Knock-out-Produkte: Expertise in der Auswahl – Unterschiede von Knock-out-Produkten verstehen und nutzen

Expertise in der Auswahl – Unterschiede von Knock-out- Produkten verstehen und nutzen ätte der DAX® eine Sportart zum H Hobby, so wäre es wahrscheinlich das Bergsteigen. Diese Vermutung legt zu- groß und die Unterschiede liegen oft im Detail. Sicher haben Sie sich auch schon einmal bei der Suche nach einem Hebel- grenzte Laufzeit, die anderen genannten haben keine feste Laufzeitbegrenzung*. Bei allen Turbo-Produkten sind Basis- und mindest ein Blick auf den Chart des deut- produkt gefragt, ob Sie besser das Mini Schwellenkurs der Höhe nach identisch, schen Leitindex seit Beginn dieses Jahres Future-Zertifikat oder den Open End-Turbo während bei (Smart-) und bei Mini Future nahe. Die Bergtour begann bei über 5.000 kaufen sollen? Die nachfolgenden Zeilen Zertifikaten in der Long-Variante der „Höhenpunkten“ es folgte ein schneller , sollen Fragen dieser Art beantworten und Schwellenkurs über dem Basiskurs und in Abstieg in Gefilde unterhalb von 3.750 Ihnen eine Orientierung geben, welches der Short-Variante darunter liegt. Punkten. Es schien als erfolgte dies nur Knock-out-Produkt das richtige für Sie ist. Um die vorgenannten Produkte fair zum Zwecke der Erholung für den nächs- miteinander vergleichen zu können, müs- ten Gipfelsturm. Rasant erreichte der Die Familie der Knock-out- sen alle Produkt-Varianten neben dem DAX® Mitte Mai den nächsten „5.000er“ . Produkte identischen Basiswert mit demselben Ba- Dort scheint die Luft derzeit sehr dünn zu Allein auf den DAX® als Basiswert, bietet siskurs ausgestattet sein. Da diese Situa- sein, denn Ende Juni folgte ein Rückzug HSBC Trinkaus mittlerweile sechs ver- tion so in der Realität nicht anzutreffen auf ein Niveau unterhalb von 4.700 Punk- schiedene Produkte aus der Familie der sein dürfte, simulieren wir zu Vergleichs- ten. Von diesem starken und schnellen Auf Knock-out-Produkte an: Turbo-Options- zwecken je eines der Knock-Out-Produkte und Ab des „Kletter-DAX®“ können Anle- scheine, Open End-Turbo-Optionsscheine, in der Call-Version mit einem Basiskurs ger mit dem geeigneten Rüstzeug profi- Mini Future Zertifikate, Smart-Mini Future von 4.000 Punkten. Zum Zeitpunkt der tieren. Was beim Bergsteigen das pas- Zertifikate und X-Turbo-Optionsscheine Simulation betrug der Stand des DAX® sende Schuhwerk ist, ist beim Trading das bzw. X-Open End-Turbo-Optionsscheine. 4.830 Punkte. In der Tabelle sehen Sie die richtige Produkt. Bekannterweise ist die Dabei verfügen Turbo-Optionsscheine und Auswahl an Knock-out-Produkten sehr X-Turbo-Optionsscheine über eine be- *Die Emittentin besitzt ein Kündigungsrecht. Die Wertpapierprospekte sowie die dazugehörigen Endgültigen Bedingungen bzw. Nachträge für alle in dieser Publikation besprochenen Wertpapiere erhalten Sie über die Internetseite www.hsbc-zertifikate.de oder direkt bei HSBC Trinkaus & Burkhardt AG, Königsallee 21/23, 40212 Düsseldorf. 24 Aktuelles Märkte Analyse Strategie Produkte Glossar Service Knock-outs unterschiedlichen simulierten Geld- und Produkt Fälligkeit Basiskurs Schwellenkurs Geld-/Briefkurs Hebel Briefkurse und die daraus resultierenden Hebel der jeweiligen Produkte. Es wird Turbo-Optionsschein 20.12.2009 4.000 4.000 8,68 / 8,70 5,55 schnell ersichtlich, dass der Hebel umso X-Turbo-Optionsschein 20.12.2009 4.000 4.000 8,58 / 8,60 5,62 größer ist, je geringer der Briefkurs ist. Open End-Turbo-Optionsschein open end 4.000 4.000 8,47 / 8,49 5,69 Warum die Produkte trotz identischem X-Open