Portfolioaufbau für die Altersvorsorge: Die richtige Entscheidung im richtigen Moment

Börsen-Zeitung Zeitung für die Finanzmärkte Ausgabe 167 vom 29.08.2008, Seite 2 Die richtige Entscheidung im richtigen Moment Sich frühzeitig um die Finanzen im Leben nach dem Beruf zu kümmern kann Millionen bringen Von Horst Schneider *) tätszufluss von anfangs 120 000 unter Einbezug aller Anlagemedien ........................................................ Euro. Nach Abgeltungsteuer verblei- mit einer durchschnittlichen jährli- Börsen-Zeitung, 29.8.2008 ben von den nominal 4% noch 3% chen Renditeerwartung von 6% nach Am Ende eines harten Arbeitslebens beim Anleger. Aus dem Anleihen-In- Steuer darstellt. Der Manager des kommt für jeden die Stunde der vestment wird in den kommenden 20 Superfonds kann abgeltungsteuerfrei Wahrheit. Dann heißt es, Kassen- Jahren der Cash-flow-Zufluss für die zwischen den verschiedenen Asset- sturz zu machen, sein Vermögen zu Lebenshaltung bestritten. Eine zu- klassen Aktien, Anleihen, Geldmarkt analysieren und daraus die Hand- sätzliche Chance bietet die Investiti- und Alternative Investments um- lungsschritte für die Zukunft abzulei- on der verbliebenen 500 000 Euro in schichten. Weitere 800 000 Euro in- ten. Summen, die im ersten Moment einen Investmentfonds, der den vestiert der Unternehmer in vier ver- hoch erscheinen, schmelzen mit MSCI World als Benchmark hat. schiedene Beteiligungsprojekte Blick auf den anstehenden Finanzie- Dabei wird – gestützt auf die Erwar- (Schiffsfonds, Flugzeugfonds, Immo- rungszeitraum wie Butter in der tungsprognose der Experten von Feri bilien In- und Ausland). Diese führen Sonne. Bei stetig steigender Lebens- – ein durchschnittlicher Zuwachs zu einem zeitlich konstanten, aber in erwartung verbleiben Ruheständlern von 7,3% pro Jahr (Stand 31. 12. der jährlichen Höhe variierenden Er- oft zwanzig oder dreißig Jahre ohne 07), nach Abgeltungsteuer von tragsstrom. Hierbei kommen auch Arbeitseinkommen. Zudem wollen 5,5%, unterstellt. Dieses Geld bleibt günstige steuerliche Behandlungen viele auch noch etwas an die nachfol- so lange wie möglich unangetastet. zum Tragen, beispielsweise die Ton- genden Generationen weiterreichen. nagesteuer bei Schiffsfonds. Diese Das kann nur schaffen, wer die richti- Anleihen sind aufgezehrt drei Depot-Komponenten liefern gen Entscheidungen zur Vermögens- während des gesamten Planungsho- allokation trifft und darüber hinaus Bei einer angenommenen Inflati- rizontes den gewünschten Cash-flow die jeweilige steuerliche Auswirkung onsrate von 3% jährlich, die den no- zur Finanzierung des Lebensstiles. auf den Prüfstand stellt. minalen Kapitalbedarf kontinuierlich erhöht, ist das in Anleihen angelegte Steuern werden gestundet Unternehmer geht in Rente Vermögen nach 24 Jahren aufge- zehrt. Das Aktiendepot ist bis dahin Zum langfristigen Vermögensauf- Ein Beispiel aus der Beratungspra- auf 1,8 Mill. Euro angewachsen, so bau mit dem restlichen Kapital in xis: Ein Unternehmer, 65 Jahre, dass die letzte Planrate von 251 253 Höhe von 1,3 Mill. Euro greift der möchte sich zur Ruhe setzen. Ge- Euro – auf diese stolze Summe sind Unternehmer auf eine professionell meinsam mit seiner 43 Jahre alten die ursprünglichen 120 000 Euro gemanagte fondsgebundene Renten- Frau bespricht er die notwendigen wegen der Inflation inzwischen an- versicherung zurück. Durch diese Schritte. 