Zertifikate: Vorurteile rund ums Thema Zertifikate und Hebelprodukte - TEIL I

Aktuelles Märkte Analyse Strategie Produkte Glossar Service Zertifikate Teil 1 von 3 Die Stunde der Wahrheit Welche Vorurteile, Fabeln und Fiktionen Anlegern und Emittenten schaden Es ist ein weit verbreiteter Brauch, gute Vorsätze für das neue Jahr zu machen. Oft geht es darum, mit alten Gewohnheiten zu brechen. Beginnend mit der heutigen Ausgabe der Markt- beobachtung wollen auch wir diesen Brauch pflegen. In der vorliegenden und den zwei fol- genden Ausgabe möchten wir etwas aufräumen – mit weit verbreiteten und sich hartnäckig haltenden Vorurteilen rund um das Thema Zertifikate und Hebelprodukte. W as wurde im Jahr 2009 infolge der Finanzkrise nicht alles über Zertifi- kate berichtet und behauptet? Richtig ist, des Anlegers gelegen hat, wurde nur zu gern vergessen. Stattdessen kursieren eine Reihe von Vorurteilen und oberflächlichen überwiegende Mehrheit der Anleger mit- tel- bis langfristig auf steigende Kurse ein- gestellt und kauft also Produkte, die diese dass viele Anleger insbesondere im Jahr Medienberichten, die den geneigten Be- Meinung abbilden. Demnach würden die 2008 durch ihre Investments in Zertifikate trachter eher verunsichern, anstatt ihm zu Emittenten nur dann Erträge generieren und Hebelprodukte Verluste erlitten haben. helfen, die richtigen Schlüsse zu ziehen. können, wenn die Märkte fallen und Doch dass dabei immer eine Einzel- Eine Reihe dieser Behauptungen wollen wir die Anleger infolge dessen Verluste er- fallprüfung erforderlich ist, ob dies in der heute beginnenden Serie aufgreifen leiden. Da die Märkte historisch be- am Produkt, der Beratung, der und auf ihren Wahrheitsgehalt hin überprü- trachtet im langfristigen Durchschnitt Entwicklung des Marktes oder fen. Sie werden sehen, bei einigen Gerüch- jedoch steigen, erscheint dieses Ge- schlicht der Fehleinschätzung ten existiert mehr als ein „Körnchen Wahr- heit“ bei anderen jedoch nicht mal das. , Emittenten nehmen 1. Vorurteil: Zertifikate-Emittenten aufgrund ihres Absicher- spekulieren gegen den Anleger ungsgeschäftes die gleiche Oftmals begegnet Beratern die Frage: „Wo ist das Geld eigentlich hin, das ich als An- Position ein wie Anleger. leger verloren habe?“ In Bezug auf Zertifi- kate und Hebelprodukte lautet die Antwort schäftmodell offenkundig zum Scheitern jedenfalls ganz klar: „Nicht zum Emitten- verurteilt. Außerdem stünden die Emitten- In Aladins Wunderlampe steckt ein ten!“ Dieses Vorurteil, dass Emittenten ten im Erfolgsfall des Kunden ständig vor Geist, der dem Besitzer drei Wün- gengen den Anleger spekulieren, ist eines der Herausforderung, Mittel zu beschaffen, sche erfüllen soll. Die Geschichte der ältesten und – leider immer noch – am um Bonus- oder Kuponzahlungen oder wurde immer wieder in Filmen oder weitesten verbreitet. Warum es ganz ein- schlicht Kursgewinne an den Anleger zu- Opern aufgegriffen. fach nicht stimmen kann, lässt sich an vie- rückzahlen zu können. Bei diesem Vorur- len Punkten belegen: Zunächst ist die teil gilt daher: Genau das Gegenteil ist der Die Wertpapierprospekte sowie die dazugehörigen Endgültigen Bedingungen bzw. Nachträge für alle in dieser Publikation besprochenen Wertpapiere erhalten Sie über die Internetseite www.hsbc-zertifikate.de oder direkt bei HSBC Trinkaus & Burkhardt AG, Königsallee 21/23, 40212 Düsseldorf. 20 Aktuelles Märkte Analyse Strategie Produkte Glossar Service Zertifikate Fall – der Emittent spekuliert mit dem An- Produkten wie Turbo-Optionsscheinen leger. Anders ausgedrückt betreibt der oder Mini-Future-Zertifikaten im Totalver- Emittent umfangreiche Sicherungsge- lust des eingesetzten Kapitals. Dieser tritt schäfte – auch Hedging genannt – und bekannterweise ein, wenn der Kurs des nimmt so immer die gleiche Position ein Basiswertes bei Calls eine Kursbarriere, wie der Anleger. Es gilt also eher die alte auch Knock-out-Schwelle oder Barriere ge- Börsenregel für Aktienverluste: „Ihr Geld nannt, erreicht bzw. unterschreitet oder ist nicht weg. Es gehört jetzt nur jemand bei Puts erreicht bzw. überschreitet. Im anderem. “ Laufe eines „Traderlebens“ kommt es si- cher einmal vor, dass kurz nachdem die 2. Vorurteil: Die Emittenten treiben entsprechende Barriere berührt wurde, Drachen sind Mischwesen, die die Kurse unter (über) bestimmte der Kurs des Basiswertes sofort wieder in Eigenschaften von Vögeln, Reptilien Kursmarken die andere Richtung läuft. Es scheint, als und Raubtieren verbinden. In der Der Handel mit Wertpapieren führt nicht sei der Kurs nur so weit gefallen (bzw. ge- Sagenwelt müssen sie oft von Hel- immer zum Erfolg. Vor allem dann nicht, stiegen) wie es nötig war, um beim eige- den besiegt weden, damit die Welt wenn spekulative Hebelprodukte im Spiel nen Produkt den Knock-out zu verursa- gerettet wird. sind. Gerade hier gilt: je höher die Chan- chen. Solche Erlebnisse haben zur An- cen, desto höher das Risiko. Dieses Risiko nahme geführt, die Emittenten würden in besteht insbesondere bei Knock-out- einem solchen Moment so viele Aktien einem solchen Moment eingehen muss, des Basiswertes kaufen bzw. verkau- stehen in keinerlei Verhältnis zu dem Vor- fen, um dessen Kurswert derart teil, der sich hieraus realisieren ließe. Denn zu manipulieren, dass dieser beim Handel von Knock-out-Produkten den „gewünschten“ Ver- möchten Anleger von der Hebelwirkung lauf nimmt. Richtig ist, ein profitieren. Diese entsteht gewisserma- solches Vorgehen wäre ßen auf Kredit. Handelt ein Anleger z. B. unter Umständen denk- ein Produkt mit Hebel 10 muss der Emit- bar. Aber: die Risiken, die tent im Hintergrund ein Sicherungsge- ein Emittent in schäft eingehen, bei dem er zehn Mal so- viel Kapital aufwendet wie der Anleger.