Mit hohem Rabatten gut verdienen - Discount Zertifikate

PRODUCT Mit hohen Rabatten gut verdienen Wer sein Geld kurzfristig parken möchte, hat derzeit ein Renditeproblem. Auf dem Geldmarkt bewegen sich die Zinsen auf niedrigem Niveau. Mit kurz laufenden Deep-Discount-Zertifikaten lassen sich die Erträge deutlich aufbessern. Trotz leicht gestiegener Zinsen müssen sich Geldmarkt- und Optionswert, erhöht. Nun verläuft der Zeitwertabbau Anleger nach wie vor mit niedrigen Renditen begnügen. bei der Call-Option und damit der Kursanstieg beim Zerti- Auf ein Drei-Monats-Festgeld gibt es derzeit maximal bis fikat nicht linear, sondern nimmt bis zum Verfall überpro- zu vier Prozent (Stand: 12. November 2007). Davon bleibt portional zu. Deshalb verzeichnen Discount-Zertifikate bei einer Inflationsrate von knapp unter drei Prozent nur gegen Ende der Laufzeit die größten Zeitwertgewinne noch ein Prozentpünktchen realen Wertzuwachses üb- und sind daher besonders „in the short run“ interessant. rig – vor Steuern wohlgemerkt. Rentablere Alternativen Für Discount-Zertifikate spricht außerdem die recht hohe sind daher gefragt. Eine Möglichkeit hierzu bieten kurz Volatilität. Da der Discount umso großzügiger ausfällt, je laufende Deep-Discount- beziehungsweise Deep-Barrier- stärker die Kurse schwanken, bieten Rabatt-Papiere der- Produkte. Entsprechende Strategien haben sich bereits zeit besonders günstige Einstiegskurse. in der Vergangenheit als lukrativer Ersatz für Tages- oder Festgeldanlagen erwiesen. Basiswert ist nicht gleich Basiswert Bei der Auswahl des Basiswerts sollte man sich auf den Von Zeitwertgewinnen profitieren Euroraum beschränken, um mit dem Währungsrisiko Das klassische Vehikel für Deep-Strategien sind kurz lau- fende Discount-Zertifikate mit tiefem Cap. Der Grund hier- für liegt in der Struktur des Produkts, die bekanntlich eine Call-Option auf den Basiswert enthält. Der Zeitwert dieser Express Option baut sich bis zum Laufzeitende auf Null ab. Für den Zertifikate-Inhaber bedeutet dies jedoch einen Zeit- • Auch im kurzfristigen Anlagebereich spielt die Renditeoptimierung eine wichtige Rolle. wertgewinn, da sich mit jedem Tag (bei gleich bleibenden • Deep-Discount- und Deep-Barrier-Zertifikate Rahmenbedingungen wie Volatilität und Basiswertkurs) stellen hierzu geeignete Instrumente dar. der Kurs des Zertifikats, als Differenz zwischen Basiswert • Ein sorgfältiger Produktcheck ist dabei jedoch unerlässlich. 26 www.scoach.com nicht unnötig eine zweite Front zu eröffnen – das Geld zeit überschaubar, eröffnen Deep-Discounter durchaus soll ja relativ sicher geparkt werden. Bleibt das Kursrisiko. reizvolle Perspektiven zur Renditeoptimierung. So sind Hier lautet die Empfehlung, nicht auf einzelne Aktien zu derzeit Discounter auf den DAX und Euro Stoxx 50 erhält- setzen, sondern Indizes als Basiswerte vorzuziehen. Wie lich, die bei einem rund 20 Prozent tiefer gelegenen Cap schnell der Schuss bei Einzeltiteln nach hinten losgehen und einer Restlaufzeit von drei Monaten Seitwärtsrendi- kann, zeigt folgendes Beispiel: Im Juli brach die Aktie von ten von bis zu 8 Prozent pro Jahr abwerfen – also doppelt GPC Biotech nach schlechten Nachrichten über die Zulas- so viel wie Geldmarktanlagen. Wer sich in Sachen Laufzeit sung des Krebsmedikaments