Mezzanine-Finanzierung lebt: Der "WGZ-Ansatz” - WGZ Initiativkapital und Martin Völker als Kompetenzführer im Bereich „Mezzanine“ auch in Zeiten der Finanzkrise

Mezzanine-Finanzierung lebt: Der WGZ-Ansatz” WGZ Initiativkapital und Martin Völker als Kompetenzführer im Bereich „Mezzanine“ auch in Zeiten der Finanzkrise Name: Martin Völker Funktion/Bereich: Geschäftsführer Organisation: WGZ Initiativkapital GmbH Liebe Leserinnen und liebe Leser, gerade in der aktuellen Finanzkrise und der von manchen diagnostizierten Kre- dit-Klemme suchen Unternehmen nach alternativen Möglichkeiten der Finanzie- rung, um ihr Wachstum oder aber auch Unternehmenskäufe zu finanzieren. So ist zu bedauern, dass die einst sehr populäre alternative Finanzierungsform Mezzanine nicht mehr am Markt verfügbar zu sein scheint, da viele Anbieter von Mezzanine-Kapital im Markt nicht mehr aktiv sind oder entsprechende Pro- gramme gestoppt wurden. Dieser Eindruck aber täuscht – denn diese Diagnose betrifft nur einen Teil des Marktes. Die WGZ Initiativkapital ist mit ihrem Ansatz weiterhin erfolgreich am Markt aktiv und profitiert anders als viele frühere Wett- bewerber von der Nachhaltigkeit des eigenen Lösungsansatzes. Knapper for- muliert: Die WGZ Initiativkapital investiert! Sie investiert allerdings fokussiert in Unternehmen mit einem langfristig stabilen Geschäftsmodell ab einem Jahres- umsatz von 5 Millionen Euro. Für diese Unternehmen ist die WGZ Initiativkapital aber mehr denn je Partner, wenn es um Wachstum, Optimierung der Passivsei- te, Gesellschafterwechsel oder Nachfolgeregelung geht. So freuen wir uns, dass in diesem E-Interview Martin Völker von der WGZ Initia- tivkapital sein Unternehmen und die Dienstleistung des Unternehmens vorstellt und zugleich einen profunden Einblick in die Welt der Alternativen Finanzie- rungsformen gewährt. Viel Spaß beim Lesen wünscht Ihnen Ihr NetSkill-Team Sehr geehrter Herr Völker, Frageblock 1: Markt für Alternative Finanzierungsformen, Mezzanine Gerade in der aktuellen Finanzkrise und der von manchen diagnostizierten Kredit-Klemme suchen Unternehmen nach alternativen Möglichkeiten der Finanzierung, um ihr Wachstum oder aber auch Unternehmenskäufe zu finanzieren. Zugleich wird aber der Markt der Alternativen Finanzierungsformen zumindest was Mezzanine angeht, zuweilen leichtfertig für „halbtot“ erklärt. Wie kommt es zu dieser Diagnose? Wie bewerten Sie den Markt? Warum ist die WGZ Initiativkapital als Tochter im VR-Verbund für Mezzanine-Finanzierung immer noch erfolgreich, während Wettbewerber verschwinden oder geplante Mezzanine-Programme nicht realisiert oder verschoben werden? Antwort: Diese Diagnose bezieht sich auf das Segment der Genussscheinprogramme, dem sogenannten Standardmezzanine. Allen Programmen gemeinsam ist, dass sie sich am Kapitalmarkt refinanzieren. Keines der für letztes Jahr geplanten Programme konnte aufge- legt werden, da sich hierfür keine Investoren mehr fanden. Die bisherigen Aus- fälle in den Portfolien früherer Programme deuten darauf hin, dass diese nicht risikogerecht bepreist und daher die Investoren nicht risikogerecht vergütet worden sind. Eine Neuauflage derartiger Programme wird es somit nur geben, wenn die Konditionen deutlich angehoben