Märkte und Zertifikate - Das Monatsmagazin 06/2009

MÄRKTE & ZERTIFIKATE Das Monatsmagazin für Strukturierte Produkte von RBS Juni 2009 Produktinformation l g Specia M it Tradin tindex arke zu RBS m 46 ab Seite Industriemetalle – vor dem Comeback? Seite 8 Gespräch mit Michael Heise Der Chefvolkswirt der Allianz über Chancen für eine Trendwende der Wirtschaft. Seite 26 Investments Aktien Währungen Zwischen Deflation Bankenwerte sind Angst vor dem und Inflation die Stars der Stunde Dollar-Crash Verändertes Umfeld Wie lange hält die Experten befürchten erfordert jetzt neue Börsenrallye bei einen internationalen Anlagestrategien. Finanztiteln noch an? Abwertungswettlauf. Seite 20 Seite 28 Seite 33 MINI Future Zertifikate – kleiner Einsatz, große Wirkung. Produktinformation Mit MINI Future Zertifikaten wächst Ihr Depot über sich hinaus. Basiswert WKN Stop-Loss Hebel Insbesondere in schwankungsintensiven Märkten sind sie geeignet, um selbst kleinste Marktbewegungen zu nutzen. MINI Long Zertifikate (steigender Basiswert) DAX AA1 UPC 4.550,00 9,95 Eigenschaften: DJ Euro Stoxx 50 AA1 UT4 2.290,00 8,97 Gold AA1 UYN 899,00 13,24 MINI Short Zertifikate (fallender Basiswert) DAX AA1 CC0 5.370,00 11,04 DJ Euro Stoxx 50 AA1 D89 2.670,00 9,66 Gold AA0 NYN 1.048,00 8,32 Rohstoffe, Währungen und Anleihen Stand: 9. Juni 2009 Chancen, Risiken und mehr zu unseren Produkten erfahren Sie hier: Online unter www.rbs.de/markets oder per Telefon +49 (0) 69 - 26 900 900 Der allein verbindliche Prospekt ist bei der ABN AMRO Bank N.V. („ABN AMRO“), Niederlassung Deutschland, Theodor-Heuss-Allee 80, 60486 Frankfurt am Main, sowie bei The Royal Bank of Scotland plc („RBS“), Niederlassung Frankfurt, Junghofstr. 22, 60311 Frankfurt am Main, kostenfrei erhältlich. Kein Vertrieb an US-Personen. Die Rechte an den genannten Indizes sind zugunsten der jeweiligen Inhaber geschützt. RBS handelt in bestimmten Jurisdiktionen als rechtsgeschäftlicher Vertreter der ABN AMRO. ABN AMRO ist ein Tochterunternehmen der The Royal Bank of Scotland Group plc. © The Royal Bank of Scotland plc. Alle Rechte vorbehalten. MÄRKTE & ZERTIFIKATE | Juni 09 Editorial Setzen sich die Optimisten durch? Was für eine Situation: Da ist die Weltwirtschaft in die schwerste Rezession seit 1945 abgetaucht, doch an den Aktien- und Rohstoffbörsen werden steigende Kurse registriert. Anleger, die zeitig im Frühjahr einge- an den Rohstoffmärkten kommt dem Fak- regelrechten Kurseinbruch des Green- stiegen sind, dürfen sich nun über kräf- tor China mittlerweile eine Schlüsselrolle back sollten Anleger allerdings nicht wet- tige Kursgewinne freuen. Doch wie weit zu. Doch das Reich der Mitte alleine wird ten. Zum einen haben die Regierungen trägt die Rallye noch? Ak- nicht ausreichen, um einen vieler Länder kein Interesse an einer Dol- tuell deutet noch kaum et- dauerhaften Aufschwung larschwäche und werden die Weltleitwäh- was auf eine bevorstehen- der Rohstoffpreise zu ge- rung entsprechend weiter stützen. Zum de rasche Erholung der währleisten. Sollte sich die anderen bauen die USA in der Krise ihr Weltwirtschaft hin. Gegen erhoffte Konjunkturaufhel- außenwirtschaftliches Ungleichgewicht die schnelle Trendwende lung verzögern, müssen etwas ab. Das sind Faktoren, die die US- spricht der weiterhin im sich Anleger auf Rück- Währung stützen. Finanzsektor bestehen- schläge einstellen. Auf der anderen Seite des Atlantiks, de Abschreibungsbedarf. China ist zudem dank in Europa, wird die Eurozone derzeit ei- Und auch die Konjunktur- seines umfangreichen nem Stresstest unterzogen. In der Krise indikatoren geben noch Konjunkturprogramms haben sich die Renditen für Staatsanlei- keinen Anlass zur Hoff- zum Stabilitätsanker für hen der Euroländer auseinander entwi- nung. Sie signalisieren ganz Asien geworden ckelt. Gleichzeitig wird in unterschiedli- zwar das Ausbleiben einer Chefredakteur Jürgen Koch (siehe auch Interview auf chem Umfang die Neuverschuldung in wirtschaftlichen Depres- Die Stimmung eilt den Seite 26). Auch diese Kri- die Höhe getrieben. Die Gefahr besteht, Fundamentaldaten davon. sion, aber nicht den Auf- se beschleunigt, wie in dass sich die wirtschaftlichen Dispari- schwung. Mehr und mehr Beobachter manch anderem Fall, Entwicklungen, die täten im Eurogebiet weiter verstärken. gehen davon aus, dass die schlimms- sich unter weniger drama- Sollte dieser Prozess vo- ten wirtschaftlichen Horrorszenarien, wie tischen Umständen weit- „Auch mit erneuten ranschreiten, sind die po- sie im Winter die Runde machten, nicht aus gemächlicher vollzo- Rückschlägen müssen litischen und wirtschaft- eintreten werden. Zu einem Zusammen- gen hätten. Der Aufstieg Anleger rechnen.“ lichen Folgen kaum ab- bruch des Weltwirtschaftssystems wird Chinas zur wirtschaftli- schätzbar. Für Anleger ist es wohl nicht kommen, auch dank des chen „Superpower“ scheint sich nun im zunächst entscheidend, dass die Furcht international koordinierten Vorgehens von Zeitraffer-Tempo zu vollziehen. So nimmt vor kräftig sinkenden Kursen, insbeson- Regierungen und Notenbanken. Womit es nicht Wunder, dass das Reich der Mit- dere bei den Staatsanleihen der früheren es nun fertig zu werden gilt, ist „nur“ eine te zu denjenigen Akteuren zählt, die die Weichwährungsländer, noch keineswegs schwere Rezession. Fundamental steht Debatte um eine neue Weltwährungsord- ausgestanden ist. die Rallye an den Aktien- und Rohstoff- nung vorantreiben. Ich wünsche Ihnen eine interessan- märkten jedenfalls noch auf recht wacke- Der chinesische Machtzuwachs te Lektüre und viel Erfolg bei Ihren In- ligen Füßen (siehe Titelstory ab Seite 8). spiegelt zugleich die Schwäche anderer vestments. Doch es gibt den Sonderfaktor Chi- weltwirtschaftlicher Akteure, insbeson- na, dessen Wirtschaft trotz der Krise wei- dere der USA und Europas wider. Geld- Mit freundlichen Grüßen ter stark wächst, und das die gesunke- mengenausweitung und Staatsverschul- nen Preise nutzt, um sich günstig mit Roh- dung untergraben die Rolle des Dollar stoffen einzudecken. Bei der Preisbildung als internationale Leitwährung. Auf einen Die nächste Ausgabe von „MÄRKTE & ZERTIFIKATE“ erscheint am 25. Juli 2009.