Die „Jasmin-Revolution“ und ihre Folgen

      MÄRZ 2011 Die „Jasmin-Revolution“ und ihre Folgen AUF EINEN BLICK Demonstrationen gegen das Regime haben in Tunesien und Ägypten die dortigen Machthaber zum Rücktritt gezwungen. Die Unruhen haben auch auf Libyen übergegriffen,  Die „Jasmin-Revolution“ in Tunesien hat das seit mehr als 40 Jahren mit harter Hand von „Revolutionsführer“ Gaddafi regiert wird. eine Welle demokratischer Proteste in Da Libyen am Ölmarkt eine nicht zu vernachlässigende Größe ist, haben die der arabischen Welt ausgelöst. Der Sturz der Regime in Tunesien und Ägypten hat Schwankungen an den Finanzmärkten zugenommen. Gleichzeitig ist der Ölpreis auf 119 1 zu massiven Unruhen in Libyen geführt. US-Dollar und damit den höchsten Stand seit 28 Monaten nach oben gesprungen. Je näher die Proteste für mehr Demokratie an die Öl produzierende Region im Nahen Osten  Libyen trägt etwa 2% zur weltweiten heranrücken, umso größer wird die Angst der Anleger vor einem Ölpreisschock wie in den Ölproduktion bei. Die aktuelle Revolte siebziger Jahren des letzten Jahrhunderts. Ein solches Szenario halten wir nach wie vor für hinterlässt bereits deutliche Spuren bei der Produktion im Inland: ENI, Repsol eher unwahrscheinlich. Solange jedoch die Unsicherheiten anhalten, dürfte der Ölpreis auf und Total haben ihre Ölförderung vorerst höherem Niveau verharren. eingestellt. EIN KURZER ÜBERBLICK  Die Protestwelle erreicht langsam die für Libyen ist das erste der größeren Öl produzierenden Länder, das von der Revolte im Nahen die Ölförderung wichtige Region im Osten, die ihren Anfang mit der Jasmin-Revolution in Tunesien nahm, erfasst wurde. Libyens Nahen Osten. Anteil an der weltweiten Ölproduktion beläuft sich auf ca. 2% (1,6 Millionen Barrel pro Tag). Es  Kurzfristig hängt der Ausblick vor allem gehört außerdem zu den großen Erdölexporteuren: Seine Lieferungen machen etwa 10% der davon ab, ob die Protestbewegungen Importe Westeuropas aus. Einen kräftigen Sprung nach oben tat deshalb der Ölpreis, als die auch auf die größeren Öl produzierenden beiden größten Ölproduzenten in Libyen, ENI und Repsol, ihre Produktion stoppten. Da auch Total Länder des Nahen Ostens überspringen, und andere Ölfirmen ihre Förderung vorerst eingestellt haben, stehen laut Schätzungen aktuell vor allem auf Saudi-Arabien. In diesem mindestens die Hälfte der Öl produzierenden Anlagen in Libyen still. Fall wäre ein größerer Ölpreisschock Das hat den Rohölpreis kräftig nach oben getrieben, obwohl die OPEC (insbesondere Saudi- nicht mehr ausgeschlossen, der in eine Arabien) über ausreichend Reservekapazitäten verfügen, um selbst einen Totalausfall der Stagflation münden könnte. libyschen Produktion wettmachen zu können. Die Marktteilnehmer beruhigt das jedoch nicht  Marktbeobachter sind sich einig, dass bei wirklich. Zum Einen wohl deshalb, weil das Öl aus den OPEC-Ländern von minderer Qualität ist anhaltenden Unsicherheiten der Ölpreis als das aus Libyen. Schwerer aber dürfte der Umstand wiegen, dass die Preisschübe Ausdruck weiter nach oben klettern wird. Die einer allgemeinen Angst vor weiteren angebotsseitigen Schocks am Markt sind, sollte die „Jasmin- Folgen für die Ölversorgung dürften Revolution“ weiter um sich greifen. jedoch nicht so gravierend sein, dass sie WAS TREIBT DEN ÖLPREIS NACH OBEN? die Weltwirtschaft vom Wachstumskurs abbringen. Libyen ist der erste Ölproduzent, der von der Welle der demokratischen Proteste in der arabischen Welt erfasst wurde. Mit seinem 2%-Anteil an der Weltproduktion rangierte es 2010 auf Platz 19 unter den größten Erdöl produzierenden Ländern. Die OPEC und die Internationale Energiebehörde sind durchaus in der Lage, ihr Angebot auszuweiten und damit die aktuelle Nachfrage problemlos zu decken. „Rohstoffe sind bei weltweitem Wachstums- Beim Anstieg des Ölpreises geht es um weit mehr als nur ein paar Millionen nicht geförderte anstieg und wieder anziehender Inflation anfällig Barrel Öl. Hinter den Preisschüben verbirgt sich vielmehr die Angst, dass die erstaunliche Welle für Preisschübe. Auslöser könnten die Angst vor der demokratisch motivierten Proteste auch größere Ölländer im Nahen Osten überrollen könnte. Versorgungsengpässen oder eine überraschend Schon heute überrascht die Bewegung viele Beobachter durch ihre Hartnäckigkeit und Fähigkeit, hohe Nachfrage sein. In unseren Multi Asset Grenzen zu überwinden. Funds haben wir Rohstoffe übergewichtet.“ Trevor Greetham, Asset Allocation Director 1. Preis für Brent-Öl je Barrel vom 24.02.2011.       DIE TECHNISCHE SEITE DES ÖLPREISES ÖLPREIS BRICHT AUS SEINER HANDELSBANDBREITE NACH OBEN AUS „Über weite Strecken des Jahres 2010 verharrte 160 der Ölpreis in einer Bandbreite von etwa 65-90 US-Dollar je Barrel. In der ersten Januarwoche 140 jedoch brach er jäh nach oben aus, als wenn er 120 die bevorstehenden Unruhen in der arabischen Welt hätte vorwegnehmen wollen. Der nächste 100 logische Widerstand liegt bei 125 US-Dollar, USD/Fass gefolgt von der Höchstmarke aus dem Jahr 80 2008 von über 140 US-Dollar. Die momentane Rally wird vor allem von den aktuellen 60 Ereignissen befeuert. Ein Nachlassen der 40 Spannungen im Nahen Osten könnte deshalb den Rohölpreis wieder auf unweit von 90 US- 20 Dollar je Barrel sinken lassen. Das alles ändert jedoch nichts am längerfristigen Aufwärtstrend.“ 0 Jeff Hochman, Leiter der technischen Analyse Feb- Jun- Okt- Feb- Jun- Okt- Feb- Jun- Okt- Feb- Jun- Okt-  Feb- Jun- Okt- Feb- 06 06 06 07 07 07 08 08 08 09 09 09 10 10 10 11 Quelle: Datastream, Stand: 23.02.2011 Die Entwicklungen im Nahen Osten bilden den vorläufigen „Siedepunkt“ mit Blick auf die „Im Nahen Osten befinden sich über 80% der Ölpreisstimmung. Die Region als Ganzes steuert mehr als 30% zur weltweiten Ölproduktion bei. nachgewiesenen Rohölreserven“ Wegen der Ölförderquoten der OPEC spiegelt das ihre strategische Bedeutung aber nicht annähernd wider. Der Nahe Osten sitzt auf über 80% der weltweit nachgewiesenen Ölreserven: Allein die Vorkommen in Saudi-Arabien machen fast 20% der globalen Reserven aus.