werden und intensivere Prüfungen bei den zu finanzierenden Unternehmen durchgeführt werden. In diesem Fall allerdings wäre ein etwaiger Konditionenvorteil gegenüber individuellen Mezzaninefinanzierungen dahin. Die WGZ Initiativkapital bietet dagegen individuelle Mezzaninefinanzierungen an, die im Hinblick auf Volumen, Laufzeit, Auszahlungs- und Tilgungsmodus an den finanziellen Bedarf und die finanzielle Leistungsfähigkeit des Unterneh- mens angepasst werden. Von daher sind wir von den Problemen der Program- me nicht betroffen. Vielmehr zeigt sich seit Mitte 2008 eine deutlich steigende Nachfrage nach unseren maßgeschneiderten Finanzierungslösungen. Frageblock 2: Die WGZ Initiativkapital als Kompetenzführer und Partner Die WGZ Initiativkapital profitiert als Tochter der WGZ und der VR-Gruppe von hoher Bekanntheit, 125-jähriger Tradition und Nachhaltigkeit der Mutter. Aber auch als Tochter verfügen Sie bereits über eine 25-jährige erfolgreiche Historie. Für die Unternehmen, die Sie und die WGZ Initiativkapital noch nicht kennen: Können Sie die Historie bzw. den Kompetenzpfad der WGZ Initiativkapital skiz- zieren? Was waren wichtige Meilensteine in ihrer Unternehmensgeschichte? Wie ist die WGZ Initiativkapital heute im VR-Verbund aufgestellt? Was sind ty- pische Kunden Ihres Unternehmens, was sind Ihre Produkte/Dienstleistungen? Antwort: Die WGZ Initiativkapital GmbH ist als hundertprozentige Tochtergesellschaft der WGZ BANK für das gesamte Eigenkapitalgeschäft der WGZ BANK-Gruppe verantwortlich. Wir investieren vorwiegend in mittelständische Unternehmen unterschiedlicher Branchen und betreuen ein Investitionsvolumen in Höhe von ca. 350 Mio. Euro. In der Anfangsphase lag der Tätigkeitsschwerpunkt bei mezzaninen Finanzie- rungen wie etwa typisch stillen Beteiligungen. Heute sind wir gleichermaßen auch im Geschäft mit offenen Beteiligungen aktiv. Unser Fokus sind maßge- schneiderte Eigenkapitalfinanzierungen zwischen 0,5 und 10 Mio. Euro für mittelständische Unternehmen ab etwa fünf Mio. Euro Jahresumsatz. Als fester Bestandteil des genossenschaftlichen Verbundes sind wir zudem in der Lage, sämtliche Bausteine auch komplexerer Finanzierungslösungen – wie sie etwa bei Akquisitionen erforderlich sind - aus dem Verbund anzubieten, sofern dies vom Unternehmen gewünscht wird. Frageblock 3: Mezzanine „individuell – transparent – flexibel“ Im Bereich Mezzanine differenziert sich die WGZ Initiativkapital GmbH nicht nur dadurch, dass Sie anders als Wettbewerber auch in der Finanzkrise aktiv ist, sondern Mezzaninefinanzierungen auch „individuell – transparent – flexibel“ gestaltet. Was bedeutet dies konkret? Welchen Preis haben diese Mehrwerte im Ver- gleich mit anderen Lösungsanbietern? Wie reagiert der Markt auf das Angebot? Antwort: Mit dieser Ausgestaltung unserer Mezzaninefinanzierungen grenzen wir uns bewusst von Standardmezzanine ab. Individuell und flexibel sind wir, wenn es um maßgebliche Eckdaten wie etwa Volumen, Laufzeit, Auszahlungs- oder Tilgungsmodus geht. Viele Standardprogramme haben Mindestvolumina definiert, die für mittelständische Unternehmen zu hoch sind. Die Laufzeit ist fixiert – bei uns dagegen kann die Laufzeit zwischen fünf und acht Jahren verhandelt werden. Auszahlung und