Retail-Zertifikate: Eine deutsche Erfolgsgeschichte
Der deutsche Markt für Retail-Zertifikate hat sich in nur wenigen Jahren als eigenständiger Markt für Investmentprodukte fest etabliert. Das ausstehende Volumen von derivativen Wertpapieren stieg 2006 rasant um 37% auf EUR 109,6 Mrd. (2005: EUR 80 Mrd.).
In 2007 erwarten wir eine Fortsetzung dieses starken Wachstumstrends mit einem Anstieg des ausstehenden Volumens um ca. 30% auf etwa EUR 142 Mrd. Mittelfristig erscheint ein Trendwachstum von 15-20% p.a. möglich. Die Prognose basiert maßgeblich auf drei Annahmen: einem starkem Wachstum des Neukundengeschäfts, einer hohen Innovationsfähigkeit der Emittenten und einer positiven Entwicklung der Finanzmärkte.
Ein wichtiger Treiber für diese positive Entwicklung des Zertifikatemarkts ist der attraktive regulatorische Rahmen, der maßgeblich von vier Komponenten geprägt wird: den Wertpapierprospektanforderungen an die Emission von Zertifikaten, den Börsenregeln für den Handel, den Bestimmungen für den Vertrieb (die durch die MiFID weiter konkretisiert werden) und der ergänzenden Selbstregulierung durch den Derivate-Kodex.
Der Derivate-Kodex ist ein weiterer Schritt zu besserem Anlegerschutz, da er die Transparenz im Zertifikatemarkt erhöht. Der Derivate-Kodex sollte im Einklang mit Markt-, Produkt- und Regulierungstrends kontinuierlich fortentwickelt werden.
Maßgebliche Voraussetzung für die mittelfristige Fortsetzung dieser
Erfolgsgeschichte „made in Germany“ ist neben der hohen Innovationskraft
der Anbieter ein angemessener regulatorischer Rahmen. Es ist daher zu begrüßen,
dass die Bundesregierung bereits im September 2006 angekündigt hat,
die Regulierungsdichte auf dem Zertifikatemarkt nicht weiter zu erhöhen.
(Abstract übernommen aus der Studie.)
Keine Kommunikationsobjekte vorhanden.