End-Turbo-Optionsschein open end 4.000 4.000 8,37 / 8,39 5,75 Basiskurs, also mit identischem Finanzie- Mini Future Zertifikat open end 4.000 4.080 8,30 / 8,32 5,81 rungslevel, über unterschiedliche Preise Smart-Mini Future Zertifikat open end 4.000 4.060 8,32 / 8,34 5,79 verfügen, wollen wir Ihnen nicht vorent- Referenzkurs: 4.830 Punkte halten. Bezugsmenge: alle Produkte 0,01 Stand: 24.06.2009, Quelle: HSBC Trinkaus Das Aufgeld macht den Unterschied Als Preisuntergrenze eines Knock-out- und vor allem die maximale Dauer der In- night“ Eröffnet der Basiswert eines Turbo- . Calls kann grundsätzlich der innere Wert anspruchnahme des Kredites aufgrund der Calls zu Handelsbeginn unterhalb der verstanden werden. Dieser entspricht der bei Emission festgelegten Fälligkeit be- Knock-out-Schwelle, besteht für die Emit- positiven Differenz dem aktuellen Stand kannt. Daher beinhaltet das Aufgeld eines tentin keine Möglichkeit mehr, das Siche- des Basiswertes und dem Basiskurs, hier Turbo-Optionsscheins immer die Finanzie- rungsgeschäft zum Basiskurs aufzulösen. dem DAX®, unter Berücksichtigung der rungskosten für die gesamte Laufzeit. Die Hier kann es zu einer regelrechten Kurs- Bezugsmenge. Zusätzlich zum inneren andere Komponente des Aufgelds, die Ri- lücke zwischen dem Schlusskurs des Ba- Wert beinhaltet der Preis bei den meisten sikokosten, dient zur Abdeckung des sog. siswertes am unmittelbar vorhergehenden Knock-out-Produkten auch ein Aufgeld. Gap-Risikos. Dieses beschreibt die Gefahr Handelstag und dem Eröffnungskurs des Dessen unterschiedliche Höhe ist verant- für die Emittentin, die Auflösung ihrer Basiswertes kommen. wortlich für die unterschiedlichen Preise Sicherungsgeschäfte – das Hedging – im Um ein Gefühl für die Notwendigkeit der verschiedenen Produkte. Das Auf- der Risikokosten zu bekommen, kann man geld wiederum kann aus zwei Kompo- sich in die Position des Turbo-Händlers der Das Aufgeld einesTurbo- nenten bestehen: Den Finanzierungs- Emittentin versetzen. Dreht die nachbörs- und den sogenannten Risikokosten. Der Optionsscheins beinhaltet liche Indikation des DAX® – z.B. gegen Einfluss der Finanzierungskosten lässt immer die Finanzierungs- 21 Uhr – soweit ins Minus, dass die Knock- sich anschaulich am Beispiel der klassi- out-Schwelle unterschritten ist, kommt es schen Turbo-Optionsscheine erklären. kosten für die gesamte bei einem klassischen Turbo-Options- Prinzipiell wird der Hebel eines Knock- Laufzeit. schein noch nicht zum Knock-out, da die out-Produktes durch eine Fremdfinanzie- Knock-out-Zeiten den Handelszeiten des rung des Basiskurses durch die Emittentin Falle eines Knock-out-Ereignisses nicht DAX® entsprechen. Der Händler weiß je- ermöglicht. Damit der Anleger bei einem zum Basiskurs vornehmen zu können. doch nicht, ob der DAX® zur Eröffnung am Turbo-Call oberhalb des Basiskurses an Sobald dies nicht möglich ist, läuft die nächsten Handelstag wieder über der Kursveränderungen des Basiswertes par- Emittentin Gefahr – je nach Position –, Knock-out-Schwelle notiert oder weiterhin tizipieren kann, stellt die Emittentin ge- theoretisch unendliche Verluste zu erlei- darunter. Und wenn darunter, wie weit? wissermaßen einen Kredit in Höhe des Ba- den. Pauschal lässt sich sagen, dass das Hieraus folgt: Umso größer der Zeitraum siskurses zur Verfügung. Es ist wenig Gap-Risiko mit steigender Volatilität an- ist, in dem Unklarheit darüber besteht, ob überraschend, dass dafür Zinsen für die steigt. Das Gap-Risiko besteht dabei nicht das getätigte Sicherungsgeschäft auf- Bereitstellung des Kredites anfallen.