Portfoliodiversifikation: „Anleger müssen ihr Vermögen schützen“

Portfoliodiversifikation c Interview mit Martin Garske: Portfoliodiversifika- tion: „Anleger müssen ihr Vermögen schützen“ Name: Martin Garske Funktion/Bereich Vertriebsdirektor Organisation: apano GmbH Homepage: www.apano.de Liebe Leserinnen und Leser, Im Interview wirft Martin Garske, Vertriebsdirektor bei apano, einen Blick auf Anlagen, die bei der Portfoliodiversifikation in Zukunft verstärkt eine Rolle spie- len werden. Wie sollten Anleger ihr Portfolio aufstellen? Welche Rollen spielen klassische Anlagen? Und was genau sind die Anlagen der Zukunft? Viel Spaß beim Lesen Ihr NetSkill-Team www.competence-site.de Seite 1 Portfoliodiversifikation Sehr geehrter Herr Garske, Frage 1: Warum sollten Anleger ihre Portfolios breiter aufstellen? Antwort: In den vergangenen drei Jahrzehnten war es möglich, mit ei- nem einfach diversifizierten Portfolio – bestehend nur aus Aktien und Anleihen – unterm Strich vernünftige Gewinne bei mittlerem Risiko zu erzielen. Die einzige Herausforderung bestand darin, die Gewichtung zwischen diesen beiden Anlageklassen dem je- weiligen Marktumfeld anzupassen. Das hat funktioniert, weil der Anleihemarkt 30 Jahre lang praktisch nur eine Richtung kannte und somit fast konstant positi- ve Beiträge lieferte. Diese fielen immer dann besonders hoch aus, wenn die Ak- tien Schwächephasen durchliefen. Jedoch haben sich die Rahmenbedingungen inzwischen drastisch verändert: Wegen des erreichten niedrigen Zinsniveaus ist es schon rechnerisch kaum noch möglich, weiterhin nennenswerte Kursgewin- ne zu erzielen. Darüber hinaus meldet sich die Inflation zurück. Und es wurde inzwischen erkannt, dass selbst in europäischen Staatsanleihen Ausfallrisiken stecken. Die Gefahr für das „naive“ Portfolio besteht somit in dem Szenario, dass eine globale Vertrauenskrise kommen kann, die gleichzeitig Aktien- und Anleihekurse in den Keller schickt. Das wäre ein unangenehmes Novum, das der weitsichtige Anleger unbedingt einkalkulieren sollte. Denn dieses Szenario hat eine gewisse Wahrscheinlichkeit, die ich mit ca. 20 % ansetze. Frage 2: Sind klassische Anlagen wie Aktien damit „out“? Antwort: Keineswegs. Vieles weist darauf hin, dass sowohl 2011 als auch 2012 die Weltwirtschaft ordentlich wachsen wird. Es spricht viel dafür, dass mit Aktien in den nächsten beiden Jahren Geld zu verdienen ist. Anleihen werden natürlich auch weiterhin eine bedeutende Rolle spielen. Vernünftige Bonität vorausge- setzt, kann der Anleihe-Käufer perfekt kalkulieren: Er kennt bis hinter das Komma die Rendite, die er erzielt, wenn er das Papier bis zur Endfälligkeit hält. Diese Sicherheit macht Anleihen – trotz aller Einwände – weiterhin zu einem wichtigen Basisbaustein jedes Portfolios. www.competence-site.de Seite 2 Portfoliodiversifikation Frage 3: Zeichnet sich ab, welche Anlagen in Zukunft besonders begehrt sein werden? Antwort: Meiner Meinung nach wird sich die Hinwendung zu physi- schen Wertgegenständen fortsetzen. Davon profitieren Anla- gen mit Sammlerwert wie Kunst, Wein, Antiquitäten. Darüber hinaus werden Edelmetalle grundsätzlich begehrt bleiben. Jedoch darf nicht vergessen werden, dass dies bereits ein großes Thema in 2009 und 2010 war – viele Anleger haben sich bereits positioniert. Deswegen erwarte ich derzeit keine Preissprünge. Die zunehmend divergierende Einstu- fung von Staats-Bonitäten kann Anleger motivieren, Währungspositionen auf- zubauen – auch, um eventuelle Zinspotenziale zu nutzen. Außerdem kommen Immobilien als Sachwertanlage zurück. Die Befürchtung fallender Immobilien- preise in Deutschland in Folge des Preiseinbruchs der Immobilienmärkte in den USA, Spanien und Irland hat sich verflüchtigt, so dass sich das aufgestaute und abwartende Interesse nun in Nachfrage entlädt. Persönlich favorisiere ich zur Ergänzung eines klassischen Aktien-/Anleihe-Portfolios zwei absolut konträre Strategien: zum einen Produkte, die in Seitwärtsmärkten schöne Mehrrendite liefern, namentlich Discountzertifikate. Zum anderen Produkte, die „Fat Tails“ – also sehr große Marktbewegungen in beide Richtungen – nutzen können, hier namentlich Managed Futures. Deren Einzigartigkeit besteht darin, dass sie bei steigenden als auch fallenden Kursen Geld verdienen können. Einzige Voraus- setzung dafür ist, dass der Trend in dem jeweiligen Markt ausreichend ausge- prägt ist. Trends entstehen still und leise und entwickeln sich dann oft überra- schend heftig. Deshalb lässt sich der optimale Kaufzeitpunkt von Managed Fu- tures nur schwer vorhersagen. Am besten werden sie in ruhigen Marktphasen eingekauft und eingelagert, bis sie dann am Tag X urplötzlich ihren besonderen Mehrwert entfalten und – so wie im abgelaufenen Jahrzehnt mehrfach gezeigt – beweisen, dass sie eine besonders tragfähige Portfolio-Säule sind. Vielen Dank für das Interview! www.competence-site.de Seite 3