Weltweites Anliegen Klimaschutz: Bewährte internationale Lösungen, nationale Konzepte ‑ Ihre Renditechance

HSH Nordbank Private Banking – Weltweites Anliegen Klimaschutz Weltweites Anliegen Klimaschutz: Bewährte internationale Lösungen, nationale Konzepte – Ihre Renditechance Ozonlöcher, vermehrtes Aufkommen von Hurrikans, das Abschmelzen von Gletschern – die Auswirkungen der globalen Erwärmung sind mittlerweile anerkannte Realität mit teilweise dramatischen Folgen. Kaum ein Thema ist derzeit weltweit so relevant wie der globale Kli- maschutz und Maßnahmen, die helfen können, den Lebensraum auch für die nächsten Ge- nerationen zu erhalten. Die Vereinten Nationen haben dieses erkannt und zur Lösung mit dem Kyoto-Abkommen einen ersten Mechanismus geschaffen, sich dieser Herausforderung zu stellen und damit die Auswirkungen des durch menschliche Aktivitäten hervorgerufenen Treibhauseffektes zu re- duzieren. Mit dem weltweiten, völkerrechtlich bindenden Kyoto-Protokoll von 1997 haben sich die Mit- gliedsländer verpflichtet, die Treibhausgase, die massiv zur globalen Erwärmung beitragen, bis zum Jahr 2012 um 5,2% gegenüber dem Niveau von 1990 zu senken. Bislang sind 167 Länder beigetreten; von den Industriestaaten fehlen praktisch nur die USA und Australien. Zusätzlich hat sich beispielsweise der US-Bundesstaat Kalifornien – die siebtgrößte Volkswirtschaft der Welt – dazu verpflichtet, seinen CO2-Ausstoß bis 2020 um 25% zu reduzieren. Die Umsetzung des Kyoto-Protokolls in Europa erfolgt in zwei Phasen: Zwischen 2005 und 2007 findet zunächst eine Testphase für den Handel von Emissionsrechten statt. Alle Staaten / Unternehmen haben so viele Emissionsrechte zur Verfügung bekommen, wie sie voraussichtlich benötigen. Mit Beginn der Kyoto- Verpflichtungsperiode in 2008 wird die Anzahl der Emissionsrechte jährlich sukzessive deutlich reduziert und den Minderungszielen des Kyoto-Protokolls angepasst. Wichtig: Die Emissionsrechte aus der ersten Phase können nicht in die ab 2008 beginnende zweite Phase übertragen werden. 1 HSH Nordbank Private Banking – Weltweites Anliegen Klimaschutz Um den Emissions-Vorgaben zu entsprechen, können die Emittenten entweder ihre eigenen Anlagen modernisieren oder überschüssige Emissionsrechte anderer Betreiber erwerben. Da der Treibhauseffekt global wirkt, ist nicht der Ort der Emissionsreduzierung, sondern aus- schließlich die Treibhausgasminderung an sich für das Klima entscheidend. So wurde als dritte Alternative die Möglichkeit, Investitionen in klimaschutzfördernde Maßnahmen und Projekte zu tätigen, implementiert. Für die dabei eingesparten Treibhausgase erhalten die Gesellschaften Klimaschutzcredits, die von einer UN-Behörde zunächst anzuerkennen sind. Den größten Nutzen für Investoren und den Klimaschutz versprechen Investitionen in Klima- schutzprojekte in Schwellen- und Entwicklungsländern, da dort bei gegebenem Einsatz der größte Effekt erzielt werden kann. Schon mit vergleichsweise geringen Mitteln kann in diesen Ländern viel für den globalen Schutz des Klimas und der Lebensumstände vor Ort erreicht werden. Gleichzeitig werden diese aktiven Reduktionsmaßnahmen mit Klimaschutzcredits belohnt, die gewinnbringend verkauft werden können. Als Folge der Reduzierung der Emis- sionsrechte wird eine verstärkte Nachfrage nach derartigen Klimaschutzcredits erwartet. Die Erzeugung, der Handel und der Verkauf von Klimaschutzcredits durch Investitionen in Treibhausgas-Reduktionsmaßnahmen stellen den Investitionsschwerpunkt der Climate Change Investment I S.A. SICAR i.Gr. (CCI ). Das Portfolio der CCI ist auch aufgrund der hohen gesellschaftlichen und politischen Dyna- mik in den Entwicklungs- und Schwellenländern diversifiziert ausgerichtet und wird aktiv ge- managt. So wird nicht nur auf eine breite Streuung der Klimaschutzprojekte in unterschiedli- chen Ausprägungen und Ländern, sondern auch auf deren Absicherung geachtet. Zusätzlich werden Kapitalbeteiligungen an bereits bestehenden Projektentwicklern / Projekten eingegangen, um den Projekterfolg und die Projektpipeline des Gesamtinvestments zu sichern. Die Renditequelle des Fonds liegt im Ausnutzen der Preisdifferenzen zwi- schen den erzeugten Klimaschutzcredits und den handelbaren Emissionsrechten. Denn die Klimaschutzcredits können nach einem komplexen Anerkennungs- 2 HSH Nordbank Private Banking – Weltweites Anliegen Klimaschutz prozess durch die UN wie Emissionsrechte eingesetzt werden. Diese Erzeugung von Klimaschutzcredits aus entsprechenden Projekten, die nachfolgende Verifizierung und Zertifizierung der Credits und schließlich deren Umwandlung in handelbare Emissionsrechte ist ein komplexer Sachverhalt, der durch hohe Zugangsbarrieren nur we- nigen Spezialisten zugänglich ist. Der Portfolio-manager der CCI - die 3C - erfüllt als einer der Marktführer alle Voraussetzungen für diesen Markt und bringt neben einer internationa- len Infrastruktur auch umfangreiche Erfahrung mit. So ist 3C beispielsweise Berater des UNEP (United Nations Environment Programme), mehr als 200 Projekte in diesem Segment konnten bisher erfolgreich abgeschlossen werden. Die Investoren der CCI sind im Wesentlichen institutionelle Investoren wie die Credit Suisse, die an die Chancen des Marktes für Klimaschutzcredits glauben und das Know-how der handelnden Personen entsprechend hoch einschätzen. Außerdem stellt die Credit Suisse genau wie die Allianz einen Vertreter für das Investmentkomitee der CCI. Über die KlimaschutzINVEST GmbH & Co.KG kann sich aber auch ein überschaubarer Kreis von privaten Anlegern an der CCI beteiligen. Bereits ab 15.000 Euro ist ein Beitritt möglich. Die Rahmendaten klingen über- zeugend: So ist eine kurze Lauf- zeit von nur sechs Jahren ge- plant, die sich an der Laufzeit des Kyoto-Protokolls orientiert. Wäh- rend dieser Laufzeit steht zu- nächst eine dreijährige Investiti- onsphase an. Ab 2010 sollen dann Ausschüttungen fließen, die bis zum Abschluss des In- vestments unter Berücksichtigung der abschließenden Liquidation eine Höhe von insgesamt über 200% erreichen sollen. Damit ergäbe sich eine Rendite von 15,2% auf IRR-Basis nach Steuern. Die Initiatorin glaubt an diese Prognosen, denn die Ergebnisbeteiligung für die ge- schäftsführende Kommanditistin setzt erst dann ein, wenn alle Kommanditisten einen Mittel- rückfluss von 201% (vor Steuern) erhalten haben – ein faires Angebot. Torsten Heick / Dirk Böhling HSH Nordbank Private Banking privatebanking@hsh-nordbank.com 3