3,5 Mill. Euro aus dem Ver- geschwollen – dem Depot entnom- Anlageform ist der steuerfreie Ver- kauf seines Unternehmens und dem men werden muss. Nach dem Pla- mögensaufbau während der Ver- Ersparten der vergangenen Jahre sol- nungszeitraum bleibt also ein Ver- tragslaufzeit (Steuerstundungsef- len beiden ein angenehmes Leben si- mögen von 1,66 Mill. Euro übrig. fekt) möglich. Es findet keine chern. Um ihren Lebensstandard zu Der Unternehmer wäre am Ende laufende Versteuerung von Zinsen, halten, benötigen sie im Jahr rund der Planungsperiode 90 Jahre alt, Dividenden und Kursgewinnen statt. 120 000 Euro nach Steuern. Den seine Frau hingegen erst 68. Alleine Ein weiterer Vorteil besteht darin, zeitlichen Horizont für seine Planung aus dieser Überlegung lohnt es, den dass sich im Todesfall Vermögens- setzt der ehemalige Unternehmer auf vorgeschlagenen Weg nochmals zu werte mit Hilfe der oben genannten 25 Jahre fest. Das Kapital will er so überdenken. Schließlich hatte sich Rentenversicherung abgeltungsteu- anlegen, dass es einerseits möglichst der Unternehmer auch zum Ziel ge- erfrei in die nächste Generation über- sicher investiert ist. Andererseits soll setzt, noch über einen möglichst tragen lassen. Für dieses Konstrukt nach den 25 Jahren laufenden Kapi- hohen Betrag am Ende der Periode fallen zwar zusätzliche Kosten an. talsverzehrs noch ein möglichst zu verfügen. Durch die Auswahl eines geeigneten hoher Restbetrag übrig bleiben. Für einen Portfolioaufbau stehen Anbieters können diese aber gering Unter Sicherheit versteht der Unter- heute weit mehr Instrumente zur gehalten werden. Die Planungsrech- nehmer Investitionen in festverzinsli- Verfügung als die klassische Auftei- nung zeigt, dass bei diesem Multi- che Wertpapiere. Zusätzlich ist er be- lung in Aktien und Anleihen. Im Rah- Asset-Ansatz am Ende ein Vermögen reit, einen Teil in Aktien zu men eines Multi-Asset-Ansatzes bei von 6,82 Mill. Euro verbleibt. Im Ver- investieren. Integration teilweiser illiquider Anla- gleich zur traditionellen Anlage in Eine mögliche Lösung könnte wie gen empfiehlt sich daher eine andere Aktien und Anleihen ergibt sich eine folgt aussehen: Aus der genannten Allokation: In den sicheren, anleihe- Differenz von 5,12 Mill. Euro. Und Summe werden 3 Mill. Euro entnom- ähnlichen Geldmarktfonds mit un- diese wird nicht etwa mit einem hö- men und in Anleihen mit 4% Kupon terstellten 4% Nominalverzinsung heren Risiko erkauft, wie das ent- investiert. Zwölf Tranchen zu 250 (3% nach Abgeltungsteuer) fließen sprechende Stressszenario zeigt: 000 Euro mit monatlich unterschied- 480 000 Euro. Insgesamt 800 000 Selbst bei einer deutlichen Ver- lichen Zinsterminen sorgen für den Euro gehen in einen Superfonds, der schlechterung der Annahmen – alle gewünschten periodischen Liquidi- ein breit gestreutes Wertpapierdepot Beteiligungen erwirtschaften keinen 2008167032 *** ProSa Jobidentification: <take> at Thu Aug 28 21:19:13 2008 *** Gewinn, und der Superfonds wirft zes mit der fondsgebundenen Ren- der Umgang mit dessen Früchten jährlich nur 3% ab statt der erwarte- tenversicherung würde die Endsum- wohl bedacht sein. Im richtigen ten 6% – bleibt am Ende der Planpe- me trotzdem noch 1,94 Mill. Euro Moment die richtige Entscheidung riode mehr übrig als bei der anfäng- lauten.