Finanzierung: Sicheres Fundament

S T A R T E N – – – E N T W I C K E L N – – – F O R T F Ü H R E N Sicheres Fundament FINANZIERUNG. Die Zahl potenzieller Geldquellen ist wegen der Turbulenzen am Kapitalmarkt stark geschrumpft. Dennoch bleiben Firmen nach wie vor gute Möglichkeiten, um die Liquidität zu sichern und die Bilanz zu stärken. Die Finanzwelt ist weltweit aus den Fugen geraten. Jahr fälligen Tilgungsraten ist ebenfalls an die Gelha-Be- Weltweit? Nicht ganz. Ein kleines Dorf im Westfäli- dürfnisse angepasst, damit die Firma mit der Rückführung schen mit rund 15.000 Einwohnern stemmt sich erfolgreich nicht finanziell überfordert wird. gegen die Wogen: Stemwede. Dort hat das Unternehmen Gelha Lebensmittel Handels GmbH seinen Sitz. Die Firma Liquiditätssicherung hat Priorität beliefert europaweit Handelsketten, Großverbraucher und Mit seiner Finanzierungsentscheidung hat der Gelha-Chef Heimdienste mit hochwertigen Geflügel- und Wildproduk- eine gute Wahl getroffen. „Ob Standardmezzanine, Asset ten – wahlweise frisch oder tiefgekühlt. Das Geschäft mit Backed Securities (ABS) oder die Emission von Unterneh- Kaninchen, Hirsch oder Barbarieente läuft ungebrochen. mensanleihen: Vor allem die Finanzierungsvarianten, die Dank ihres langfristigen und solide ausgelegten Konzepts über den Kapitalmarkt gelaufen sind, funktionieren derzeit gelingt es Gelha, sich in schwierigen Zeiten zu behaupten – nicht mehr, weil die Investoren sehr zurückhaltend sind“, und vor allem auch die Finanzpartner zu überzeugen. „Im sagt Thomas Löcker, Abteilungsleiter Mittelstand Westfalen Dezember vergangenen Jahres haben wir einen sechsstelli- bei der WGZ BANK. Dabei gilt für die Unternehmen die gen Betrag an Mezzaninekapital erhalten“, sagt Frank Dis- Devise: Die Liquidität muss stimmen, um die aktuelle Ab- selhoff, Geschäftsführer des westfälischen Unternehmens. schwungphase zu überstehen. Und um sich in eine gute Vor knapp zwei Jahren hatte er den Betrieb übernommen. Ausgangsposition für den nächsten Aufschwung zu bringen. Allerdings stehen die meisten Manager vor einem weiteren Mit dem Geld der VR Mittelstandskapital Unternehmensbe- Problem: „Im Moment ist es sehr schwierig, über mehrere teiligungs AG hat Disselhoff die Eigenkapitalausstattung Monate und erst recht über mehrere Jahre hinweg zu pla- und somit die Liquidität seines Unternehmens erhöht. „Das nen. Das betrifft die Auftrags- und Ergebnislage, aber auch hätte ich auch über Beteiligungskapital erreichen können“, die Investitionen“, so Löcker. Seine Beobachtung: „Die sagt er. Dennoch hat er sich für eine Mezzaninefinanzierung meisten Manager fahren derzeit auf Sicht.“ entschieden. „Der Investor ist als stiller Gesellschafter ein- gestiegen und hat keine Mitspracherechte am operativen Umso wichtiger wird es für die Firmenchefs, die aktuelle Geschäft. Das war mir wichtig“, meint der Firmenchef. Hin- und auch künftige Finanzsituation detailliert zu analysie- zu kommt: Disselhoff wählte ein sogenanntes individuelles ren. „Zur Sicherung der Finanzierung verlangen die Kredit- Mezzanineprodukt. Dies bedeutet, dass die Vertragsgestal- institute zunehmend ein mittel- bis langfristiges Finanzie- Illustrationen: Jonas Lauströer tung – im Unterschied zum Standardmezzanine – eigens rungskonzept“, berichtet Carsten Schruck, Prokurist der an seinen Betrieb angepasst wurde. So beträgt die Gesamt- WGZ Corporate Finance Beratung GmbH. Ohne ein solches laufzeit der Finanzierung acht Jahre: „Bis dahin haben wir Finanzierungskonzept könnten sich schnell zusätzliche genügend Geld aus dem Cashflow angespart, um die Sum- Probleme einstellen. Experte Schruck warnt: „Wenn zu viele me zurückzuzahlen.“ Die Höhe der erst ab dem sechsten Finanzierungen mit unterschiedlichen Volumina und Sicher- 22 – Initiativbanking 2/2009 Hotline: 0800 / 2233450 Initiativbanking 2/2009 – 23 S T A R T E N – – – E N T W I C K E L N – – – F O R T F Ü H R E N Thomas Löcker, Abteilungsleiter Mittelstand Westfalen bei der WGZ BANK: „VOR ALLEM DIE KLASSISCHEN FINANZIERUNGS- VARIANTEN WIE KREDITE, LEASING ODER FACTORING ERWEISEN SICH JETZT ALS ZUVERLÄSSIG.“ heiten im Unternehmen vorhanden sind, kann dies zu Inte- folgt werden – zum Beispiel mit Unterstützung einer geeig- Kapitaldienstfähigkeit sollte nicht kleiner als 1,1 oder 1,2 für die nächsten Jahre ableiten“, sagt Schruck. Eine im- ressenkonflikten zwischen den beteiligten Finanzpartnern neten Software wie MinD.unternehmer (siehe „Alle Finanz- ausfallen. Wenn der Cashflow nicht ausreicht, um Zinsen mense Herausforderung, erschwert doch derzeit die große führen.“ daten auf einen Klick“ auf Seite 25). „Unternehmer sollten und Tilgung zu bedienen, wird der Betrieb auf Dauer zah- Unsicherheit an den Märkten eine Prognoserechnung. Die vor allem auf die Kapitaldienstfähigkeit, die Entschuldungs- lungsunfähig.