Die neue Generation von Tracker-Zertifikaten - Actively Managed Certificates (AMCs)

PRODUCT Anpassungsfähig Die neue Generation von Tracker-Zertifikaten: Actively Managed Certificates (AMCs) ermöglichen eine aktive Bewirtschaftung der gewählten Strategie. Tracker-Zertifikate bieten sich für Anleger an, die mit Das Anlageinstrument AMC richtet sich primär an profes- einer einzigen Transaktion diversifiziert in ein Thema sionelle Vermögensverwalter, die im Auftrag ihrer diskreti- investieren möchten. Ein Kritikpunkt an Tracker-Zerti- onären Kunden eine auf deren Bedürfnisse abgestimmte fikaten war bis jetzt ihre statische Eigenschaft. Gerade Anlagestrategie verfolgen. Anders als bei herkömmlichen bei der Investition in aktuelle Themen ist die Flexibilität Zertifikaten übernimmt der Vermögensverwalter bei AMCs ein entscheidender Faktor für die Wahl des geeigneten während der gesamten Produktlaufzeit eine aktive Rolle Anlagevehikels, da Trends oft kurzlebiger Natur sind, als Advisor (Berater). Er kann sich dabei ausschließlich speziell auch im zurzeit volatilen Umfeld. Actively Mana- auf seine Kernkompetenzen konzentrieren, die von der ged Certificates (AMCs) lösen das Problem der Reakti- Definition einer Anlagepolitik über die Platzierung von onsfähigkeit und repräsentieren damit eine neue Gene- Aufträgen bis zur Überwachung seiner gewählten Strate- ration in der Familie der Tracker-Zertifikate. Zwar muss gie reichen. der anfänglichen Selektion der Basiswerte wie bei allen Auf der anderen Seite agiert der Emittent, genannt anderen strukturierten Produkten große Beachtung Sponsor. Dieser kümmert sich um alle administrativen geschenkt werden, jedoch können bei AMCs auch noch Belange. Transaktionen gemäß den Anweisungen des nach der Emission jederzeit Anpassungen vorgenom- Advisors auszuführen gehört gleichermaßen zu seinen men werden. Das erlaubt eine fortlaufende Abstimmung Aufgaben wie die Sicherstellung eines liquiden Sekun- an das aktuelle Marktumfeld. därmarktes. Darüber hinaus erstellt der Sponsor perio- Actively Managed Certificates (AMCs) lassen sich an Kundenwünsche anpassen. 20 www.scoach.com PRODUCT der Gestaltung seines Produktes frei, sofern die Märkte Prozess- und Aufgabendiagramm selbst keine Liquiditäts- oder andere Restriktionen vor- geben. AMCs bieten nicht nur Lösungen für Verwalter von Investment Advisory Agreement Aktienportfolios. Andere Anlagevehikel wie Fonds, ETFs Das Investment Advisory Agreement regelt die Zusam- oder strukturierte Produkte können ebenso Bestandteil menarbeit zwischen der Bank und dem Kunden des zu Beginn definierten Anlageuniversums sein. Des- halb ist ein Zertifikat auf einen Korb von Aktien, die einer Der Kunde bestimmt Bank die Zusammen- Kunde bestimmten Region oder Branche angehören, genauso Emittentin (Investment setzung und die Advisor) denkbar wie ein AMC bestehend aus einer Reihe von bör- Gewichtung des Produktes senkotierten Kapitalschutz-Produkten. Dank der Möglich- Die Bank übernimmt die Administration des keit, jederzeit in die Allokation einzugreifen, kann der Ad- Produktes und garantiert den Sekundärmarkt visor beim letztgenannten Produkt die Duration und das Kreditrisiko aktiv steuern. Gegenüber Anlagefonds weisen Actively Managed Certificate Zertifikate den Vorteil der schnellen Umsetzbarkeit und des zeitgerechten öffentlichen Vertriebs auf, da ein länger dauerndes Genehmigungsverfahren nicht notwendig ist. disch Reportings mit aktuellen Gewichtungen und führt Individuelles Gütesiegel Buch über Anpassungen infolge von Kapitalereignissen AMCs kombinieren die Vorteile von Anlagefonds und wie zum Beispiel Aktiensplits oder Dividendenzahlungen. statischen Tracker-Zertifikaten. Für professionelle Ver- Die Form der Zusammenarbeit zwischen Advisor und mögensverwalter, die nach einem effizienten und kos- Sponsor wird vor der Lancierung eines AMC vertraglich tengünstigen Mantel für ihre Anlageideen suchen, sind festgehalten, um danach einen reibungslosen Ablauf zu AMCs ein optimales Instrument. Dank eines lückenlosen garantieren. Track-Records wird über die Zeit ein Leistungsausweis Die Vorteile für einen professionellen Vermögensver- geschaffen, der dem Vermögensverwalter als persön- walter liegen auf der Hand. Bereits ab gut fünf Millionen liche Visitenkarte dient. Da mit der Lancierung von AMCs Euro können innovative Anlageideen oder anspruchsvolle Reputationsrisiken entstehen können, behalten sich die Strategien umgesetzt werden. Dank der dynamischen Emittenten jedoch das Recht vor, den Produktverwalter Ausprägung und der Möglichkeit, jährlich bis zu 150 Trans- vorher einer Sorgfaltsprüfung (Due Diligence) zu unter- aktionen zu initiieren, kann sofort auf ein verändertes ziehen. Marktumfeld reagiert und die Positionierung neu ausge- Dynamische Zertifikate werden nicht von jeder Bank richtet werden. Egal, ob breit diversifizierte Basisanlage angeboten. Tätig sind in diesem Segment beispielsweise oder spezialisiertes Nischenprodukt, der Advisor ist bei UBS, Bank Vontobel, ZKB oder die Bank Julius Bär. Expertenbeitrag von Philipp Schultze Philipp Schultze ist bei der Bank Julius Bär im Bereich Structured Products tätig. Er absolvierte ein Betriebsökonomiestudium und den Lehrgang zum Diplom des Finanzanalytikers und Vermögensverwalters (CIIA). 21