Satraplatin massiv ein. Auf- grund der extrem gestiegenen Volatilität waren plötzlich überaus attraktive Discounter erhältlich. Ein Produkt er- möglichte zum Beispiel eine Seitwärtsrendite von knapp Kurzfristige Anlagen im Vergleich 20 Prozent pro Jahr, bei einem Rabatt von 45 Prozent so- Renditechancen Risiko wie einem Sicherheitspuffer bis zum Cap von 20 Prozent. Kontokorrent ´ ´ Und das bei einer überschaubaren Restlaufzeit von drei zwischen Monaten. Eine scheinbar verlockende Gelegenheit, die 0 % und 3,0 % einem Käufer im Nachhinein betrachtet aber einen Ver- Spareinlagen ´ ´ zwischen lust eingebracht hätte. Denn nach dem endgültigen Aus 1,5 % und 3,0 % von Satraplatin sackte die Aktie von GPC Biotech weiter EONIA 3,755 % massiv ab und rutschte schlussendlich auch unter den Tagesgeld ´´ ´ erniedrigten Einstiegspreis des Discount-Papiers. Zuge- zwischen 2,0 % und 4,0 % geben, ein extremes Beispiel, das aber zeigt, dass selbst hohe Rabatte keine Garantie vor Verlusten darstellen. Festgeld ´´ ´ (90 Tage) zwischen 2,0 % und 4,0 % Indizes sind die erste Wahl Deep- ´´´ ´´ Mit einem Index als Basiswert lässt sich zumindest das Discount- Seitwärtsrendite Schutz des Kapi- Zertifikat DAX 7,0 %* taleinsatzes vor Einzelaktienrisiko verringern. Ist darüber hinaus die Lauf- (fällig Feb. 08) Verlusten des Basiswerts in Höhe des Discounts *z. B. ISIN: DE 000DB0KTH7 ´ = gering ´´´ = hoch Stand: 13.11.2007 27 PRODUCT Discount-Zertifikate: Festgeldersatz für risikobereite Anleger Ausgewählte Discount-Zertifikate bieten attraktive Renditen. Allerdings ist das Risiko spürbar höher als beim klassischen Festgeldkonto. Basiswert ISIN Emittent Cap Fälligkeit Abstand zum Cap Seitwärtsrendite p. a. DAX DE000DR5BLD3 Dresdner Bank 6.300 29.02.08 17,7 % 7,4 % DAX DE000DB0KTH7 Deutsche Bank 6.200 22.02.08 20,3 % 7,0 % DJ EURO STOXX 50 NL0000726065 ABN Amro 3.500 28.03.08 18,8 % 8,1 % DJ EURO STOXX 50 DE000CB4HBZ6 Commerzbank 3.400 14.02.08 21,1 % 7,1 % TecDAX DE000CB4MUA9 Commerzbank 700 20.03.08 27,8 % 8,2 % Stand: 12.11.2007 nicht festlegen will, kann auch auf Rolling-Discount-Zerti- ses eine höhere Sicherheit für das investierte Kapital, da fikate zurückgreifen, die aufgrund des regelmäßigen Rol- bei Kursrückgängen des Basiswerts zunächst die Rendite lens von einer kurz laufenden Call-Option in eine andere und dann erst der Mitteleinsatz in Gefahr kommt. ebenfalls von dem bereits erwähnten Zeitwert-Effekt pro- fitieren. Steuerliche Motive scheiden aus Was die Steuer betrifft, unterliegen Erträge aus kurz lau- Weitere Festgeld-Alternativen fenden Deep-Discount- oder Deep-Barrier-Produkten dem Neben Deep-Discount-Papieren können auch Deep-Bar- persönlichen Steuersatz des Anlegers – wie es auch bei rier-Produkte als Festgeld-Ersatz herangezogen werden. Zinseinnahmen aus Geldmarktpapieren der Fall ist. Erst Die Palette reicht hier von Capped-Bonus-Zertifikaten bis bei einer Laufzeit / Haltedauer von mindestens einem hin zu Discount-Plus- beziehungsweise Discount-Protect- Jahr wären Veräußerungsgewinne bei Zertifikaten steu- Produkten. Allen gleich ist, dass sie über eine Schwelle erfrei. Jedoch gilt diese Regelung nur noch bis zum verfügen, die während der Laufzeit nicht berührt oder un- 30. Juni 2009. Ab dann fällt auch hier die 25-prozentige terschritten werden darf.