Tilgung können in mehreren Tranchen erfolgen, sodass dem Unternehmen we- der eine „Überfinanzierung“ noch ein „Klumpenrisiko“ aus der Mezzanine- finanzierung droht. Auch die Frage einer Anschlussfinanzierung kann mit uns jederzeit besprochen werden, während bei Mezzanineprogrammen die fristge- rechte Neuauflage zum Laufzeitende aus heutiger Sicht fraglich ist. Transparent sind wir, weil wir ein einfaches Konditionensystem ohne versteckte Nebenkosten haben. Für unsere Mezzaninefinanzierungen ist eine fixe und eine erfolgsabhängige Vergütungskomponente zu leisten. Als Nebenkosten fallen ausschließlich die Kosten für die Due Diligence an. Weitere Nebenkosten gibt es nicht – auch kein Disagio. Wir zahlen zu einhundert Prozent aus. Frageblock 4: Mezzanine: Anlässe, Ausgangssituationen Mezzanine können für verschiedene Finanzierungsanlässe genutzt werden. Was sind zur Zeit typische Finanzierungsanlässe von Unternehmen, die sich an die WGZ Initiativkapital wenden? Können Sie Beispiele für verschiedene Finan- zierungsanlässe / Ausgangssituationen in der Vergangenheit nennen? Antwort: Mittelständische Unternehmer sollten immer dann an das Thema Mezzaninefinanzierung denken, wenn sie vor strategischen oder strukturellen Herausforderungen stehen. Dazu einige Beispiele: Mezzaninekapital eignet sich hervorragend zur Wachstumsfinanzierung. Wenn etwa ein neues Geschäftsfeld aufgebaut werden soll, die Internationalisierung des eigenen Unternehmens geplant wird oder Rationalisierungs- bzw. Erweite- rungsinvestitionen anstehen, entsteht oftmals ein hoher Finanzierungsbedarf, der alleine mit Fremdkapital nicht gedeckt werden kann. Hinzu kommt der Zeit- druck, unter dem mittelständische Unternehmen heute stehen: Produktlebens- zyklen werden kürzer, ein wichtiger Großkunde fordert zum Mitgehen ins Aus- land auf oder ein Mitbewerber steht unerwartet zum Verkauf. Dies sind aus- nahmslos Anlässe, bei denen sie schnell reagieren müssen und nicht die Zeit haben, die erforderlichen Mittel über lange Zeiträume zu thesaurieren. Mezza- ninekapital als zeitlich befristetes Eigenkapital ermöglicht hier die erforderliche Handlungsfähigkeit und Reaktionsgeschwindigkeit. Weiterhin ist Mezzaninekapital sehr gut geeignet, um Nachfolgeregelungen oder Gesellschafterwechsel zu finanzieren, bei denen ebenfalls kurzfristig hoher Kapitalbedarf zur Finanzierung von Anteilen oder zur Abfindung von Familien- gesellschaftern oder Darlehen der Altgesellschafter entsteht. Beide Finanzierungsanlässe sind bei uns im Portfolio zahlreich vertreten, wobei Wachstumsfinanzierungen einen etwas größeren Anteil ausmachen. Frageblock 5: Auswahlprozess Welche Voraussetzungen müssen Unternehmen, die sich an die WGZ Initiativ- kapital wenden, aufweisen, damit sie als Partner in Frage kommen? Wie sieht der Auswahl-Prozess aus? Welche Hürden müssen Ihre Partner nehmen? Antwort: Unsere Partner sind mittelständische Unternehmen mit einem langfristig stabilen Geschäftsmodell im Hinblick auf Ertragslage und Cash Flow. Wir erwarten zudem eine klare strategische Positionierung und eine vernünftige Marktposition. Einen hohen Stellenwert messen wir auch dem Management unserer potentiellen Kunden bei. Auch die Bereitschaft zu einer Due Diligence gehört dazu.