien realisierten Erlöse abzüglich der bei Auflösung der Positionen in VW Stammaktien realisierten Erlöse; der Indexstand beträgt jedoch mindestens 0 Punkte. Bei Eintritt eines Trigger-Ereignisses ist damit zu rechnen, dass die Emittentin die Wertpapiere zum nächst- möglichen Termin kündigen wird. Der Rückzahlungsbetrag der Porsche versus Volkswagen - Zertifikate entspricht dann dem Referenzkurs. Mindesthandelbarkeit: 1 Stück Emissionstag: 27. August 2008 Valuta: 29. August 2008 Bewertungstag: Bewertungstag ist der fünfte Geschäftstag vor dem Einlösungs- bzw. Kündigungstermin. Fälligkeitstag: Die Porsche versus Volkswagen - Zertifikate haben eine unbegrenzte Laufzeit. Einlösungsoption: Jeder Wertpapierinhaber hat das Recht, von der Emittentin vierteljährlich, erstmals im September 2009, die Einlösung der Wertpapiere zu verlangen. Der Rückzahlungsbetrag entspricht dem Referenzkurs. Kündigungsrecht der Die Emittentin hat das Recht, die Wertpapiere jeweils vierteljährlich, erstmals zum September 2009, vorzeitig Emittentin: zurückzuzahlen. Der Rückzahlungsbetrag entspricht dem Referenzkurs. Börsenzulassung: Die Einbeziehung in den Freiverkehr der Börse Berlin, Frankfurt am Main (Scoach, Premium Segment) und ® Stuttgart (EUWAX ) ist ab dem 27. August 2008 vorgesehen. ISIN / WKN: DE000LBB2X57 / LBB 2X5 ► Die Vertriebspartner erhalten für die Vermittlung der Produkte das Agio i.H.v. 4,-- Euro, das vom Anleger gezahlt wird. Rechtliche Hinweise Dieses Dokument dient ausschließlich der Information und stellt weder eine Anlageberatung oder Empfehlung, noch ein Angebot oder eine Aufforderung zum Erwerb oder Veräußerung des genannten Anlageproduktes dar. Trotz sorgfältiger Prüfung kann keine Garantie für die Richtigkeit und Vollständigkeit der enthaltenen Informationen übernommen werden. Allein maßgeblich sind die Bedingungen und Angaben im entsprechenden Wertpapierprospekt, bestehend aus dem Basisprospekt vom 22. Juli 2008 sowie den Endgültigen Bedingungen, der bei unten genannter Adresse kostenfrei erhältlich bzw. im Internet zum Download verfügbar ist. Das Anlageprodukt ist nicht für jeden Anleger geeignet, da es auch zu erheblichen Verlusten führen kann. Eine individuelle Aufklärung durch einen Anlageberater und ggf. Steuerberater ist daher empfehlenswert. Die zuständige Aufsichtsbehörde ist die Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin), Lurgiallee 12, 60439 Frankfurt/Main. 1) 2) vorbehaltlich der Anpassungen gemäß § 6 der Produktbedingungen zum Zeitpunkt der Emission Landesbank Berlin AG Telefon: +49 30/869 629 00 Videotext: N24 Text 620 - 625 Capital Markets Client Business Fax: +49 30/869 624 18 Internet: www.zertifikate.lbb.de Alexanderplatz 2 10178 Berlin E-Mail: zertifikate@lbb.de Reuters: DE<WKN>=BERA